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Good morning！ 中小企业上市过程中的财务规划 郭晋龙 盐田港股份审计委员会主席 飞通光电有限公司独立董事 中山大学管理学院副教授 Tel/Szgjl@cicpa.org.cn 本次讲座研讨提纲 1.上市利弊的财务权衡 2.选用会计政策的规划 3.企业持续盈利的规划 4.资本负债结构的规划 5. 税收与政府补贴规划 6.企业内部控制的规划 7.长期激励模式的规划 8.关联交易处理的规划 9. 避免同业竞争的规划 一、上市利弊的财务权衡 （一）企业上市为利益相关者带来诸多财务利益 1.对公司自身的好处 1)为持续发展获得稳定长期的融资渠道; 2)提升公司的股票价值并减弱财务风险 3)改善公司的市场形象并提供成功机会 4)增强公司的社会影响力并获得良好环境 2.对公司创始人的好处 1)获得初始资本增值收益  2)建立风险资本退出渠道 3)提供调整投资组合机会 3.对高管人员与员工的好处 1)股票期权激励 2)员工持股计划 3)规避个人税收 4)良好企业文化 5)个人发展空间 一、上市利弊的财务权衡 (二)上市也为企业带来诸多财务压力和成本 1.信息高度透明和严厉监管 1)经营秘密\财务秘密与商业秘密泄露 2)决策程序与效率导致失去市场机会 2.比非上市公司履行更多披露责任和义务 1)同业竞争 2)关联交易 3)高管持股 4)公司治理 5)股东利益 6)社会责任 7)董事成员 8)高管报酬 3.提高公司管理成本  1)中介服务成本 2)信息披露成本  3)公司治理成本 4)经营决策成本 5)公司治理成本 6)社会责任成本4.市场并购导致控制权受到威胁 1)公司创立人的控制权威胁 2)公司高管人员职位威胁5. 市场期望导致高管人员压力和短期行为 1)经营决策短期 2）产生报表道德风险 一、上市利弊的财务权衡 (三）哪些企业更适宜上市？ 1.需要获得稳定持续性融资渠道的; 2.需要分散投资风险的; 3.需要风险资本退出途径的; 4.需要改变股权结构和治理机制的; 5.需要通过资本市场建立激励机制的. (四)哪些企业不需要或不适宜上市? 1.决策效率有特定时效要求的; 2.不需要依赖证券市场持续性融资的; 3.不希望稀释股权和其他股东分担风险的; 4.不能承受市场波动对公司经营影响的. 二、选用会计政策的规划 （一）为什么要进行会计政策规划？ 1. CPA审计时要关注其合法性和合理性,否则将建议调整或发表非标准意见 2.SEC审核时要关注其合法性和稳健性,否则将难以通过发行审核 (二)会计政策规划的可行性? 1.法律制度允许对会计处理方法作多种选择 2.对同一交易事项的处理不同法规制度之间有不同规定 3.对特定会计问题需要专业判断 4.现行法律制度对新问题没有明确会计处理规定 二、选用会计政策的规划 (三）企业的主要会计政策 1)外币折算 2)收入确认 3)费用摊销 4)存货计价 5)减值准备 6)折旧计提 7)投资收益 8)合并报表 (四) 如何评价会计政策的合理性 1)应在制度允许的范围选择 2应遵循稳健性和一贯性原则 3)应符合企业的行业特征 4)应与企业财务经营战略相协调 5)不能与法规强