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常规报告 期货研究报告 2012年6月11日 豆类弱势震荡 天利期货研发部 农产品研究员 摘要： 国际油脂消费市场受全球经济疲弱影响，供大于 徐联富 求的形态没有改变，加之原油期价弱势依旧，对豆油 电话：2813295 E-MAIL: 上涨也形成了一定的牵制作用。对豆油来说，夏季将 网址： 至，棕榈油将进入传统消费旺季，加之国内目前棕榈 独立性声明： 本分析师撰写本报告是 油供应充足，对豆油会形成一定压力。短期内，国内 基于可靠的已公开的信息，准 确表达了分析师的个人观点； 豆油虽然会跟随美豆期价上涨，但受本身基本面拖累， 分析师在本报告中所提及的 期货品种发表的任何建议和 始终在豆类品种表现较弱。 观点均准确的反映了其个人 对该品种的看法和判断；分析 师对任何其他期货相关人士 的所有可能存在的雷同的研 究报告不负有任何直接或者 间接的可能责任。 公司地址：新疆乌鲁木齐市人民路33号瑞达国际大厦七楼 电话：2314100 传真：09912833757 期货研究报告 2012年6月11日 常规报告 豆类整体依然偏弱,干旱催生局部反弹 图1：美大豆连续 图2 连豆油1301周线 行情回顾：美豆本周大涨，涨幅6.22%。连豆油探底回升，振荡偏强。开盘 开于9100元/吨，最高升至高点9248元/吨，最低下探至低点8930元/吨，尾盘收 公司地址：新疆乌鲁木齐市人民路33号瑞达国际大厦七楼 电话：2314100 传真：09912833757 第 1 页 期货研究报告 2012年6月11日 常规报告 于9200元/吨，站稳于10日均线上方。本周，豆油成交量有显著放大，达223万手。 行情分析：国际油脂消费市场受全球经济疲弱影响，供大于求的形态没有 改变，加之原油期价弱势依旧，对豆油上涨也形成了一定的牵制作用。对豆油来 说，夏季将至，棕榈油将进入传统消费旺季，加之国内目前棕榈油供应充足，对 豆油会形成一定压力。短期内，国内豆油虽然会跟随美豆期价上涨，但受本身基 本面拖累，始终在豆类品种表现较弱。 国内豆油市场报价跟盘走稳，一级豆油报价，天津一级9150元/吨，山东一 级8950元/吨，较昨日下跌70元/吨，江苏一级9150元/吨，广东一级8950元/吨， 整体较昨日持平，豆油市场成交依旧低迷，走货为主。 盘面上，豆油1301期价始终处于筑底箱体上方，反转形态尚不能最终确定， 但持仓和成交量有逐步放大的趋势，一旦冲破20日均线压制，将会有较大的上 升空间。故投资者目前仍应以谨慎观望为主，激进者可在9150－9250区间内轻 仓逢低吸纳。此外，近期买粕卖油套利应有所斩获，仍可谨慎持有。天气因素和 金融市场的系统风险成为左右未来价格走向的两大关键因素,事态的演变可能引 发价格的剧烈波动。从时间点上看,由于6 月17 日希腊将进行大选,产生新的联 合政府。在此之前,金融市场焦虑不安情绪还会持续,大豆期价预计难有上佳表 现。但由于大豆市场无法承受产量再次下降的风险,6-8 月份市场会比较乐意给 予大豆价格较高的天气升水。综上,豆类产品在未来一段市场仍有试探新低的可 能,总体保持弱势思路,但不