商业银行利率风险管理：久期模型及应用讲解材料.ppt

商业银行利率风险管理 -久期模型及应用;Macaulay久期定义为：债券付款到期日的加权平均值，也可以理解为金融工具各期现金流抵补最初投入的平均时间。计算方法：;久期计算实例;久期与利率风险的关系;久期与利率风险的关系;久期与利率风险的关系;例题分析; 自上世纪70年代以来,随着市场利率化程度的不断提高,商业银行面临着越来越大的利率风险.由于久期模型可以用来分析利率变动带来资产价格波动风险,这一方法被广泛用于商业银行的资产负债管理. 主要方法:久期缺口管理,即通过相机调整商业银行的资产和负债结构,从而银行的久期缺口,减少商业银行利率波动带来价值的减少.;久期缺口(Duration Gap)模型;定义：久期缺口;久期缺口(Duration Gap)模型;;;1、久期缺口分析考察了每笔现金流量的时间价值，而利率敏感性缺口不反应现金流量的时间价值。 2、利率敏感性缺口是静态的分析方法???而久期的分析方法是一种对利率风险进行动态分析的方法，不仅考虑了短期的利率风险，呀考虑了长期的利率风险。;一般说来，随着到期日的增加，债券的久期也增加 但久期增加的速度与息票的支付结构有关：息票率越低，久期增加得越快 对于附息票债券而言，随着到期日的增加，久期以递减的速度增加 对于零息票而言，其久期就等于其到期日，二者之间呈线性关系;市场收益率不变，久期与息票率的关系 息票率越高，久期越短;图 非线性关系;;上式收益率变化中的第一项是久期，第二项是凸性;凸性的计算公式为：;10年期的债券，面值为100，息票率=6%，久期=7.44，凸性=68.77