大学 财务管理课件2.ppt

第二章 财务管理的价值观念 第一节 时间价值（重点） 第二节 风险报酬（理解） 第三节 利息率（了解） 第四节 证券估价（不要求） 第一节 时间价值 一、资金时间价值概念 是指资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，也称为货币的时间价值。 西方关于时间价值概念的综述如下：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给以报酬，这种报酬的量应与推迟的时间成正比，因此，单位时间这种报酬对投资的百分率称为时间价值。 马克思在《资本论》中对时间价值的解释： 1.实质：资金时间价值是资金周转使用后的增值 额，是劳动者为社会所创造的剩余产品 价值。 2.表现形式：利息率、利息额 利息率包括：资金时间价值. 资金风险价值. 通 货膨胀率 资金时间价值：不包括风险和通货膨胀的影响 在无通货膨胀、无风险的条件下，应以社会平均资金利润率作为资金的时间价值。为了便于说明问题，假设没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值。 三、资金时间价值的计算 （一）终值与现值 终值：一笔资金在若干期以后的价值（即本利和） 现值：一笔资金在若干期以前的价值（即本金） 单利法：仅按本金计算利息，上期的利息在提 出前不计算利息。 复利法：把上期的利息并入本金内一并计算利 息的方法，即所谓“利滚利”。 1、单利的终值和现值 终值F=P（1+n×i） 现值 P=F/(1+n×i) 例1：某人有5000元存入银行，3个月到期，如利率为8％，则，当前本利和为： F＝5000×（1＋8％/12×3）＝5100（元） 例2：某人要想在3年后得到3400元购买电视机，在利率为6％，单利计息条件下，现需存入多少钱？ 2、复利的终值和现值 复利终值的公式： 例3：某人现存入银行800元，利率为10％，8年到期，问到期可拿多少钱？ ＝800×2.144 ＝1714.88（元） 例4：某人要想在3年后得到3400元购买电视机，在利率为6％，复利计息条件下，现需存入多少钱？ ＝3400×0.840 ＝2854.7（元） （二）年金的终值和现值 年金的概念 一定时期内每期相等金额的收付款项。 年金的种类 年金按收付款方式可分为 后付年金（普通年金） 先付年金（即付年金） 延期年金（递延年金） 永续年金 1、后付年金（普通年金） 普通年金的终值 普通年金的终值 普通年金的终值 年金终值系数 普通年金的现值 案例：租飞机，还是买飞机？ 某航空公司向波音公司租赁1架波音737飞机，每年年底付租金400万，租期15年，如果该航空公司向银行借款的利率为10%，试计算租金的现值，并和波音737的3000万美元的销售价格比较。 特殊问题的处理 （1）计息期短于一年的时间价值的计算 例11:见书P47 (2)贴现率的计算 例：某人拟于明年初借款42000元，从明年年末开 始，每年年末还本付息额均为6000元，连续10年 还清，假设借款利率为8％，此人是否能按计划 借到款项？（有几种算法？） （1）求出换算系数，设为? 复利终值、复利现值、年金终值和年金现值的换算系数分别用下列公式计算： （3）用插值法计算所求的贴现率。 7％ 7.024 i 7 8％ 6.710 不能借到。 练习