第二讲、资金时间价值与现金流量.ppt

2001-06 暨南大学管理学院 左小明 博士 Thank you! 暨南大学管理学院 左小明 系数之间的关系： P F 0 1 2 3 4 …… n A 基本等值计算公式小结 应用举例 [例4]某台设备价格为2万元,使用寿命为12年,第1年维修费用 1000元,以后逐年提高,每年增加150元,第7年要进行一次大修, 另加大修费5000元,到第12年末设备残值为2000元.试计算设备 的年金费用.(i=6%) 解: = 4385元 0 1 2 11 12 … 3 2万 [例5]某工程项目计划3年建成,3年中每年年初分别贷款1000万 元,年利率为8%.若建成后分3年等额偿还全部投资贷款.问每年 应偿还多少? 解: 0 1 2 3 4 5 6 [例6]如果某人想从明年开始的10年中,每年年末从银行提取 600元,若按10%的年利率计复利,此人现在必须存入银行多少? 解: P [例7]某工厂生产的大型设备,售价为20万元,用户在购买时可 采用分期付款的方式.设年利率为12%.(1)若用户在购买时,先 付一笔款,以后每年末再等额付款3万元,4年全部付清,则购买 时应付多少?(2)若购买时用户先付8万元,以后5年中每年年末 等额偿还若干元,并在第6年末再付5万元,使货款全部付清.问 第1年到第5年第每年年末应等额偿付多少? 解：（1） 0 1 2 3 4 0 1 2 3 4 5 6 （2） * 第二讲 资金的时间价值和现金流量 ? 现金流量 ? 资金的等值计算 ? 资金的时间价值 ? 应用举例 ? 现金流动与计息期不同步的情况 1、 现金流量 1.1 现金流量的概念 现金流量有三个要素：大小、流向、发生时间。 现金流量:是指把评价的项目作为一个独立的系统，在一定 的时期内（项目寿命期内）各个时间点上实际发 生的流出和流入系统的现金活动。 1.2 现金流量的构成 ? 流动资金投资 现金流入量： ? 销售收入和其他收入 ? 固定资产残值收入 ? 回收的流动资金 现金流出量： ? 固定资产投资 ? 经营成本 ? 税金 1.3 现金流量的表示方法 ? 现金流量图 ? 现金流量表 0 年 1 2 … 年 份 现金流入 销售收入 固定资产残值回收 流动资金回收 现金流出 固定资产投资 流动资金投资 经营成本 销售税金 净现金流量（NCF） 累计净现金流量 评价指标： 0 1 2 3 4 … 投资期 投产期 达产期 [例] 某工程项目，建设期为2年，生产期为8年，第1、2年的固 定资产投资分别为1000万元和500万元。第3年初项目投产 并达产运行。项目投产时需流动资金400万元，于第2年年 末投入。投产后每年获销售收入1200万元，年经营成本和 销售税金支出800万元；生产期最后一年年末回收固定资 产残值200万元和全部流动资金。试画出现金流量图。 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 200 1200 800 1000 400 500 400 现金流入 销售收入 固定资产残值回收 流动资金回收 现金流出 固定资产投资 流动资金投资 经营成本 销售税金 净现金流量（NCF） 累计净现金流量 评价指标： 1000 500 400 800 800 800 800 800 800 800 800 1200 1200 1200 1200 1200 1200 1200 1200 200 400 年 份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 投资期 达产期 0 0 0 1200 1200 1200 1200 1200 1200 1200 1800 1000 500 400 800 800 800 800 800 800 800 800 -1000 –500 –400 400 400 400 400 400 400 400 1000 -1000 –1500 –1900 –1500 –1100 –700 –300 100 500 900 1900 2 资金的时间价值 2.1 概念 资金的时间价值—是指把资金投入到生产和流通领域， 随着时间的推移，会发生增值现象，所增值的