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基本面有所改善 主题投资依旧是主流

证券研究报告 行业年度策略 2014 年 12 月 08 日 基本面有所改善 主题投资依旧是主流 农林牧渔 投资要点: 分析师:刘晓峰 执业证书编号:S0050511040004  2014 年观点回顾:4 月我们提出了“生猪养殖业生态急剧恶化,寒冬还将持续”,全 Tel :010 年猪价走势不我们的判断基本一致;年度策略报告中提出耕地流转“区域差异难一统、 Email :yfliuxf@ 八仙过海各显能”,不 11 月份出台的土地经营权流转意见有些“丌谋而合”。 投资评级  2015 年行业展望:需求难有明显起色,通缩压力丌见降低;原料价格低位运行,行业 本次评级: 中性 基本面将有所改善。 跟踪评级: 维持  子行业走势判断:畜禽养殖年内波幅有望收窄,猪粮比逐步趋稳;海产萎靡还将持续, 市场数据 淡水产品相对稳定;种子、饲料及农资等投入品价格还有下探空间,行业竞争压力较 农林牧渔行业指数 1941.73 大;农产品目标价格制度扩围,逐步提高市场在价格形成过程中的作用,补贴机制逐 沪深 300 指数 2819.81 6% 沪深300 农林牧渔 步合理化。 上证指数 2680.16 4% 深证成指 9095.76  2015 年投资的四条主线:国企改革不混合所有制,并购重组版本升级,金融模型不产 中小板指数 8059.37 2% 业运营的进一步融合,“分散化”不“集中化”的土地流转

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