第2讲 财务分析.ppt

财务分析 财务分析 目标： 了解公司财务报告和财务报表；理解和掌握财务分析的基本方法；掌握各种财务指标的计算原理、含义及其运用，掌握综合财务分析方法。 一、公司基本财务报表 二、公司财务分析基本方法 三、综合财务分析方法  实例：财务报告 一、企业基本财务报表 企业盈利吗？——收益表 企业的价值如何？——资产负债表 企业的现金流动状况如何？——现金流量表 1、资产负债表 企业财务结构的“快照” 资产=负债+所有者权益 反映信息： 企业资产总的质量状况； 企业资产变现能力的质量状况； 企业所处的市场环境； 资产负债表——企业资产总的质量状况 （1）待摊费用、长期待摊费用以及递延税款借项等仅仅属于纯会计意义上的资产 ，如果所占金额大、比重大表明该企业的资产质量差； （2）待处理流动资产净损失、待处理固定资产净损失、固定资产清理等项目的金额越大，则资产质量差； （3）有问题的资产、有争议的资产的金额越大，则资产质量差； （4）各种跌价准备、减值准备项目的金额越大，则资产质量差等。 资产负债表——企业资产的变现能力质量 (1)流动资产在资产总额中的比重、速动资产在流动资产中的比重、现金类资产在速动资产中的比重分别反映了企业资产的长期、短期和即期变现能力； (2)应收账款的账龄情况与回收情况及坏账损失的情况； (3)存货的库龄及跌价损失的情况； (4)其他应收款的回收情况等。 资产负债表——企业所处的市场环境 产品市场：如果应收款项远远大于预收款项，表明产品市场是一典型的买方市场；如果应收款项远远小于预收款项，表明产品市场是一典型的卖方市场。 材料市场：如果应付款项远远大于预付款项，表明材料市场是一典型的买方市场；如果应付款项远远小于预付款项，表明产品市场是一典型的卖方市场。  资产负债表的信息的局限性： 账面价值和市场价值 2、收益表： 企业一定时期财务成果的计量 收入-费用=利润 反映信息： 企业的增值能力 企业利润的稳定性 市场竞争的激烈程度 收益表——企业的增值能力 企业的增值能力主要看主营业务成本和主营业务收入的比值。也即是主营业务毛利的大小，或者称之为增值率、附加值率。 一般来讲，主营业务成本占主营业务收入的比值越小，其增值能力越强。 收益表——企业利润的稳定性 企业利润的稳定性，主要看利润的主要构成。 （1） 一般来讲，主营业务利润的稳定性好、其他业务利润的稳定性差； （2）产业性投资收益的稳定性好、证券性投资收益的稳定性较差； （3） 补贴收入和营业外收入的稳定性不仅最差，而且有粉饰经营业绩的嫌疑。 收益表——市场竞争的激烈程度 营业费用与主营收入的比值，特别是广告费用的开支比例； 比值越大，其市场竞争程度就越大；反之则反。 3、现金流量表 企业现金何来何去？ 现金流入-现金流出=期末现金-期初现金 反映信息：企业经营业绩的质量 企业所处的生命周期 企业的运作战略模式 企业的生产转型情况 企业未来的盈利前景 外汇市场的汇率的变化 现金流量表——企业经营业绩的质量 企业经营业绩的质量主要看净利润和经营活动产生的现金净流量的变动是否同步。如果同步表明企业经营业绩质量好，反之表明企业经营业绩质量差。 现金流量表——企业所处的生命周期 一般来讲，处于初创期的企业，经营活动产生的现金流入金额小、比重小，投资活动产生的现金流出金额大、比重大； 处于成长期的企业，经营活动产生的现金流入金额大、比重大，投资活动、筹资活动产生的现金流出金额也大、比重也大； 处于稳态发展期的企业，经营活动产生的现金流入金额大、比重大，但投资活动产生的现金流出金额小、比重也小； 处于衰退期的企业，经营活动产生的现金流入金额小、比重小，筹资活动产生的现金流出金额大、比重大。 现金流量表——企业运作的战略模式 经营活动产生的净现金流量所占比重——经营运作型企业； 投资活动与筹资活动产生的净现金流量所占比重——资本运作型企业。 现金流量表——企业的生产转型情况 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额； 金额大、比重大说明企业有转型的情况，反之，则不存在生产转型情况。 现金流量表——企业未来的盈利前景 购建固定资产、