公司分析及价值评估（制药业）.doc

公司分析及价值评估（制药业） 公司分析及价值评估 Contents 行业分析 一 公司分析 二 公司价值评估 三 行业分析 制药 永不衰落的朝阳产业 行业分析 制药业概述 1 全球制药业现状 2 中国制药业现状 3 行业分析 制药业概述 行业分类 影响因素 行业特征 行业分类 根据产业结构划分，制药业属于第二产业。制药业是医药行业的主体部分，是国民经济的重要组成部分。其子行业包括：原料药及制剂、中药饮片及中成药、生物制品及药品。具体的产品包括中药材、中药饮片、中成药、化学原料药及其制剂、抗生素、生化药品、放射性药品、血清、疫苗、血液制品和诊断药品等。 影响因素 （1）社会发展水平 影响因素 （2）人口因素 ①人口绝对数量的增长 图1-1 人口数和制药工业产值相关关系图 影响因素 （2）人口因素 ②人口结构的变化 我国人口结构越来越表现出两大显著的变化：第一，城镇人口的增长速度快于乡村人口增长速度，乡村人口占总人口的比例在不断下降而城镇人口的比例则不断上升；第二，老年人所占的比例迅速上升，我国将逐渐进入老龄化社会。城镇人口的平均用药消费是乡村人口的7倍，老年人用药又多于青壮年，这样未来期间我国用药总额将有较大增长。 影响因素 行业法规 定价政策 招标采购制度 广告政策 医疗保险制度 ( 3 ) 政策因素 受政府影响大 影响因素 （4）经济全球化 影响因素 （5）知识产权保护 ■知识产权在制药行业越来越受到关注。它代表着一个国家医药科技发展水平，而且对发展制药业具有至关重要的作用。 ■同时对于药品生产企业而言，拥有的知识产权状况也影响着企业所面临挑战的大小和市场机遇多少。 ■我国加入世贸组织后，对药品知识产权的保护水平已经达到了《与贸易有关的知识产权协定》的要求，在药品知识产权保护领域实现了与国际接轨。 行业特征 （1）产业链与结构 图1-2 制药产业的产业链 基础化工产 品 中 间 体 高级中间体 原 料 药 制 剂 药 低 价格、附加值 高 行业特征 （1）产业链与结构 图1-3 全球药企的金字塔结构 Innovator(创新类厂商):辉瑞、默克等 Specialty(专利药厂)：糖尿病专 科、诺和诺德等 Generic（通用名药厂）：Teva等 API’s（Ⅱ）：规范市场的原料药厂商 API’s（Ⅱ）：非规范市场的原料药厂商 Reginal:非规范市场的区域类厂商 行业特征 (2)行业的价值链 图1-4 医药产业价值链 保险补偿 产品开发 生产 销售和市场 付款人 新药发现 医师和医院 病 人 大制药公司 生物技术公司 专业制药公司 医疗设备公司 生物信息公司 合同研究组织 合同生产