第四章 工程项目投资风险分析教程教案.ppt

财务风险：是指与投资商的资本结构有关的风险，即投资商资金总额中自有资金与负债比例不当时对企业产生的支付风险，风险的大小取决于投资商的负债总额。 （2）债券融资风险 债券融资风险是指投资商利用发行债卷方式筹集资 金时，由于债券利率、发行时机和发行条件等因素考 虑欠佳而使投资商蒙受损失的可能性。 债券筹资期限较长，在债券到期支付本金前，企业每年仅需付出固定利率的股息，因而债券筹资因资金来源稳定，使用期限长、方便、支出固定、企业控制权不变。 债券利率相对固定，且高于银行贷款利率，如果贷款定得太高，就会大大增加投资商的筹资成本；如果定得过低，则会影响债券出售，不能实现筹资目标。 （3）股票融资风险 股票融资风险是指投资商通过发行股票融资过程 中，由于发行数量不当，发行价格不合理，发行时机 欠佳等造成投资商发行股票困难、筹资成本过高而给 投资商带来损失的可能性。 发行股票，投资商没有偿还本金的义务，当公司经营不佳或开发项目暂无收益导致现金短缺时，投资商可以决定不分红派息，这使企业获得了使用方便、来源稳定可靠的永久资金，并在资金困难时不必增加负担，对企业经营、财务运转市场有利。 3.3 勘察设计风险 （1）勘察风险 勘察风险是指由于勘探点分布、钻孔深度及勘探方 法不当等引起勘探结果错误，从而导致对建设用地的 工程地质、水文地质状况等分析错误，进而直接影响 对地基土的性质、持力层和承载力的确定，使基础选 型和设计发生错误，如实际承载力高而勘探结果较 低，导致基础设计浪费或建筑高度受限，投资商成本 增加或收益下降；相反，则会导致基础需要加固，成 本上升，严重的甚至使建筑物倒塌，使投资商信誉和 投资蒙受巨大损失。 （2）设计风险 设计风险是指由于各专业（建筑、结构、装饰、给 排水、电气和通风空调等）方案的设计依据、设计参 数、方案选择不当，结构和设备器材选型不合理等， 导致建筑工程不能满足适用、经济、美观、安全和可 靠性要求，以及设计进度不能满足工程要求。 3.4 工程招标风险 （1）公开招标风险 公开招标风险主要由于资格预审及评标工作量较 大，费用支出多，耗费时间长，且对中标者可能不能 了解而增加今后协调和承包商违约风险。 （2）邀请招标风险 邀请招标风险主要由于限制了竞争范围，使投资商 失去了获得更低报价，技术、管理上更具竞争力的承 包商的机会。 3.5 合同风险 （1）总价合同风险 ①不可调值总价合同：承发包双方不能因为工程 量、设备、材料价格、工资等变动和地质条件变化、 恶劣气候等理由，提出对合同总价变化的要求，除非 设计、设施和工程范围有变更，才能随之相应调整。 ②可调值总价合同：一种是投资商对合同签字日与 实际施工安装时的材料、设备、人工等成本的差异全 部予以补偿；另一种是规定材料、设备和人工等成本 增加超过某一限度时，投资商才给予补偿，即小额风 险由承包商承担，大额风险由双方分担或完全由投资 商承担。 （2）单价合同风险 ①估算工程量单价合同：投资商委托设计单位或专 业估算师提出总工程量概算表，列出分部分项工程 量，然后承包商在此基础上填报单价，最后按照实际 完成工程量计算总价。 ②纯单价合同：采用这种合同形式不利于投资商控 制工程成本，容易引起因工程量不确定、单价不合理 而引起的成本风险。 （3）成本加酬金合同风险 这种合同主要用于工程内容及其技术经济指标尚未 完全确定，投标报价的依据尚不充分而又急需发包开 工或对承包商高度信任的情况 第四章 工程项目投资风险分析 1. 工程项目投资风险的实质 2. 投资决策阶段风险 3. 投资前期阶段控制 4. 建设阶段风险 5. 工程项目投资风险管理目标 6. 工程项目投资中经济风险的防范 工程项目投资按开发过程分为：投资决策、前期、建设、运营四个阶段； 在项目投资开始时，投资商具有最大的不确定性、风险性和机动性； 随着项目的进行，投资商对可能发生的结果知之越多，不确定性因素随之减少，风险因素逐步减少，同时投资商的机动性、可调能力也逐步降低； 到开发结束时，项目建造完毕，项目在时间和空间上都已固定； 1.工程项目投资风险的实质 工程项目投资风险的概念 投资风险的研究意义 1.1 工程项目投资风险的概念 是指投资商因对未来某工程项目投资的决策以及客 观条件的不确定性，而导致该项工程项目投资的实际 收益与期望收益产生负偏差的程度及其发生概率，即 投资商直接或间接的损失。 工程项目投资风险数学模型： 工程项目投资风险的主要构成要素： （1）工程项目投资风险因素：能够引起或增加工程项 目投资风险事件发生的机会和影响损失严重程度的因 素，是事件发生的潜在条件，也称风险条件。 风险因素包括有形风险因素和无形风险因素； 有形风险因素是指增加建