第7讲 投资银行的创新业务-财务顾问与项目融资培训资料.ppt

第七章　投资银行的创新业务（二）－－财务顾问与项目融资;一、财务顾问;财务顾问服务领域;投资银行财务顾问业务收费;1、投资银行开展财务顾问的动因探析;2、投资银行开展财务顾问业务的意义;3、投资银行执行财务顾问职能的方式;（二）投资银行的财务顾问类型;1、证券发行、交易财务顾问;2、企业并购财务顾问;3、企业合资财务顾问;4、企业重组中的咨询顾问;5、国有企业民营化财务顾问;6、企业发展战略和风险管理财务顾问;7、政府部门财务顾问;;政府财务顾问业务的类型;问题与思考;8、投资咨询业务;9、专项咨询业务;（三）投资银行的财务顾问发展战略;2、中小型投资银行的“渐进式服务战略;资料：高盛及其财务顾问业务;高盛的财务顾问业务;高盛公司的中国战略;高盛在中国的财务顾问业务案例;工行与南非标准银行联姻;高盛在中国资产管理领域的特点 ;高盛陷“欺诈门” ;思考;（四）我国券商的财务顾问业务;我国的财务顾问业务;1、普通财务顾问业务;2、独立财务顾问业务;3、《财务顾问业务管理办法》;二、项目融资;1、项目融资概述;P.K.Nevit在其《项目融资》中定义： 　　项目融资是为一个特定经济实体（投资项目）所安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷款时，满足于使用该经济实体（项目）的现金流量和收益作为偿还贷款资金的来源，以及使用该经济实体（项目实体）的资产作为贷款的安全保障。;项目融资是指资金贷款者明确了某特定经济实体未来的预期盈余及现金流量，愿意以该经济实体的资产作为担保品的条件下进行融资，且视其未来的现金流量为本息偿还的来源，或由第三者以直接或间接的方式提供保证，以提升该项目的信用等级。 由于项目融资为一独立的经济实体，项目运营不顺时，对发起人也没有追索权利。因此，项目融资几乎不会影响发起者的信用水准和资产负债表，故项目融资又称为资产负债表外融资。;项目融资发展历史;项目融资的适用范围;（2）项目融资的基本特点;追索权、有限追索权和无追索权;（3）项目融资与传统贷款方式的比较;（4）项目融资的优缺点;项目融资的主要缺点： 资金成本比一般融资要高； 达成谈判协议时间长，时效性慢； 必须非常注意充分享受融资相关的税收优惠； 要维持与其他团体的长期关系不容易。;（5）项目融资的当事人;项目融资当事人之间的关系;（6）项目融资中的资金来源;（7）项目融资担保的安排;项目担保;项目担保人;项目担保的类型;（8）项目融资的一般程序;融资结构分析阶段： 　　关键是完成对项目风险的分析和评估。项目融资的信用结构的基础是由项目本身的经济强度（包括项目本身的资产价值与项目未来的可用于偿还贷款的净现金流量）及与之相关的各个利益主体与项目的契约关系和信用保证所构成的。 融资谈判阶段： 　　融资顾问将组织投资者与贷款银行的谈判。 执行阶段： 　　贷款人通过融资顾问对项目进展进行监督。;;2、项目融资的风险阶段与规划步骤;（2）项目融资的规划步骤;项目可行性分析的内容; 项目生产要素;3、项目融资发行备忘录;4、项目的融资结构模式设计;确定项目融资模式应考虑的问题 　　如何实现有限追索？ 　　如何分担项目风险？ 　　如何利用项目的税务亏损来降低融资成本和投资成本？ 　　如何实现投资者对项目百分之百融资的要求？ 　　如何处理项目融资与市场安排之间的关系？ 　　如何结合项目融资者的近期融资战略和远期融资战略？ 　　如何实现投资者非公司负债型融资的要求？;融资结构的设计可以按照投资者的要求，对几种模式进行组合、取舍、拼装，以实现预期目标。 项目融资模式主要有： 　　以“设施使用协议”为基础的融资模式： 　　以“产品支付”为基础的融资模式： 　　以“杠杆租赁”为基础的融资模式： 　　BOT项目融资模式： 　　项目债券融资模式：是资产证券化的一种;（1）以“设施使用协议”为基础的融资模式;（2）以“产品支付”为基础的融资模式;（3）以“融资租赁”为基础的融资模式;融资租赁融资模式;（4） BOT项目融资模式;（a）BOT模式;BOT模式特点;BOT融资模式通常包括下列几类人员： 　　项目发起人：是项目的最终所有者，项目发起人在法律上既不拥有项目，也不经营项目，而是给予某些特许经营权和给予项目一定数额的从属贷款或贷款担保作为项目建设、开发和融资安排的支持。 　　项目的直接投资者和经营者：即项目公司，是BOT模式的主体 　　贷款人：;组建项目公司，取得特许权协议； 项目公司以特许权协议作为基础安排融资； 在项目建设期，工程承包公司以承包合同的形式建造项目； 在经营期，经营公司根据经营协议负责项目公司投资建造的公用设施的运行、保养和维护，获得利润，并支付项目贷款本息； 经营期结束后，将项目移交给所在国政府。;（b）BT模式;BOT 模式的几种变形;;广州--深圳--珠海高速公路证券化