金融概论 第四章 金融市场---货币市场.ppt

LOGO 同业拆借市场 同业拆借市场，又称同业拆放市场，是指银行与银行之间、银行与其他机构之间进行短期临时性资金拆出拆入的市场。 源于银行之间运用存于中央银行的准备金而进行的余额调剂。 1921年，美国，准备金头寸拆借是最早出现的正式同业拆借活动。 主要类型 头寸拆借： 存款准备余额不足须支付罚息 商业银行为了轧平头寸，补足存款准备金或者减少超额准备金进行的短期资金融通活动。拆借期多为一天 同业拆借： 银行之间因为临时性或者季节性的资金余缺而相互融通调剂 同业拆借的利率 1、由拆借双方当事人协定，而不是通过公开市场竞价来确定。 2、拆借双方借助于中介人----经纪商，通过市场公开竞价确定。 拆借利率一般而言低于再贴现率，不然会产生套利机会。 我国同业拆借市场参与主体 政策性银行；中资商业银行；外商独资银行、中外合资银行；城市信用合作社；农村信用合作社县级联合社；企业集团财务公司；信托公司；金融资产管理公司；金融租赁公司；汽车金融公司；证券公司；保险公司；保险资产管理公司；外国银行分行； 票据贴现市场 持票人在需要资金时，将其持有的未到期的商业票据，经过背书转让给商业银行并贴付利息，商业银行从票面金额中扣除利息后，将余款支付给持票人的票据行为。 票据贴现范围和种类 未到期票据 商业汇票、商业本票、银行汇票、国库券、公债券 贴现 贴现 discount 再贴现 指金融机构为了取得资金，将未到期的已贴现商业汇票再以贴现方式向中国人民银行转让的票据行为，是中央银行的一种货币政策工具。 转贴现??? 指金融机构为了取得资金，将未到期的已贴现商业汇票再以贴现方式向另一金融机构转让的票据行为，是金融机构间融通资金的一种方式。 票据贴现期限和贴现率 一般为3至6个月，最长不超过9个月 市场贴现率 贴现率＝一般贷款利率／（1＋贴现期×一般贷款利率） 票据贴现的一般程序 P122 大额可转让定期存单市场 银行或者储蓄机构发行的一种证明文件，表明一笔特定数额的资金已经存放在发行存单的机构中。 大额可转让存单是由普通的银行存单发展而来的 不可转让存单指的是一般的定期存款，如果提前支取需要缴纳罚金 可转让存单则可以在到期日之前拿到货币市场上出售 大额可转让定期存单市场 1961年，花期银行创新 不记名、可以流通转让 金额较大 （美国10万美元，日本1亿元） 利率既有固定，也有浮动，且一般来说比同期限的定期存款利率高 不能提前支取，但可在二级市场流通转让 中国大额可转让定期存单 对城乡居民个人发行的大额可转让定期存单，面额为l万元、2万元、5万元；对企业、事业单位发行的大额可转让定期存单，面额为50万元、100万元、500万元。 大额可转让定期存单的期限为3个月、6个月、12个月（1年）。 从投资者角度： 较高利息收入 可随时获得兑现 收益稳定 从银行角度： 增加资金来源 调整资产的流动性、实施资产负债管理 价格计算 V=P(1+C*N/360) P127 二级市场上CDs的转让价格公式 回购市场 所谓回购协议 (Repurchase Agreement)，指的是在出售证券的同时，和证券的购买商签定协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种抵押贷款，其抵押品为证券。 回购协议的利率低于同业拆借利率 回购收益=投资金额*利率*天数/360 回购的交易原理 回购协议签定时 回购协议到期时 逆回购协议 资金获得者 资金供应者 债券 资金 资金获得者 资金供应者 资金 债券 第四节 回购市场 (回购利率的决定 ) 回购证券的质地 回购期限的长短 交割的条件 货币市场其它子市场的利率水平 回购协议的风险 信用风险 回购协议的卖方到期不履行按照价格购回的协议，或者对方不愿意将证券卖回给卖方 利率风险 利率变化导致持有的抵押品市值发生变动的可能性 规避风险的方法 要求抵押的证券的市值大于借款额 证券市值减少时调整回购协议 要求增加抵押品 要求对方偿还一部分金额 谢谢大家 LOGO