現代國際外匯交易宏觀經濟基本面分析(中文).ppt

17、房屋开工率 重要等級* *  一般新屋興建分為兩種,個別住屋與群體住屋。新屋開工率與建築許可的增加,理論上對於美元來說,偏向利多 ,不過仍須合併其它經濟資料一同作考量。每月的16號至19號間公佈。 市场预期 預期因素是短期內影響匯率變動的最主要因素。 市場預期A貨幣貶值 人們出售A貨幣 市場上A貨幣供給需求 A貨幣市場價格 (匯率)下降 類似于顯示美國股票綜合狀態的道鐘斯工業平均數(Dow Jones Industrial Average),美元指數US Dollar Index(USDX)顯示的是美元的綜合值。USDX是通過平均美元與六種國際主要外匯的匯率得出的。USDX=50EURUSD0.576×USDJPY0.136×GBPUSD0.119×USDCAD 0.091×USDSEK0.042×USDCHF0.03617个(12個歐元國家加上5個以USDX標示本國貨幣的國家)同美國構成主要國際貿易的國家,擁有發展良好的外匯交易市場,市場參與者可以自由決定報價。另外,很多沒有包括在USDX中的貨幣,通過與被包括在USDX中貨幣的相互關係來報價。USDX是每週7天,每天24小時地被計算。USDX中使用的外幣和權重與美國聯邦儲備局的美元交易加權指數一樣。 因為USDX只是以外匯報價指標為基礎的,所以它可能由於使用不同的資料來源而有所不同。 UUSDX是參照1973年3月六種貨幣對美元匯率變化的幾何平均加權值來計算的。USDX以100.00為基準來衡量其價值。105.50的報價是指從1973年3月以來,其價值上升了5.50%。 1973年3月被選作參照點是因為當時是外匯市場轉折的歷史性時刻。從那時主要的貿易國容許本國貨幣自由地與另一國貨幣進行浮動報價。該協定是在華盛頓的史密斯索尼安學院(Smithsonian Institution)達成的,象徵著自由貿易理論家的勝利。史密斯索尼安協定(Smithsonian agreement)代替了大約25年前的在新漢普郡(New Hampshire)佈雷頓森林(Bretton Woods)達成的並不成功的固定匯率體制。當前的USDX水準反映了美元相對於1973年基準點的平均值。到現在目前為止,Dollar Index曾高漲過165個點,也低至過80點以下。該變化特性被廣泛地在數量和變化率上同期貨股票指數作比較。 Elm International 英倫國際金融講師團 ELM Enllen International Group co., Ltd 現代國際外匯交易宏觀經濟基本面分析 一 汇率走势的基本因素分析 【本章要求】 瞭解匯率走勢的基本因素分析的含義 掌握影響匯率波動的基礎因素 瞭解影響匯率走勢的各項宏觀經濟及其指標、微觀經濟指標和非經濟因素 會運用基本因素分析對匯率的走勢進行分析預測 汇率走势的基本因素分析 1.供求关系； 2.通货膨胀率； 3.经济增长率； 4.利率； 5.央行干预； 6.市场预期； 7.政治和新闻媒介 1、供求关系 价值基础 貨幣內在價值決定: 含金量 价值规律 价格 貨幣供求決定: 供求,匯率下降; 供求,汇率上升 硬幣:匯率有上升趨勢的貨幣。 軟幣:價值疲軟,匯率有下降趨勢的貨幣。 价值上升 供求关系－国际收支状况 顺差 逆差 外汇收入外汇支出 外汇收入外汇支出 外汇供给外汇需求 外汇供给外汇需求 外汇汇率下降 外汇汇率上升 本币汇率上升 本币汇率下降 2、通货膨胀率差异 通货膨胀较高的国家 出口减少 进口上升 外汇收入 外汇支出 外汇供应 外汇需求 外汇汇率上升 本币汇率下降 时滞 本币对内贬值， 国内物价上涨 通货膨胀率的另一解释 通货膨胀率↑ 本币购买力↓ 本币贬值↓ 外币升值↑ 经济增长率 一国 经济 增长 率高 短 期 长 期 国民 收入 增加 进口 增加 贸易项下 外汇支出 收入 该国货 币汇率 下跌 生产 效率 提高 单位 成本 下降 出口 竞争 力强 出口 增加 贸易项 下外汇 收入 支出 利润 率提 高 外资 流入 资本项 下外汇 收入支出 该国 货币 汇率 上升 利率水平 1、短期汇率： 利率相对较高 大量短期资本流入 外汇汇率下降 本币汇率上升 2、长期汇率：（利率平价理论） 高利率貨幣遠期貼水,低利率貨幣遠期升水。 外汇供给需求 本币供给需求 美联储加息情况 日期 美元指数 利率 市场观点 第一次加息 2004-06-30 88.80 0.0125 加息在意料之中 第二次加息 2004-08-10 88.79 0.0150 加息表明经济良好 第三次加息 2004-09-21 88.43 0.0175 加息防止通货膨