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ch6 长期筹资方式讲解材料.pptx
第六章 长期筹资方式第一节 筹资管理概述第二节 权益资本筹资第三节 债务资本筹资第四节 混合资本筹资第一节 筹资管理概述一、企业筹资的概念 企业筹资是指企业根据其生产经营活动、对外投资、调整资本结构等需要,从企业内外获取所需资金的一种行为,是企业财务管理的基本环节,是资金运动的起点。二、企业筹资的动机 (一)新建筹资动机 为了设立公司而筹集资金。(二)扩张性筹资动机 企业为了扩大生产规模或追加对外投资而筹集资金。凡是具有良好发展前景、处于成长期的企业通常会产生这种筹资动机。扩张性筹资动机所产生的直接结果是企业资产规模扩大,资本结构也可能发生变化。 (三)偿债性筹资动机 企业为了偿还债务而筹资。偿债筹资主要分两种情况:(1)调整性偿债筹资:企业为调整现有资本结构而产生的筹资动机。如企业虽有足够能力支付到期的旧债,但为了调整原有的资本结构,仍然举债以使资本结构更加合理;或者现有负债率太高,采取债转股等措施予以调整。(2)恶性偿债筹资:企业现有的支付能力已不足以偿还到期旧债,被迫借新债还旧债,这种情况说明财务状况已有恶化。这种偿债筹资并没有扩大企业的资产总额和负债总额,但有可能改变企业负债结构。(四)混合性筹资动机 企业既扩大了资金规模,又调整了资本结构,偿还了部分旧债。是扩张性筹资和偿债性筹资的结合。三、企业筹资的原则(一)效益性原则 企业在选择资金来源、决定筹资方式时,尽可能以低资金成本为代价。(二)适度规模原则 资金不足,会影响生产经营活动,而资金过剩,则可能导致资金使用效益降低。所以,企业在筹资前,要合理确定资金的需要量,在此基础上拟定筹资计划,做到“以需定筹”。筹资数量的预测方法——销售百分比法第一步,分析基期资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的依存关系,若随销售的变化而变化的称之为敏感项目,反之为非敏感项目。敏感资产项目:一般包括现金、应收账款、存货等;敏感负债项目:一般包括应付账款、应付费用等。非敏感项目有:应收票据、短期投资、固定资产、长期投资、递延资产、短期借款、应付票据、长期负债、股东权益。第二步,基期的资产负债表各项目用销售百分比的形式编表。敏感项目需计算,非敏感项目注明“N”或“-”。第三步,计算计划期预计需要追加的外部资金额 。例 某公司第一年的财务数据如下:项目金额(万元)占销售收入(4000万元)百分比流动资产4000100%长期资产(略)无稳定的百分比关系应付账款40010%其他负债(略)无稳定的百分比关系当年销售收入4000净利润2005%分配股利60留存收益140假设该公司的实收资本(资本金)始终保持不变,第二年预计销售收入将达到5000万元。问:1、需要补充多少外部融资?2、如果利润留存率是100%,销售净利率提高到6%,目标销售收入是4500万元。需要补充多少外部资金?(三)最佳时机原则 根据资金使用时间合理筹资,使筹资和用资在时间上相衔接。(四)安全性原则 尽可能使企业的资金来源结构保持合理健康。(五)合法性原则 避免非法筹资。四、筹资渠道筹资渠道是指企业资金的来源,即资金从哪里来。目前我国企业资金的来源渠道主要有:(1)财政资金;(2)银行信贷资金;(3)非银行性质的金融机构的资金(如:投资银行、保险公司、租赁公司、信托投资公司等);(4)其他法人资金:企业法人、公共团体、事业单位法人等;(5)民间资金;(6)外商投资资金;(7)企业内部积累资金。 五、筹资方式 筹资方式:是指企业取得资金的具体形式,即如何取得资金。主要方式有: (1)投入资本(吸收直接投资); (2)发行股票; (3)企业自留资金 ; (4)发行债券; (5)银行借款; (6)租赁; (7)商业信用。 前三种是自有资金(权益资金)的筹集方式,后四种是借入资金(债务资金)的筹集方式。六、企业筹资的类型权益筹资和债务筹资 长期筹资和短期筹资 直接筹资和间接筹资内部筹资和外部筹资第二节 权益资本筹资权益资金:指企业所有者投入企业的资金及经营中形成的积累。它具有以下特点:(1)权益资金所有者拥有参与企业经营管理的权利,同时对企业负债承担有限或无限责任。(2)权益资金所有者不能直接从企业收回投资,除非企业解散清算,但可依法转让而间接收回投资。(3)权益资金的投资收益不确定,取决于企业经济效益的好坏以及分配政策。(4)对资金所有者而言,权益资金投资风险大。权益资金筹集方式吸收直接投资(投入资本筹资)发行股票企业内部积累一、吸收直接投资(一)吸收直接投资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本,形成企业投入资本的一种筹资方式。投入资本是非股份制企业的资本金。 吸收直接投资的主体是非股份制企业,包括个人独资企业、合伙企业、国有独资企业。(二)吸收直接投资的种类按所形成的股权资本构成分:(1)吸收国
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