第一章,期货市场概述,zxx教程文件.ppt

期货与期权交易舒苏平，程呈主编经济科学出版社;为什么要开设期货与期权交易;期货交易所;交易大厅;主要参考网站;期货从业资格考试介绍;案例1;案例1;案例1;案例2：中航油事件;陈久霖，1962年 出生于 湖北省黄冈市浠水县竹瓦镇宝龙村。由于兄弟姐妹多，家境困难，陈久霖初中毕业就到一所小学担任代课老师，此后还做过农村干部。 毕业于北大，学越南语，毕业后就职航空公司，曾以翻译身份参与一些项目谈判。;一个期权交易的例子：;学习要求;期末考试方式;第一章 期货市场概述;第一节：期货市场的产生于发展;19世纪 现代意义上的期货交易产生了 1848年，美国芝加哥期货交易所的成立，标志着期货交易的开始。 1851年，引进了远期合同，签订了玉米远期合约。 1865年，推出第一张玉米期货合约，实行保证金制度 1882年，允许以对冲方式免除履约责任，这使得更多的投机者加入了期货交易，期货市场流动性加大。 1883年，成立结算协会。 1925年，成立芝加哥期货交易所结算公司。 ;20世纪 金融期货的出现彻底改变了期货市场的发展格局 1972年5月，芝加哥商业交易所设立了国际货币市场，首次推出外汇期货合约。 1975年10月，芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券期货合约，首次推出利率期货合约。 1982年2月，堪萨斯城期货交易所开发了价值线综合指数期货合约，使股票价格指数成为期货交易对象。 ;1-3：期货市场的发展过程;农产品类商品期货的产生与发展 19世纪后半叶，美国期货市场迅速发展，各交易所相继成立。 1856年：堪萨斯市交易所成立 1870年：纽约棉花交易所成立 1914年：纽约咖啡交易所推出原糖期货 1916年：纽约咖啡交易所改组为纽约咖啡和糖交易所 ;一战期间，商品价格大涨，美国政府暂停了小麦、糖、棉籽和棉籽油期货，并建立起了一套涵盖所有商品的价格管制系统，直到1918年停战协议签署后，价格管制才被取消。 一战后，期货市场开始逐步走向完善，期货业正式纳入了联邦政府的管理范围。1922年，美国设立了谷物期货管理局，这是联邦政府对美国期货交易进行规范管理的开端。 20世纪30年代，以美国为首的西方国家遇到了前所未有的经济大萧条，但纽约与芝加哥的黄油与鸡蛋交易仍然十分兴旺发达。 20世纪40年代，期货市场再次面临全球战争所带来的价格管制。 ;世界主要农产品类商品期货上市简表 ;农产品类商品期货交易类别品种简表;1-3：期货市场的发展过程;金属期货的产生与发展 英国金属期货的出现 19世纪60～70年代，金属期货交易最初产生于英国。1876年，伦敦金属交易公司（即后来的伦敦金属交易所）正式创建，主要从事铜和锡的期货交易。 之后，伦敦金属交易所的交易方式迅速发展，特别是以“交易圈”方式进行的期货交易已成为当时乃至现在伦敦金属交易所最主要的交易方式。当时生铁、铅和锌只是在“交易圈”外进行交易，又称为“圈外交易”。; 1920年，铅、锌两种金属被正式列入在“交易圈”内进行交易，同时终止了生铁的交易。在此后的几十年里，伦敦金属交易所交易的金属只有铜、锡、铅和锌四种金属。 1978年10月，伦敦金属交易所首次引进了铝交易，1979年7月又引进了镍交易。 目前，伦敦金属交易所交易的金属已从最初的铜、锡两个期货品种发展到现在的七个期货品种，即：铜、铝、铅、锌、镍、锡和铝合金，形成了以这七大金属为代表的国际金属交易市场。;美国金属期货的出现 美国金属期货的出现晚于英国。19世纪末20世纪初以来，美国经济从以农业为主转向建立现代工业生产体系，期货合约的种类逐渐从传统的农产品类商品扩大到金属、能源类商品。 1933年，纽约商品交易所（Commerce Exchange，COMEX）成立，由经营皮革、生丝、橡胶和金属的交易所合并而成。纽约商品交易所现在交易的交易品种有黄金、白银、铜、铝。 ;目前世界上主要的金属期货交易所 伦敦金属交易所 纽约商品交易所 上海期货交易所 （Shang Hai Futures Exchange，SHFE）;1-3：期货市场的发展过程;能源期货的产生与发展 能源期货始于1978年，产生较晚，但发展很快。 目前国际期货市场中能源期货的品种主要包括原料油、取暖油、燃料油（汽油）及丙烷、天然气等。其中，原油期货和汽油（燃料油）期货的交易量最大，在能源期货交易中占有绝对的交易份额。 原油的生产主要集中在中东地区，沙特阿拉伯、科威特、伊朗、伊拉克都是主要的石油生产国，而美国、日本和欧洲各国是石油的主要消费国。 ;目前，纽约商业交易所是