货币需求概论.ppt

第三章 货币需求与货币供给 第三章 货币需求与货币供给 货币需求 货币供给 货币市场的均衡 马克思的货币需求理论 马克思的货币需求理论 M=Y/V M：流通中所需要的货币量 Y：经济生活中待售商品价格总额 V：货币的流通速度 该理论的两个特点： ⑴人们对货币的需求主要是出于交易动机（货币作为交换媒介的职能）； ⑵商品的价格水平独立于货币流通，是个外生经济变量，因此不能用货币与价格水平的关系来解释通货膨胀的产生。 费雪的货币需求理论 费雪在其1911年的《货币的购买力》一书提出现金交易方程式： M=PY/V 或 M/P=Y/V M：名义货币需求数量 P：商品的价格水平 M/P：实际货币需求量 Y：社会总产出或总收入 V：货币的流通速度 该方程中的Y取决于一国自然资源、技术水平、商业信心、消费者欲望和消费者偏好等，是个稳定的值；V取决于社会惯例（支付制度与金融制度）、消费倾向（如节约与储藏的程度）、经济发展（如工业集中度）等因素，也是个稳定的值。 该方程最终说明： ⑴商品的价格水平取决于货币数量，两者同方向同比例变化。即当货币数量按某一比例增加时，商品的价格水平也按同一比例上升；当货币数量按某一比例减少时，商品的价格水平也按同一比例下降。 ⑵货币数量的多少最终又决定了货币的购买力。 剑桥学派的货币需求理论 剑桥学派的货币需求理论：现金余额理论 M=KPY M：货币需求量 K：以现金形式保留的资产与总资产的比率 P：价格水平 Y：总产出或总收入水平 短期内Y是个既定的外生变量。短期内影响货币需求量的主要是K和P。 凯恩斯的货币需求理论 凯恩斯的货币需求理论：引入了投机性货币需求。 货币的需求源于人们对货币的流动偏好。凯恩斯认为，需求货币产生以下三类不同的动机： 第一，交易动机：个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。 由于收入和支出在时间上的不同步。 第二，谨慎或预防动机：为预防意外支出而持有一部分货币的动机。 未来收入和支出的不确定性。 第三，投机动机：人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机。 利用利率水平或有价证券价格水平的变化进行投机。有价证券价格的未来不确定性是对货币投机需求的必要前提，这一需求与利率成反方向变化。 货币需求 三种动机引起的货币需求数量受到社会制度、相关环境以及人们心理等因素的影响。在这些因素既定的条件下，交易和预防动机引起的货币需求L1主要取决于人们的收入水平Y，并且与收入呈同方向变动；投机动机引起的货币需求L2取决于利率r，并且与利率呈反方向变动。 L1(y)=kY (k0) L2(r)= -hr (h0) 对货币的总需求是人们对货币的交易需求、预防需求和投机需求的总和。 货币总需求L可以概括为：L=L1(Y)+L2(r) =kY-hr 流动偏好陷阱 对利率的预期是调节货币与债券配置比例的重要依据。当利率降低到一定程度之后，人们预计有价证券的价格不可能继续上升，因而会持有货币，以免证券价格下跌时遭受损失。这时，人们对货币的需求趋向于无穷大，这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。 “流动偏好”：人们持有货币的偏好。货币需求关于利率的系数称为流动性偏好的利率系数。 货币需求函数不仅随着利率下降而增加，而且当利率下降一定程度之后，货币需求趋于无穷大。 货币需求函数 实际货币需求函数 L=L1+L2=L1(Y)+L2(r) =kY-hr L、L1、L2是具有不变购买力的实际货币需求量。 名义货币需求函数 L=(kY-hr)P L是名义货币需求量，P是价格水平。 交易性货币需求 Y L1 L1=kY O 投机性货币需求与流动性陷阱 L2= L2(r) L 2 O r 0 r 1 r 流动性陷阱：利率水平较低、债券市场的获利空间较大时，人们对货币的流动性偏好趋于无限大的现象，也称凯恩斯陷阱。 L 0 货币需求曲线 O L r L=L1+L2= kY- h r A r* L* 货币需求曲线 r O m1 m2 m r2 r1 L’=kY’-hr L”=kY”-hr 货币供给 货币供给是一个存量概念，它是一个国家在某一时点上所保持的不属政府和银行所有的硬币、纸币和银行存款的总和。货币供给有狭义和广义之分。 狭义的货币供给是指硬币、纸币和银行活期存款的总和(用M或M1表示) 。 在狭义的货币供给上加上定期存款，便是广义的货币供给(用M2表