工程机械行业会进入到振荡整合阶段.doc

工程机械行业会进入到振荡整合阶段 　5月29日中诚信国际-穆迪第五届信用风险年会在北京召开，此次研讨会对2012年全球经济放缓和信用格局变化进行了讨论。中诚信国际公司评级部高级分析师钮楠认为，工程机械行业竞争有所加剧，会进入振荡整合阶段。　　5月29日中诚信国际-穆迪第五届信用风险年会在北京召开，此次研讨会对2012年全球经济放缓和信用格局变化进行了讨论。中诚信国际公司评级部高级分析师钮楠认为，工程机械行业竞争有所加剧，会进入振荡整合阶段。 　　她表示，中诚信对工程机械行业整体的观点是由于固定资产投资增速放缓使得工程机械行业总体需求增速有所回落，行业结构性产能过剩风险不断上升，竞争有所加剧，目前对整个行业的展望仍然维持稳定。 　　2010年到2011年我国固定资产投资大幅度增长，使得工程机械行业需求十分旺盛，这期间工程机械行业整体走势非常好，一直保持高速增长的状态。 　　2011年我国国民经济从原来政策刺激性增长逐步向内生自主增长方式转变。这张图里面可以清晰的看到，2011年全社会固定资产投资额31.1万亿，同比增长23.6%，如果剔除价格因素可以看出同比增长仅为15.9%。在这个因素影响之下，我们可以看到一些新开工项目增速逐渐回落，也导致整个工程机械行业的下游需求有所回落2011年二季度起，这个表可以看到除了装载机以外的主要工程机械产品销量均呈现负增长的状态。 　　虽然全年工程机械行业销售超过了5000亿元，但是它的增速明显由上年38%下降至17%。未来一段时间工程机械行业走势如何呢?我们不妨从货币政策和行业需求入手一起进行探讨。 　　货币政策方面，2010年我国央行12次上调存款准备金利率，导致新开工项目增速减缓，部分项目由于资金问题没有办法建设，压抑工程机械行业下游需求。为了保持经济稳定增长，央行先后三次调整了存款准备金率。我们有理由相信货币政策的调整可以支持固定资产投资增速放缓，因为部分资金链的问题导致停工的项目复工，我们期待未来一段时间整个工程机械下游需求有所回暖，工程机械行业销售起稳过程。 　　可以看出，基础设施建设和房地产是整个工程机械行业主要推动力。 　　房地产方面，2011年为了抑制房价增长，政府对房地产行业一个最严厉的调控，当期国家加大了对保障房的投入，所以投资额达到7.57万亿，同比增长29.7%。未来一段时间预计国家在房地产方面调控还将延续，这些保障性主张开工率逐渐达标，其对整个房地产投资拉动作用会有所减弱。2012年房地产固定资产投资和新开工面积增速进一步下滑，对工程机械行业产生一个比较大的抑制作用。 　　基础设施建设，过去几年我国不断加强公路、铁路基础设施建设，公路前面同事已经介绍了，铁路方面受铁道部资金紧缺、723事故影响，铁路2011年达到4.61084亿元，同比下降34.8%。根据铁道部规划，基本完成基础建设投资4060亿元，十二五安排是2.8万亿元，大家注意到铁路复工率有所增加，铁道部由于资金比较紧张，所以已经开始逐步放开对地方铁路的控制权，它现在比较鼓励地方政府和民营资本建设铁路，所以我们预期在整个十二五期间，我国铁路方面建设会保持一个较高的规模，但是增速可能比十一五有所放缓。 　　水利方面，过去几年我国水利基础设施建设还是比较薄弱，在2011年中央1号文件和水利工作会议上均明确表示未来十年年均水利基础设施投入要比2011年翻一番，我们有下一步初步的估算，2011年到2020年水利方面总投资将超过4万亿，这是对整个工程机械行业利好，有利于支持下游需求。但是在座的各位也会关注到一个数字，对比房地产、公路、铁路来说，水利投资规模相对较小，对工程机械行业拉动作用有限。 　　出口方面，我国工程机械出口是新兴经济体和发展中国家。2011年完出口额是158.1亿美元，虽然发达国家投资增速对外贸易增速下降，新兴经济体整体经济增速有所放缓。预期工程机械行业出口高速增长的状态也比较难维持。 　　综上，未来一段时间虽然我们工程机械销售收入将整体保持增长态势，但是它的增速有所放缓。整个行业会进入到一个振荡整合阶段。 inputtype=hiddenid=destoon_previousvalue=/show-74569-2//12inputtype=hiddenid=destoon_nextvalue=/show-74569-2// 　5月29日中誠信國際-穆迪第五屆信用風險年會在北京召開，此次研討會對2012年全球經濟放緩和信用格局變化進行瞭討論。中誠信國際公司評級部高級分析師鈕楠認為，工程機械行業競爭有所加劇，會進入振蕩整合階段。　　5月29日中誠信國際-穆迪第五屆信用風險年會在北京召開，此次研討會對2012年全球經濟放緩和信用格局變化進行瞭討論。中誠信國際公司評級部高級分析師鈕楠認為，工程機械行業競爭有所