公司财务报表分析讲义.ppt

2006年 YPRUAN@ECUST.EDU.CN 一、课程概述  （一）、目的 1、识别财务报表的真伪 2、发现投资价值 3、提供财务改善建议 （二）、课程主要内容 　　1、上市公司财务报告的要求 　　2、上市公司财务报告的主要内容 　　3、上市公司财务报告分析的基本思路与方法 　　4、案例应用 　　5、体会与总结 （三）、课程学习方法 　　1、基本方法＋案例运用 　　2、互动讨论＋小组作业 　（四）先期课程 　　金融学、投资学、会计学（一定要很熟悉）、审计学等。 　（五）主要参考教材 　　《财务报告与分析》，阎达伍　等译，机械工业出版社 二、上市公司财务报告的要求与主要内容 2、损益表 反映某一时段该公司的经营成果状况，主要包括：收入结构、成本费用结构、收入成本利润结构，最终反映了公司的盈利能力和财务管理能力。 3、现金流量表 反映某一时段该公司的现金流状况，主要包括：现金流入与流出结构（经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流）、净现金流，最终反映了该公司的偿债能力和盈利能力。 4、其它报表附注 主要包括会计政策及变更，或有负债（担保或诉讼），董事会等重要决策等影响投资者分析的相关资料 我国上市公司会计的特点 1、 我国企业改制上市坐的多数是直通车，而且往往剥离或捆绑上市，剥离或捆绑一直缺乏公开、合理的规范。 2、 由于多数是剥离或捆绑上市，因此上市公司在上市前的财务数据都是模拟，无可靠的历史资料为依据。因为一个企业一拆为二，拆出来的主体原来并不存在。按证券市场的一般做法，为便利投资者的投资决策，要提供3年的资料，这就需要模拟，这也是各个国家一个通行的做法。但也是由于模拟的做法，财务资料的可靠程度就成了一个问题。 3、 剥离或捆绑上市导致另一个问题就是法律手续没办齐或虚假。 4、 相关政府部门可能出于种种原因而百般干涉。 5、 由于现行法律规定的关系，公司有操纵利润的极大动力。按过去，股票发行价格是根据每股收益和市盈率来计算的，这样，上市公司有很大的冲动去操纵净收益，把每股净收益的分子做大，分母做小。我国配股的基本条件比较简单，在申请配股的前3年每年的净资产收益率在10%以上，这也容易导致操纵。还有，公司法有连续三年亏损停牌的规定，很多公司为了避免被停牌，也要操纵利润。 6、 国家股比例较高，又加剥离上市，在这种特殊的环境下，做假便成为可能。公司利用关联交易等操纵利润很方便。中国的证券市场在这一点上比任何其他一个国家都严重。由于这个环境的存在，使我们很多证券市场的正常游戏规则都没法用。 7、 基于帮助国企解困，保持安定的考虑操纵利润、做假等变得自然。从地方政府来说，为了使上市公司不下市，为了取得配股权，就通过各种关系，通过很多账户给公司输血。 ? 由于诸如此类的原因，使我们国家操纵利润、操纵市场的情况比任何一个国家都厉害，起码来说是有中国特色的。 现金流量表 表1-3 ××年度 一、经营活动产生的现金流量 销售商品、提供劳务收到的现金 现金流入小计 购买商品、接受劳务支付的现金 现金流出小计 经营活动产生的现金流量净额 二、投资活动产生的现金流量 收回投资所收到的现金 现金流入小计 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金 现金流出小计 投资活动产生的现金流量净额 三、筹资活动产的现金流量 吸收投资所收到的现金 现金流入小计 偿还债务所支付的现金 现金流出小计 筹资活动产生的现金流量净额 四、汇率变动对现金的影响额 五、现金及现金等价物净增加额 （二）、财务报告要求 1、真实客观、完整、及时、一贯性原则，2、年度报告、中期报告、季度报告、专项报告的要求存在差异，特别处理的股票（ST股票、PT股票）的要求也存在差异。一般来讲，时间越长的报告，要求越高；问题越多的公司的财务报告，要求也越高。 2、不同的报告，其是否需要审计的要求不一样。 三、 上市公司财务报告分析的基本方法与思路 （一）基本方法种类 　1、静态法 　　静态分析是指对一家上市公司一定时期或时点的财务数据和财务指标进行分析（绝对指标和相对指标）。通过静态分析，我们寻找上市公司会计报表存在的问题和风险，或者说，寻找调查分析的重点。静态分析是趋势分析和同业比较的基础。这些指标如流动比率、速动比率、净营运资金、债务资本率、现金流量等，主要发现其偿债能力和资产状况等指标与经验数据的差距。　　要求：熟悉各指标的计算；经验数据；各指标之间的关系。 　　　 　2、趋势法（纵向比较