世界股指期货发展简史培训课件方案研究.ppt

股指期货的概念及发展历史;股指期货的概念; 股指期货是以某种股价指数为基础资产的标准 化的期货合约。买卖双方交易的是一定时期的股价 水平。在合约到期后，股指期货通过现金结算差价 的方式来进行交割。股指期货是金融期货的一种， 其标的资产能够反映股市整体价格水平的股价指数。;国际上主要的股指期货合约;SP500股票指数期货合约;股指期货的特点;股指期货的发展;1982-1985年作为投资组合替代方式和套利工具。 作为传统投资方式的替代品，堪萨斯期货交易 所推出了历史上第一份股价指数期货合约—价值线 指数期货合约。（具体介绍推出过程）此外还有两 种投资工具——复合式指数基金及指数套利。;1988-1990是股指期货的停滞期。1987年10月19日美国华尔街股市一天暴跌近25%，从而引发全球股市重挫，即著名的“黑色星期五”。股指期货一度被认为是元凶之一，但是很多报告都无法确定期货交易是唯一引发恐慌性抛盘的原因，更多的研究报告则指出股价指数期货交易并未明显增加股票市场价格的波动性。而为了防范股票市场价格的大幅下跌，证券交易所和期货交易所均采取了多项限制措施，为股指期货后来的发展奠定了基础。;90年代至今，是股指期货发展的繁荣期。 进入90年代以来，随着全球证券市场的迅猛发 展，国际投资日益广泛，投、融资者及作为中介机 构的投资银行对于套期保值工具的需求猛增，这是 得近十年来股指期货的数量增长很快，无论是市场 经济发达国家，还是新兴市场国家，股指期货交易 都呈现良好的发展势头。;;我国股指期货市场简介; 我国股指期货市场简介;我国股指期货市场简介;沪深300指数期货;沪深300指数期货合约;1982年2月24日，美国堪萨斯市期货交易所率先推出价值线指数期货合约。 1982年4月2日，芝加哥商品交易所推出标准普尔500股价指数期货合约。 1982年5月6日，纽约期货交易所推出NYSE综合指数期货合约。 1983年8月，芝加哥期货交易所主要市场指数期货合约。 股指期货在美国迅速取得了成功，其示范效应 引起了世界其他国家和地区对股指期货交易的关注 并陆续推出。;1983年2月，悉尼期货交易所推出澳大利亚证券交易所普通股价指数期货交易。 1984年1月，多伦多期货交易所推出多伦多证券交易所300股份指数期货交易。 1984年5月，伦敦国际金融期货交易所推出FTSE100股指期货交易。 1986年5月，香港期货交易所推出恒生指数期货交易。 1986年9月，新加坡国际金融期货交易所推出日经255股指期货交易。 1988年9月，大阪证券交易所推出国内日经255股指期货合约。 2006年9月5日，新加坡交易所推出了与中国A股市场挂钩的新华富时中国A50指数期货。 2006年9月，中国金融期货交易所宣告成立，随后推出沪深300指数期货仿真交易。; 可见，股指期货交易一经推出，便充分显示其 无穷的魅力，迅速在全球发展起来，将股指期货誉 为“期货皇冠上的宝石”，应该是实至名归。;我国股指期货前景分析;Contents;我国推出股指期货的现实条件 ;我国现阶段推出股指期货的障碍分析;我国推出股指期货的必要性及可行性 ;我国推出股指期货的必要性及可行性;股指期货对股市的影响 ;股指期货对股市的影响 ;股指期货对股市的影响 ;股指期货对股市的影响 ;股指期货对股市的影响;股指期货对股市的影响;股指期货对股市的影响;股指期货对股市的影响;股指期货对股市的影响;股指期货的风险管理与控制 ;股指期货的风险管理与控制;其他国家推出股指期货对我国的借鉴;其他国家推出股指期货对我国的借鉴;其他国家推出股指期货对我国的借鉴;其他国家推出股指期货对我国的借鉴;其他国家推出股指期货对我国的借鉴;我国发展股指期货的对策与建议 ;股指期货的交易机制 ;一、套期保值 （一）原理（两个“一致”） 1.同一商品现货期货价格变动方向基本一致。 2.离交割日越近，两者价格趋于一致。 ;因为——F=S*[1+（r-y）*△t /360] F：股指期货的理论价格 S：现货资产的市价 r：融资年利率 y：持有现货资产而取得的年收益率 △t：距合约到期的天数;（二）套期保值类型 1. 买入套保（多头套保）：“低买高卖” 初始：现货市场看涨，期货市场做多； 到期：现货市场做多，期货市场平仓 基差=现货价格-同时期期货价格;例：（买入套保） 10月：投资者看中一个股票组合，300万， 但12月手头才有现钱，怕涨价，于是买入套保。 当时沪深300指数为1000，一张沪深300股指期 货的每点价值300元。 ;1.12月，股票组合涨价，330万，沪深300为1100 现货市场 期货市场