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1 第五章 租赁融资 2 本章主要内容： 租赁的概念与类型（掌握） 租赁对赋税及财务报表的影响（理解） 租赁决策分析（理解） 租赁的价值来源（了解） 3 一、租赁的概念与类型 （一）租赁的基本概念 租赁（Lease）——是设备融资的一种重要方式，指财产所有人（出租人Lessor）将其财产使用权出让给需要的人（承租人Lessee）使用，并向后者收取一定数额的租金作为回报的经济行为。 产生原因：设备价格越来越昂贵，而技术的进步又使这些昂贵的设备迅速贬值，西方国家资本投资的优惠政策。 主要出租人：包括制造商、财务公司、银行、独立租赁公司、具有特定目的的租赁公司和合伙企业。 4 （二）租赁的类型 1、经营租赁（服务性租赁） ——由出租方提供设备维修、保养、管理和人员培训等的服务性业务。 目的：主要不是融通资金，而是为了获得设备的短期使用以及出租人提供的专门技术服务；但却达到短期融资的功效。 5 经营租赁不必在资产负债表中揭示，只需在报表附注中披露，故也称表外融资（Off-balance-sheet Financing）。 6 特征：①租期短于设备的寿命，资产需要多次出租或出售才能收回价值并产生利润； ②出租人承担设备风险，并负责设备维修保养，租赁费较高； ③承租人可以预先通知出租人终止租赁合同； ④租赁期满或合同终止时，设备由出租人收回。 7 2、融资租赁（资本租赁） ——由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用，承租人定期支付租金。 ——它是现代租赁的主要类型。承租企业以融物形式达到融资的目的。 8 特点：①租赁期较长，租赁款的现值不小于租赁资产的公允价值的大部分，大部分风险由承租人承担。 ②由承租人负责设备的维修保养与保险，但无权自行拆卸改装； ③租赁合同比较稳定，在规定的租期内非经双方同意，任何一方不得中途解约； ④出租人可在一次租赁期内完全收回投资并盈利； ⑤ 租赁期满有退还、续租、留购三种选择权，常由承租企业留购。 10 4、杠杆租赁 三方当事人：承租方、出租方、债权人 由于租赁收益一般大于借款成本，出租人借款购物可获得财务杠杆利益，故被称为杠杆租赁。 适用于高度资本密集型、有效使用期超过10年的大型设备。 出借者是典型的无担保贷款提供者，使用两种方法保护自己：①出借者对租赁资产具有第一留置权；②在出租人违约的情况下，承租人必须把租金直接支付给出借者。 11 二、租赁对赋税及财务报表的影响 ——如果租赁业务符合税法规定，承租人可以将租金支出抵减应税所得。 租赁对赋税的影响 租赁对财务报表的影响 12 （一）租赁对赋税的影响 1、租金的税收抵减作用 由于每年的租金支付通常要大于资产折旧，可获得更大的节税利益现值，使一些公司希望通过“交易设计”来获得这种优势。鉴于此，各国都对租赁契约作了不同的规定。 美国：不符合标准的，视同事实销售。 我国：符合三条件之一的租赁为融资租赁： ①在租赁期满时，租赁资产的所有权转让给承租方； ②租赁期为资产使用年限的大部分（75%或以上）； ③租赁期内租赁最低付款额大于或基本等于租赁开始日资产的公允价值。 13 2、融资租赁的税收优惠 一旦被认定为融资租赁，就不能取得税收优惠。但税费仍给予融资租赁一定的优惠政策。 税务总局1996年41号文，第四条第三款：“企业技术改造采用融资租赁方式租入的机器设备，折旧年限可按使用期限和国家规定的折旧年限孰低的原则确定，但最短折旧年限不短于3年”。 14 （二）租赁对财务报表的影响 1、财务会计对租赁的处理方式（P313） 经营租赁：租金作为经营费用在收益表中列支，租赁资产和相应的负债不在资产负债表中列示，只需在附注中作披露。 融资租赁：美国FASB和我国会计准则要求把与融资租赁相关的资产和负债在资产负债表内反映。 影响：“经营租赁”不记资产和负债，反应为更稳健的财务结构，表现出更强的融资能力。——公司倾向于把所有的租赁业务反应为经营租赁。 ——美国和我国都对这种倾向作了相应的限制 15 我国综合了美国和国际会计准则的规定，采用了定性和定量的双重标准，达到标准即为融资租赁：①在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；②承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计将远低于（小于5%，含5%）行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权；③租赁期占租赁资产尚可使用年限的大部分（75%或以上）。但是，如果租赁资产在开始租赁前已使用年限超过该资产全新时可使用年限的大部分，则该项标准不适用