第7章_外汇期货研究报告.ppt

第七章 外汇期货 第七章 外汇期货 第一节 外汇与利率 第二节 外汇市场概述 第三节 外汇期货市场和外汇期货合约 第四节 外汇期货交易 第一节 外汇与汇率 一、外汇的概念 外汇：是国际汇兑的简称。有动态和静态之分 动态意义的外汇，是指把一国货币兑换为另一国货币以清偿国际间债务的金融活动。即外汇等同于国际结算。 广义的静态外汇是指一切以外币表示的资产，而狭义的静态外汇是指以外币表示的可以用于国际结算的支付手段和资产。 第一节 外汇与汇率 静态广义的外汇，它包括： 第一节 外汇与汇率 二、汇率及其标价方法 汇率： 是指一国货币表示的另一国货币的价格，即 两种不同货币的比价。 外汇的标价方法： 1直接标价法 一定外币数额，用本币表示。绝大多数国家采用。 2间接标价法 一定本币数额，外币表示。英国、美国、欧元区采用。 3美元标价法 一定美元数额，其它货币间汇率套算得出。 第一节 外汇与汇率 外汇的标价方法： 美元标价法 非本币货币之间的汇价往往以一种国际主要货币为标准。 美元标价法即以若干数量非美元货币来表示一定单位美元的价值的标价方法，美元与非美元货币的汇率作为基础，其他货币两两间的汇率则通过套算而得。 目前，除欧元、英镑、澳元、新西兰元等几种货币外，其他货币都以美元为基准货币标价，如：USD/JPY=83.31，USD/CAD=1.0282。欧元、英镑、澳元、新西兰元以自身货币为基准货币，如：EUR/USD=1.2971,GBP/USD=1.5516。 第一节 外汇与汇率 三、汇率的种类 1 按对汇率管理的形式和程度 —— 官方汇率 和 市场汇率 （法定汇率） 2 按是否通过第三国货币 —— 基本汇率 和 套算汇率 （交叉汇率） 3 按交割时间 ——即期汇率 和 远期汇率 4 按由政府制定还是市场供需决定—— 固定汇率 和 浮动汇率 利率水平 第一节 外汇与汇率 货币政策 财政政策 汇率的 影响因素 其他因素 国际收支状况 通货膨胀率 经济增长率 四、汇率的影响因素 基本经济因素 宏观经济政策因素 市场心理、投机交易 政治因素 第一节 外汇与汇率 五、外汇风险 3、经济风险，又称经营风险，是指意料之外的汇率变动引起企业产品成本、销售价格、产销数量等发生变化，从而导致企业未来经营收益变化的不确定性。 4、储备风险是指国家、银行、公司等持有的储备性外汇资产因汇率变动而使其实际价值减少的可能性。 综上所述，会计风险是对过去的、已发生了的以外币计价交易因汇率变动而造成的资产或负债的变化，是账面价值的变化；交易风险和储备风险是当前交易或结算中因汇率变化而造成的实际的经济损失或经济收益；而经济风险是因汇率变化对未来的经营收益所产生的潜在的影响。 第三节 外汇期货市场与外汇期货合约 一、外汇期货及其产生和发展 1、外汇期货的概念 外汇期货（Foreign Exchange Futures）是以货币为标的物的期货合约，又称为货币期货或汇率期货。在外汇期货市场买卖外汇期货合约的交易，称为外汇期货交易。 2、外汇期货的产生和发展 (1)外汇期货是金融期货中最早出现的品种。1972年5月16日芝加哥商业交易所的国际货币市场分部（IMM）正式推出英镑、加元、德国马克、日元、瑞士法郎、墨西哥比索及意大利里拉7种外汇期货合约，标志着外汇期货的诞生。 第三节 外汇期货市场与外汇期货合约 一、外汇期货及其产生和发展 2、外汇期货的产生和发展 (2)1982年9月，伦敦国际金融期货交易所在芝加哥商业交易所的国际货币市场的帮助下开始外汇期货交易。澳大利亚、加拿大、荷兰、新加坡、日本等国家也开设了外汇期货交易市场。 在美国以外进行外汇期货交易的主要交易所有：伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）、新加坡交易所（SGX）、东京国际金融期货交易所（TIFFE）、法国国际期货交易所（MATIF）等，每个交易所基本都有本国货币与其他主要货币交易的期货合约。 第三节 外汇期货市场与外汇期货合约 一、外汇期货及其产生和发展 2、外汇期货的产生和发展 (3)中国的外汇期货 1992年6月1日，上海外汇调剂中心在国内率先开办了外汇期货交易。但在1993年7月和1994年6月被关闭。 从1994年外汇体制改革到2005年官方宣布人民币升值十多年间，人民币汇率几乎没有什么变化，外汇期货也没有任何进展。 自2005年7月21日起，中国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 第三节 外汇期货市场与外汇期货合约 一、外汇期货及其产生和发展 2、外汇期货的产生和发展 2005年7月21日19∶00时