第07章_项目融资的资金来源(资金结构)培训资料.ppt

第六章 项目融资的资金来源与结构;第一节 项目融资的资金构成;一、股本资金 1、指投资主体投入企业或项目的资本，又称“资本金”、 “注册资金”； 2、按资本金的来源可以将其分为： 国家财政拨款 企业利润留存 （公积金、未分配利润） 发行股票（股份有限公司筹集权益资本的方式） 外国资本直接投资（中外合资经营、中外合作经营）;二、准股本资金 是相对于股本资金而言的，是指项目投资者或者与项目利益有关的第三方提供的一种从属性债务。 性质：（1）准股本资金在债务本金的偿还上更具灵活性，不用规定在某一特定期间强制性地要求项目公司偿还；（2）准股本资金在项目资金优先序列中要低于其他的债务资金，但是高于股本资金；（3）当项目破产时，在偿还所有的项目融资贷款和其他高级债务之前，从属性债务将不能被偿还。 具体形式包括无担保贷款、可转换债券和零息债券。 ;项目融资中最常见的准股本资金形式有： （1）无担保贷款。指没有任何项目资产作为抵押和担保的贷款，它是银行信用贷款的一种常用类型。（“种子资金”） （2）可转换债券。作为从属性债务的另一种形式，可转换债券在其有效期内只需支付利息，在债券到期日内，债券持有人有权选择将债券按照规定的价格转换成为公司的普通股。（债券利息低于同类贷款利息） （3）附认股权证的债券。指公司债券附有认股权证，持有人依法享有在一定期间内按约定价格（执行价格）认购公司股票的权利，是债券加上认股权证的产品组合。(“分离型”与“非分离型”，“现金汇入型”与“抵缴型”) （4）零息债券。以贴现方式发行，不附息票，到期时按面值一次性支付本利的债券。（只计息不付息）;零息债券;附认股权证公司债券;三、国内银行贷款 1年以内偿还的为短期贷款，偿还期为1～5年的为中长期贷款，偿还期5年以上的为长期贷款。 （1）长期贷款 基本建设贷款 技术改造贷款 城市建设综合开发企业贷款 农业基础设施及农业资源开发贷款 （2）短期贷款 流动资金贷款 ;;卖方信贷：由出口方银行向本??出口商（卖方）提供的信贷。出口商以此贷款为垫付资金，允许买方赊购自己的产品，分期支付货款（允许买方延期付款）。 使用卖方信贷，进口商须先付定金（不低于合同金额的15％），其余货款在全部交货或工程建成后陆续偿还，一般是每半年偿还一次。出口商收到货款后向银行归还贷款。 使用卖方信贷的最大好处是进口方不须亲自筹资，而且可以延期付款，有效地解决暂时支付困难问题，不利的是出口商往往把向银行支付的贷款利息、保险费。管理费等都打入货价内，使进口商不易了解贷款的真实成本。 ;?政府优惠贷款是通过我国政府指定的金融机构对外提供的中长期低息贷款，是一种政府援助，具有赠予性质。中国进出口银行为国务院指定的管理出口信贷的承贷银行，负责项目评审、贷款协议的签订、贷款发放、贷后管理和本息回收等工作。外经贸部为该项业务的政府归口管理部门，负责政府间框架协议的签署。 ;五、发行债券 企业债券 有固定利率债券和浮动利率债券 ；有担保债券和无担保债券（信用债券）； 由“投资银行”承购包销 发行境外债券 国际债券市场有：美国美元债券市场（纽约）、亚洲美元债券市场（新加坡、香港）、欧洲美元债券市场（伦敦、卢森堡）、德国马克债券市场（法兰克福）、日本日元债券市场（东京）、英国英镑债券市场（伦敦）、瑞士法郎债券市场（苏黎士）等 。;扬基债券;项目融资的资金构成 ;第二节 资本市场;第三节 投资银行及其他资金提供者;证券承销 证券交易 私募发行 兼并与收购 资产证券化 基金管理 风险资本投资 金融工程（衍生工具的创造和交易） 金融咨询业务 公司理财;第四节 资金结构分析;一、项目资金结构的概念;2、项目资金的期限结构 项目的各种资金使用期限的结构比例 股本资金：无期限，不得抽回，但可转让 债务资金：——长期债务：超过1年，如贷款、债券、租赁 —短期债务：短于1年，如票据、周转性贷款 ;3、资金的利率结构 固定利率、浮动利率、其他形式 一般，长期借款利率的选择： 期限 ， 风险 利率 若预期利率 ，采用——固定利率 若预期利率 ，采用——浮动利率;4、资金的货币结构 包括：货币的品种结构、货币的市场来源结构 要求： （1）不局限于单一的货币，以减少项目的外汇风险； （2）不局限于在一个国家的金融市场上融资，以减少国家风险。;二、确定资金结构所需考虑