抚顺城投公司企业债券融资项目建议书汇.ppt

* * * * 地方企业发行的债券申报与核准程序 会计师：审计报告和盈利预测审核报告 主承销商：撰写募集说明书和可研报告 发行人：申请报告、发债资金的投向的有关文件等 发行申请文件上报地方发改委（地方企业） 发行人与主承销商 初步商定发行时机和发行方式 律师：法律意见书和律师工作报告 主承销商： 组织承销团 国家发改委会签人民银行、证监会 取得核准发行文件 地方发改委转报国家发改委 主承销商： 汇总资料，制作申报材料 企业债券上网发行及挂牌上市 国家发改委、人民银行、证监会出具核准发行文件 刊登募集说明书、 发行公告 交易所公开发行和承销团营业网点发行 划款 向交易所 上报上市申请 验资 获上市批准 企业形象宣传 刊登上市公告 挂牌上市 宣传策划 谢 谢 ! 结语 * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 株洲城投公司企业债券融资项目建议书 目 录 2 城投企业债券发行的重要性 3 4 株洲城投企业债券的方案设计 1 城投企业债券的简要介绍 城投企业债的操作要点 5 企业债券的发行与承销 1 城投企业债的简要介绍 企业债券的介绍 企业债券是我国境内具有法人资格的企业(以下简称“企业”)在境内依照法定程序发行,在一定期限内还本付息的有价证券(金融债券和外币债券除外)。 发行企业债券依据的法律法规包括《公司法》、《证券法》、 《企业债券管理条例》，2008年1月国家发改委《关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》（发改财金[2008]7号，以下简称“7号文”）。 2000年至2007年，企业债券发行由国务院特批额度，控制较严，因此只有大型央企才能发行企业债。2008年以后实行核准制，发债企业和筹资规模日益扩大，为城市基础设施建设融资的城投企业债券逐渐成为市场主流。 企业债券优势 企业债券优势 提升地方政府形象 有利市政持续筹资 一次性可筹集 大量资金 债务期限长，一般5年以上 降低长期资金 筹资成本 可加入利率调换等多种创新条款 优化发债主体债务结构 城投企业债券的简要介绍 城投类企业是指由地方政府国资委100%控股，依据当地政府决策进行基础设施和公用事业建设、融资、运营的主体。城投类企业的定位是国有资产经营管理主体，承担授权国有资产保值增值的责任；城市基础设施及市政公用项目的投融资平台及市场化运作主体。总体来看，城投类企业主要是城市这一级别的地方政府所属的企业，行使地方政府职能。 城投企业债券是通过设立隶属于政府的企业作为融资平台进行债券融资，但是它又区别于真正意义上的企业债，发行方主要承担地方政府的相关职能并享受相应的优惠政策，很少基于利润最大化原则进行自主经营、自负盈亏。 从2008-2009年城投债发行情况看，我国城投债呈现如下特征： 尽管募集资金通常投向资本密集、投资回报期长、具有公共物品性质的市政项目，但从债券的立项到设计、审批到发行、流通到清偿则完全套用企业债的运作模式，实际上是地方政府借企业的壳，实现其筹集市政建设资金的目的。 地方政府一方面在债券发行计划上给予发行企业极大倾斜，另一方面为发债主体提供诸如隐形担保、开发许可和税收优惠等各种政策，一旦出现兑付问题，地方政府具有强烈责任代为偿还，因此城投债的发行具有很强的政府痕迹。 2 发行城投企业债券的重要性 地方政府投资面临巨大的资金缺口 为应对本轮经济增长放缓，国务院去年11月推出了总额达4万亿扩张性经济刺激计划，各地方政府也纷纷响应，目前宣布的投资金额已高达18万亿元，但就地方政府自身的财力而言根本负担不起这么大规模的投资。 虽然2000亿元的地方政府债券已经发行，但是资金缺口依然十分巨大。 作为“准市政债券”的城投类企业的发债 将会成为今年政府融资的主要方式！ 发行城投企业债券的作用 国务院 地方政府 积极发展企业债 完善城市基础设施 发行城投企业债可以为地方政府基础设施建设和经济社会发展争取大量外部资金。 发行城投企业债可以优化地方政府的债务结构，变间接融资为直接融资，打破城市基 础建设单独依赖银行信贷的不利局面，实现城市基础设施建设可持续发展。 债券市场 发行城投企业债券的可行性和意义 发行城投企业债券的可行性 2008年12月国务院办公厅《关于当前金融促进经济发展若干意见 》提出要“扩大债券发行