MBA财务管理总论.ppt

* 【例】公司有一万普通股，税后净利2万元，每股盈余2元。假设你持有该公司股票1000股，因而分享到2 000元利润。如果企业为增加利润扩大规模，再发行一万普通股，预计增加盈利1万元。对此财务决策你会赞成吗？你的财富会增加吗？由于总股数增加到20 000元，利润增加到 3万元，每股盈余反而降低到1·50元，你分享的利润反而减少到1500元。由此可见股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈利总额。 例】方案一：每股盈余增加1元，风险极低。方案二：每股盈余增加2元，有一定风险，若失败，则不增加。你赞成哪个方案？回答是看第二个方案的风险有多大，若成功的概率大于50％，则它是可取的，反之则不可取。 * （1）由于总股数增加到20 000元，利润增加到 3万元，每股盈余反而降低到1·50元，你分享的利润反而减少到1500元。可见股东财富的大小要看投资报酬率，而不是盈利总额。 （20回答是看第二个方案的风险有多大，若成功的概率大于50％，则它是可取的，反之则不可取。 * * 财务计划 * 闭环原则：凡事要善始善终，都必须有 P.D.C.A( P — PLAN 计划、 D — DO 实施、 C — CHECK 检查、 A — ACTION) 循环原则，螺旋上升。 * 财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动 和财务关系而产生的，是～，企业管理的重要组成部分。组织——就是组织企业资金运动正常进行，建立各种委托代理关系和同一层次个责任人的协作关系，构建信息沟通的渠道，保证财务活动的连贯性和有序性，以求达到预期的理财目标。处理包括调节与监督两层含义，调节就是调节资金运动的流向、流量与流速，协调企业与各方面的财务关系，随时解决各部门、个层次、个管理环节可能出现的矛盾、冲突，使得不确定事件发生时，财务活动仍能按既定的目标发展。监督——就是从合理性、合法性、有效性方面，对企业财务活动的运行和财务关系的处理进行监督，通过激励与约束机制对各级各部门财务行为施加影响。 价值管理——是对价值运动所进自行的管理。它具有涉及面广，灵敏度高，综合性强的特点。 * 【1】描述了现金的运用，没有反映现金的来源。 【2】描述了流动资产的转换，没有反映资金的耗费。 * * 【1】折旧是现金的一种来源。如收入10万，各种付现成本6·6万，折旧2万，获利1·4万，现金增加3·4万。假定付现成本高达10万，折旧仍为2万，则亏损2万，但现金余额并未减少。 【2】长期与短期循环的联系：现金——非现金（长短期资金分开）——现金 * 1、如付出股利、偿还借款、更新设备等。此外，存货变质、财产失窃、出售固定资产损失等。 2、如亏2万，折旧2万，现金余额未变；如亏4万，则需补充资金。 3、措施：内部寻找扩充项目所需资金，如：出售短期证券，减少股利分配、加速收账。 * 共同的理性认识，联系理论与实务的纽带。 * 道格拉斯·R爱默瑞和约翰·D·芬尼特的观点。 1、⑴自利行为原则——依据理性经济人假设，该原则的一个重要应用是委托——代理理论（把企业看成是各种自利人的集合，通过契约来协调），另一个应用是机会成本和机会损失。 ⑵双方交易原则——依据是商业交易至少有两方、交易是零和博弈，以及各方都是自利的。——何以成交？由于信息不对称，因而对证券产生不同的心理预期。不同的预期导致证券买卖，高估股票价值的人买进，低估股票价值的人卖出，直到股票价格达到他们一直的预期时交易停止。——要正确估计商业对手，不仅要考虑自身有利，还要使对方有利。不能“以我为中心”，忽视对方的存在，不要总是“自以为是“，错误的认为自己优于对手。要注意税收的影响——由于利息的税前扣除，使得一些交易表现为”非零和博弈。”政府是不请自来的较易第三方，避税是寻求减少政府税收的 合法交易形式。避税的结果使交易双方获益，但其他纳税人会承担更大的税收份额。⑶信号传递原则——指行动可以传递信息，自利原则的延伸；作决策时不仅要考虑决策本身的收益和成本，还要考虑信息效应当收益和成本，⑷引导原则——，“当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的不榜样作引导，原则3的一种应用，该原则应用于企业，表现为行业标准概念。如资本结构的选择，理论并不能提供公司实用化模型。又如房地产的估计可参照近期房地产的交易成交价格。 2、有价值的创意——新创意能获得价值；期权——不附带义务的权力。比较优势——专长能传造价值。净增效益——决策建立的基础。 * 博弈即下棋，想一想下棋的时候双方是怎么决策的，就是要考虑对方的决策对自己决策的影响和自己的决策对对方的影响.简而言之,就是自己在做决策时，不光考虑自己的偏好和预算，还要考虑别人的反应。 * “专注于用户需求而不是专注于竞争对手”。 * 期权——不附带义务的权利，它是有经济价值的。期权原则是指在估价时要考虑期