年金现值与终值.ppt

现代企业管理 第十二章 财务管理 FINANCIAL MANAGEMENT 学习目标 财务管理的含义 财务管理的内容 资金的时间价值 筹资管理 投资管理 ?第一节??????? 财务管理概述 一、财务管理的含义 财务管理是研究企业投资决策和筹资决策以及资金运行控制的学科。财务管理与资产的获得及其合理使用的决策有关，并与企业的生产、销售管理发生直接联系。 （一）等差序列终值公式 （二）等差序列现值公式 （三）等差序列年金公式 例题： 四、等比支付类型 （一）等比序列现值公式 （二）等比序列终值公式 （三）等比序列年金公式 第二节 筹资管理 1、普通股筹资 （1）普通股特征与种类 特征（普通股股东权利）： 出席股东大会；股份转让；参与股利分配；查账；其他。 种类：记名与不记名股；面值股与无面值股；国家股、法人股、个人股等；A股、B股、H股与N股等。 1、普通股筹资 （2）股票的发行 发行规定与条件； 发行程序：设立时发行股票程序；增资发行程序； 股票发行方式、销售方式和发行价格 公开间接发行；不公开直接发行； 自销、承销方式； 发行价格：等价；时价，中间价 IPO发起人决定；增资有股东大会决定。我国规定只能等价或溢价发行。 1、普通股筹资 （3）股票上市 上市目的； 上市条件； 上市暂停和终止条件； 4、普通股融资的特点 优点：资本的永久性，实力，提高举债能力；无固定股利负担，筹资风险小；易吸收资金。 1、普通股筹资 缺点： 筹资成本较高；股利不具抵税作用；筹资手续复杂；新股东增加影响公司的控制权。 2、长期负债筹资 总特点 筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还；不论企业经营好坏，需固定制服债务利息，形成企业的固定利息负担；但资金成本一般比普通股低，而且不会分散投资者对企业的控制权。 2、长期负债筹资 1、长期借款筹资 种类： 固定资产投资借款；更新改造贷款；科技开发和新产品试制借款 政策性与商业性借款； 信用贷款与抵押借款。 借款条件： 2、长期负债筹资 保护性条款：一般；例行性；特殊性。 长期借款成本：利息；筹资费用；承若费、保持补偿余额等间接费用等。 长期借款偿还方式：定期支付利息、到期一次偿还本金方式； 定期等额偿还本金与利息方式； 到期一次还本付息方式等。 2、长期负债筹资 长期借款筹资的优缺点： 筹资速度快； 借款弹性大； 借款成本较低； 限制性条款比较多。 2、债券筹资 （1）种类 记名与不记名； 可转换与不可转换； 抵押债券；与信用债券； 参与公司债与不参与公司债； 固定利率债与浮动利率债； 上市与非上市债；到期一次与分期债；收益公司债；附认股权债；附属信用债券。 2、债券筹资 （2）债券发行资格与条件 （3）发行债券的程序 （4）发行价格 平价、溢价、折价 发行价格计算公式 债券的信用等级：3等9级。 （5）债券筹资的优缺点 筹资对象广；市场大。 成本高、风险大、限制条件多。 等额分付是多次支付形式中的一种。多次支付是指现金流入和流出在多个时点上发生，而不是集中在某个时点上。现金流数额的大小可以是不等的，也可以是相等的。当现金流序列是连续的，且数额相等，则称之为等额系列现金流。 等额系列现金流的等值计算公式有四个： 二、等额分付类型 等额支付终值公式是假定每年年末等额（连续地）存入（或支出）年金 A，在年利率为i的条件下，求第 n 年年末的终值（本利和）公式。 （一）等额支付终值公式（也称年金终值公式） A 0 1 2 …... F n n -1 称为等额支付终值系数 ，或称年金终值系数。亦可记为（F/A，i，n）。 年金终值公式为： 某项目向银行贷款100万元，每年20万元，分5年于年末用于项目的补充投资，年利率为10%，要求5年后一次还本付息，求到期（第5年年末）应付本利和值。 例题： 122.1（万元） 等额支付偿债基金公式是等额支付终值公式的逆运算。即已知终值F，求与之等价的等额年值A。 称为等额支付偿债基金系数，也叫偿债基金系数。也可记为（A/F，i，n）。 （二）等额偿债基金公式（也称偿债基金公式） 某企业要求于8年后有一笔50万元的有于改建车间的资金，在年利率为8%的条件下，企业每年年末应等额存储多少？ 4.7（万元） 例题： 某学生在大学四年学习期间，每年年初从银行借款2000元用以支付学费，若按年利率6%计复利，第四年末一次归还全部本息需要多少钱？ 课堂练习 9275（元） 注：如果现金流量图如下图所示，则不能直接套用上两个公式（偿债基金公式、年金终值公式），必须进行一定的变换。 A 0 1 2 …... F n n -1 （三）等额支付现值公式（也称年金现值公式） 等