流动性债务融资的好处6篇.doc

流动性债务融资的好处6篇 以下是网友分享的关于流动性债务融资的好处的资料6篇，希望对您有所帮助，就爱阅读感谢您的支持。 第一篇 流动性波动与公司债务融资偏好研究 【摘 要】 文章通过对2004—2013年度69家房地产公司非平衡面板数据的分析认为，以市场分配经济资源比重而表示的基本经济制度变迁因素与总体上公司债务融资偏好之间存在积极且显著的关系，而与公司长期债务融资偏好存在负向相关关系。基础经济制度因素降低了流动性波动对总体债务融资偏好的积极影响程度，但引致了流动性波动提升公司长期债务融资偏好的性态。 【关键词】 制度变迁； 流动性； 债务融资偏好 一、研究意义 综观当前公司发展领域研究文献，涉及公司财务层面的融资结构和投资决策及风险控制，不仅构成公司财务战略的研究核心，同时也是理论界与实务界存在诸多争议的研究命题。结合传统的MM 理论、委托—代理理论及优序融资理论等基础理论研究和政府干预、资产转移及股权性质等经验研究，可以看出已有的研究更多着眼于市场或者纯粹市场维度对相关命题进行研究。这一研究视角虽然极大地丰富了以西方经济学为理论基础的公司财务战略研究，但是忽视了研究国内问题时面临的基本制度规制问题。我国的房地产市场发展实践更是显著地折射出了制度、政府宏观调控等外部因素对公司财务战略的影响。始于2008年的政府主导的巨量投资刺激，不仅衍生了流动性对房地产市场的冲击，更体现了政府的关联调控对房地产市场的扰动。 二、文献回顾 既有的相关研究显示，大多数代表性研究集中于公司层面对公司资本结构、公司投资及公司价值等领域，只有部分较少的文献集中于研究外部因素对公司资本结构和投资策略的影响（王小锋，2013）。即便是基于外部宏观因素视角研究，也较少涉及在基础制度因素约束下的相关因素对公司债务偏好的影响。 （一）公司层面微观因素与公司资本结构 Jensen Meckling（1976）构建理论模型研究认为，在公司偏好债务融资并引致公司资本结构中债务比例较高的情况下，公司内股东具有内在激励诱使公司进行较大风险的投资行为，因为这种投资行为一旦成功就会给股东带来极大收益。但Myers （1977）进行了与Jensen Meckling （1976）相反的分析，其研究认为，基于预期收益和损失对股东和债权人存在不对称影响，进而公司股东或管理层有可能拒绝那些可能增加公司市场价值的投资。李秉详（2003）针对公司频发财务危机的原因进行探索，认为基于公司负债治理的相机机制的效果并不显著，尤其是针对我国银行金融机构。由于多数银行金融机构均是国家控股，在存在委托—代理问题的情况下公司股东过度投资和负债而产生的侵害债权人权益的现状并不能被负债相机治理机制有效约束，进而引发公司财务危机。Richardson （2006）通过构建投资预期理论模型 第二篇 龙源期刊网 基于流动性特征的上市公司债务融资问题研究 作者：刘均敏 姚磊 李天天 来源：《商业时代》2013年第29期 内容摘要：本文以河北省上市公司为研究对象，分析了上市公司债务融资流动性问题，以期为上市企业的可持续发展提供帮助。 关键词：河北省 上市公司 债务融资 流动性 引言 债务融资主要是企业通过向银行借款、向社会发行公司债券、融资租赁以及赊购商品或劳务等方式筹集和取得的资金。向银行借款、发行债券、融资租赁和商业信用，是债务筹资的基本形式。 截止到2012年底，河北省在上海证交所和深圳证交所上市的企业有45家，占全国上市公司总数的2.27%，居全国第20位。总市值达3000多亿元，占沪深证券市场总市值1.5%。河北省上市公司共涉及10多个行业，主要集中在冶金、软件、信息、机械、化工、纺织和建材等传统产业，如唐钢股份、新兴铸管等企业在同行业都具有举足轻重的地位，代表了国内该产业的先进水平，但这些企业一般都属于传统行业，发展空间有限。而在交通、科教等新兴行业还是空白。 毫无疑问，河北省上市公司的不断发展，对全省经济发展做出了积极贡献，对壮大地方经济实力、降低经营成本、提高经济效益、带动相关产业的发展都起着积极的作用。但是，由于自身经济发展程度的原因及经济环境和经济过渡期或转轨期的特点，总的来看，河北省上市公司存在融资方式单一、融资结构不合理等问题急需改进。 流动负债融资与非流动负债融资 企业的负债融资方式可以分为流动负债融资和非流动负债融资。企业是采用流动债务融资还是非流动债务融资将会直接影响到企业的债务期限结构，同时也会影响到企业的投资行为。本文对河北省上市公司负债融资进行分析选取的样本均为河北省在上海证券交易所和深圳证券交易所上市的公司。 为了客观分析河北省上市公司负债融资的变化趋势，保持数据的连贯性，本文剔除了6家ST 公司（ST 宝硕、ST 耀华、ST