ch6 长期筹资方式讲解材料.pptx

第六章　长期筹资方式第一节　筹资管理概述第二节　权益资本筹资第三节　债务资本筹资第四节　混合资本筹资第一节　筹资管理概述一、企业筹资的概念 企业筹资是指企业根据其生产经营活动、对外投资、调整资本结构等需要，从企业内外获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的基本环节，是资金运动的起点。二、企业筹资的动机 （一）新建筹资动机　为了设立公司而筹集资金。（二）扩张性筹资动机　企业为了扩大生产规模或追加对外投资而筹集资金。凡是具有良好发展前景、处于成长期的企业通常会产生这种筹资动机。扩张性筹资动机所产生的直接结果是企业资产规模扩大，资本结构也可能发生变化。 （三）偿债性筹资动机 企业为了偿还债务而筹资。偿债筹资主要分两种情况：（1）调整性偿债筹资：企业为调整现有资本结构而产生的筹资动机。如企业虽有足够能力支付到期的旧债，但为了调整原有的资本结构，仍然举债以使资本结构更加合理；或者现有负债率太高，采取债转股等措施予以调整。（2）恶性偿债筹资：企业现有的支付能力已不足以偿还到期旧债，被迫借新债还旧债，这种情况说明财务状况已有恶化。这种偿债筹资并没有扩大企业的资产总额和负债总额，但有可能改变企业负债结构。（四）混合性筹资动机　企业既扩大了资金规模，又调整了资本结构，偿还了部分旧债。是扩张性筹资和偿债性筹资的结合。三、企业筹资的原则（一）效益性原则 　企业在选择资金来源、决定筹资方式时，尽可能以低资金成本为代价。（二）适度规模原则　资金不足，会影响生产经营活动，而资金过剩，则可能导致资金使用效益降低。所以，企业在筹资前，要合理确定资金的需要量，在此基础上拟定筹资计划，做到“以需定筹”。筹资数量的预测方法——销售百分比法第一步，分析基期资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的依存关系，若随销售的变化而变化的称之为敏感项目，反之为非敏感项目。敏感资产项目：一般包括现金、应收账款、存货等；敏感负债项目：一般包括应付账款、应付费用等。非敏感项目有：应收票据、短期投资、固定资产、长期投资、递延资产、短期借款、应付票据、长期负债、股东权益。第二步，基期的资产负债表各项目用销售百分比的形式编表。敏感项目需计算，非敏感项目注明“N”或“－”。第三步，计算计划期预计需要追加的外部资金额 。例 某公司第一年的财务数据如下：项目金额（万元）占销售收入（4000万元）百分比流动资产4000100%长期资产（略）无稳定的百分比关系应付账款40010%其他负债（略）无稳定的百分比关系当年销售收入4000净利润2005%分配股利60留存收益140假设该公司的实收资本（资本金）始终保持不变，第二年预计销售收入将达到5000万元。问：1、需要补充多少外部融资？2、如果利润留存率是100%，销售净利率提高到6%，目标销售收入是4500万元。需要补充多少外部资金？（三）最佳时机原则　根据资金使用时间合理筹资，使筹资和用资在时间上相衔接。（四）安全性原则　尽可能使企业的资金来源结构保持合理健康。（五）合法性原则　避免非法筹资。四、筹资渠道筹资渠道是指企业资金的来源，即资金从哪里来。目前我国企业资金的来源渠道主要有：(1)财政资金；(2)银行信贷资金；(3)非银行性质的金融机构的资金（如：投资银行、保险公司、租赁公司、信托投资公司等）；(4)其他法人资金：企业法人、公共团体、事业单位法人等；(5)民间资金；(6)外商投资资金；(7)企业内部积累资金。 五、筹资方式　筹资方式：是指企业取得资金的具体形式，即如何取得资金。主要方式有：　(1)投入资本（吸收直接投资）；　(2)发行股票； (3)企业自留资金 ；　(4)发行债券；　(5)银行借款；　(6)租赁； (7)商业信用。　前三种是自有资金（权益资金）的筹集方式，后四种是借入资金（债务资金）的筹集方式。六、企业筹资的类型权益筹资和债务筹资 长期筹资和短期筹资 直接筹资和间接筹资内部筹资和外部筹资第二节　权益资本筹资权益资金：指企业所有者投入企业的资金及经营中形成的积累。它具有以下特点：（1）权益资金所有者拥有参与企业经营管理的权利，同时对企业负债承担有限或无限责任。（2）权益资金所有者不能直接从企业收回投资，除非企业解散清算，但可依法转让而间接收回投资。（3）权益资金的投资收益不确定，取决于企业经济效益的好坏以及分配政策。（4）对资金所有者而言，权益资金投资风险大。权益资金筹集方式吸收直接投资（投入资本筹资）发行股票企业内部积累一、吸收直接投资（一）吸收直接投资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。投入资本是非股份制企业的资本金。　吸收直接投资的主体是非股份制企业，包括个人独资企业、合伙企业、国有独资企业。（二）吸收直接投资的种类按所形成的股权资本构成分：(1)吸收国