光伏电站金融化三大趋势.pdfVIP

Information 资讯 光伏电站金融化三大趋势 在产业链利润格局重构的背景下，光伏电站是本轮光伏周期 最受益的环节。依托越来越强的金融属性，较高的投资回报 率和收益明确的特点，光伏电站具备证券化的基础，未来会 激发各种商业模式和融资模式的创新。 1 2 3 越来越强的 保险公司 创新驱动 金融属性 平抑波动风险 融资市场 光伏电站项目与房地产在经营模式非 保 险 主 要 是 针 对 分 布 式 光 伏 电 站。 中短期来看，在融资环节下游市场上 常相似，投建后可以通过售电和租赁 2014 年 6 月初，安邦财产保险向保监 各类公司可并驾齐驱。资金密集型企 实现稳定的现金流。 会提交了 一份光伏行业新险种的备案 业凭借稳定的主营业务收入，可以在 从行业发展阶段来看：分布式及电站 文件，涉及光伏电站发电量的险种， 申请信贷支持环节得到银行的支持。 行业分别处于启动初期和高速成长阶 英大泰和、怡和立信也在进行尝试。 从长期来看，这类企业的主营业务已 段，非常像十几年前的房地产行业。 健全的保险体制能降低运营商的风险， 经进入成熟期，盈利成长空间有限， 各种融资模式创新将带来源源不断的 打消银行的部分顾虑，是光伏电站实 因而选择光伏电站运营环节作为盈利 资本支持。行业处于爆发前夜，金融 现资产证券化的重要基础。 的新增长点。 工具将是催化剂。 DISTRIBUTION UTILIZATION 供用电 2015.04 81 资讯 Information 1 2 3 银行贷款： 定增+可换股债券： 众筹： 主要融资渠道， 适合国内市场， 解决分布式融资的方式之一， 对分布式有望逐渐放开 特别是民营运营商 但短期难成为主流 银行仍是光伏电站的主要融资渠道 , 但 民企在债权融资方面相比国企不占优 案例 ：联合光伏在首个项目达成后， 对分布式贷款尚未放开，不能接受以 势，但体制灵活、模式创新和执行力 计划下半年在全国范围内推广。 电站收益作为抵押的贷款。近期银行 优于国企，依托利润释放、业绩弹性 美国的 Mosaic 也推出光伏众筹平台， 集中在做分布式项目的风险管控调研， 和商业模式创新，结合国内资本市场 2011 年 5 月成立以来已募集超过 600 随着保险介入和细则政策明朗，银行 比海外具有高估值的优势（特别是成 万美元，为超过 18MW 项目提供融资 贷款有望逐渐放开。金融工具将是催 长股），在较高价位进行股权融资， 服务。 化剂。 释放利润提升股价，再股权融资，实 现融资性增长。 众筹模式的问题在于：