掌控命门美国信用评级机构如何影响国际货币金融体系.docVIP

掌控命门---美国信用评?级机构如何?影响国际货?币金融体系? ? 幕后君主 ? 《世界是平的?》作者托马斯?．弗里德曼曾?经如此写道?：“以我之见，当今社会有?两大超级权?力机构，那就是美利?坚合众国和?穆迪评级。美利坚合众?国用炸弹摧?毁你，穆迪通过降?低你的债券?评级毁灭你?。而且，相信我吧，有时，谁也说不准?这两者谁更?厉害。” ? 1997年?亚洲金融危?机期间，美国总统克?林顿的政治?顾问卡维尔?(James? Carvi?lle)曾经公开宣?称：“过去我总以?为，如果能转世?的话，下一次我将?选择做总统?、教皇或棒球?打击王。但是现在我?觉得，下一辈子，我要操作债?券。身在债券市?场，你可以任意?威吓他人。当然，如果能够像?评级机构主?管那样，对债券价格?颐指气使，就更神气了?。” ? 1996年?，全球著名咨?询公司麦肯?锡出版一项?长期研究成?果《无疆界市场?》，核心思想是?“全球资本市?场对主权国?家政府的牵?制越来越多?，而主权国家?对资本市场?的控制力却?日渐削弱。”该书宣告：谁掌控全球?资本市场的?定价权，谁就掌控了?全球资金的?流向，就掌控了主?权国家的货?币政策和金?融政策，就掌控了主?权国家兴衰?成败的命脉?。试问：当今世界，谁掌控着全?球债券市场?和资本市场?的定价权呢?？答案是：那就是以穆?迪、标准普尔为?代表的美国?信用评级机?构。 ? 或许很少有?人真正相信?信用评级机?构有如此巨?大的力量，很多人可能?认为弗里德?曼、卡维尔和麦?肯锡言过其?实，耸人听闻。然而，真正理解当?代全球经济?内在运行机?制之人，就能明白为?什么信用评?级是整个国?际货币金融?体系的命门?和枢纽，就能明白上?述评论绝非?夸夸其谈，它们的确蕴?含着异常深?刻的真理，的确揭示了?当代全球货?币金融体系?最残酷的现?实。 ? 想想吧，如果没有良?好的信用评?级，任何政府、企业和金融?机构都无法?进入国际债?券市场，信用评级是?任何债券发?行人进入国?际债券市场?和资本市场?必备的通行?证。如果信用评?级达不到投?资级别，那么债券发?行人即使能?够勉强发行?债券，也将付出极?高的代价（只能发行收?益率极高的?垃圾债券）。如果信用评?级被长期维?持在投资级?别之下，那么债券发?行人就可能?永远无法跨?入国际债券?市场和资本?市场大门。当今世界，任何政府、企业和金融?机构要想在?主流国际金?融市场有一?席之地，就必须维持?投资级别以?上的信用评?级（BBB-）。借用一个微?妙的比喻：信用评级就?是国际金融?市场之“羊的门”，掌控命门的?就是美国信?用评级机构?。 ? 危机推手？ ? 过去数十年?来，以下场景我?们早已司空?见惯：美国信用评?级机构（穆迪、标普）之一宣布下?调某个国家?的主权信用?评级，该国货币金?融和资本市?场就立刻风?雨飘摇：汇率暴跌，股市崩盘，企业倒闭，乃至社会动?荡、国家破产和?政权更迭。信用评级公?司的一纸降?级声明，威力往往远?超过总统、总理、财长和央行?行长的信心?讲话。 ? 让我们简要?回顾一下1?0多年前亚?洲金融危机?期间，几个惊涛骇?浪般的场景?吧。 ? 1997年?9月3日，标准普尔宣?布下调泰国?主权评级，由A下降至?A-，长期评级由?AA 下调为AA?-；短期外债和?泰铢评级尽?管维持A-1和 A+1不变，前景则下调?为负面。于此同时，标准普尔宣?布近期还可?能再次下调?泰国主权信?用评级。尽管泰国政?府立刻发表?声明，指责标准普?尔下调评级?有失公允，泰铢汇率当?天应声下跌?超过4%。菲律宾比索?和马来西亚?货币皆大幅?下挫。标志着东南?亚货币危机?进入新的阶?段。 ? 1997年?7月，深陷经营困?境和黑金丑?闻的日本四?大证券公司?之一的山一?证券公司再?遭重创。标准普尔宣?布将山一证?券所发行债?券的信用级?别下调为垃?圾级别，山一债券成?为“垃圾债券“，不再具备投?资价值。曾经雄极一?时的山一证?券被彻底踢?出国际金融?市场，股票瞬间暴?跌。几天后，山一证券宣?布破产。 ? 1997年?11月25?日，标准普尔公?司下调韩国?的主权信用?评级，同时降低韩?国进出口银?行、产业银行、中小企业银?行等金融机?构，以及韩国电?力公司、韩国电气通?信公司等大?公司的债券?信用评级。紧接着12?月22日，标准普尔一?下子将韩国?外汇债券信?用等级一次?性降低四个?档次，成为“垃圾债券“。早已经风雨?飘摇的韩国?货币金融市?场立刻掀起?惊天大浪，韩元当日暴?跌幅度超过?12%，股市下挫7?.5%，皆创下有史?以来单日最?大跌幅。 ? 让我们再回?到2010?年。历史总是重?演，总是惊人的?相似。 ? 2010年?4月27日?，标准普尔将?希腊主权债?务评级从B?BB+下调至BB?+，