第四章 跨国并购教材课程.ppt

第四章 跨国并购;第一节 跨国并购的基本内容 一、跨国并购的概念 二、跨国并购的性质 三、跨国并购的环境分析;第二节 我国的海外并购 一、我国海外并购的发展历程 二、我国海外并购的主要问题 三、我国海外并购的风险 四、我国海外并购特别关注的问题;第三节 我国的外资并购 一、外资并购的概念 二、外资并购的历史沿革 三、外资并购的主要方式;1996年洛克希德公司以91亿美元收购洛拉尔公司的大部分股份; 1997年美国最大的两家飞机制造公司波音与麦道公司合并,涉及金额140亿美元; 美国业名列第四的世界通信公司以370亿美元的巨额价格并购了名列第二的微波通信公司,成为当时世界历史上金额最高,规模最大的一次企业兼并; 1998年5月戴姆勒奔驰公司和克莱斯勒公司在伦敦签署合并协议,这起合并涉及的市场金额高达920亿美元,再次创历史最高记录,合并后的奔驰-克莱斯勒???司年销售额达1330亿美元,这次并购的规模巨大以至于很多并购交易的总额超过了很多中小国家的国民生产总值,比如当年新加坡的国民 生产总值也只有830亿美元,印度尼西亚的国民生产总值也只有770亿美元 ;;;;;;;;主要内容;一、跨国并购的概述;（一）基本含义;收购企业：一国企业；母国企业 目标企业：另一国企业；东道国企业;2、跨国并购的实质 通过企业并购，并购方获得了被并购企业的控制权，并将被并购方纳入同一个组织框架下，这样在企业家的行政协调下，并购双方的各种资源包括无形资源就能够得到重新配置，这种再配置的过程是包括无形资源在内的各种资源在并购双方之间的转移与扩散的过程，也是产生各种协同效应的过程。 通过资源转移扩散，建立、巩固或在更大范围内利用企业的无形资源。;3、跨国并购的特点 主要是指跨国收购而不是跨国兼并 并购原因多于国际因素有关 对市场影响的方式范围不同 属于外国直接投资的一种形式 跨国并购理论有别于一般并购理论 跨国并购比国内并购有更多的障碍，而且实施更为复杂;FDI;4、跨国并购的优缺点;缺点;（二）跨国并购的分类;;;按并购公司和目标公司是否接触 直接并购 间接并购;按目标公司是否是上市公司 私人公司并购 上市公司并购;（三）影响跨国并购的主要因素;二、跨国并购的动因;迅速进入新市场和增强市场力量 追求协同效应，提高效率 更好地发挥规模效应 培养核心竞争力 追求冗资出路 实现企业的战略目标;跨国公司理论的发展脉络;C、理论的进化（1980年代——“走出去”以后如何开展跨国经营） 小岛清——边际产业扩张理论 波特——全球经营战略 巴特利特与格萨尔——跨国模式 D、理论的新潮流（1990年——至今） 资源基础理论与跨国公司 多兹、威廉等——超国家经营论;（一）垄断优势理论 由美国经济学家海默提出（1960年） 主要思想：市场的不完全竞争是跨国公司进行外国直接投资的根本原因，而跨国公司特有的垄断或寡占优势是其实现对外直接投资利益的条件。 强调跨国公司所特有的知识产权优势;市场具有不完全性 产生的原因;垄断优势;理论回答了两个问题;理论结论;理论的贡献;理论的不足;（二）产品生命周期理论 由美国哈佛大学教授弗农提出（1966年） 产品的生命周期是指新产品从上市开始，经历诞生、发展、衰退、消亡的过程。 弗农将其概括为三个阶段：创新阶段、成熟阶段和标准化阶段 ;在产品创新阶段，知识密集型，企业会将国内作为首先的生产地点。 在产品成熟阶段，技能密集型或资本密集型，企业开始向其他发达国家直接投资，以便维持或扩大其产品在国外的市场占有率，FDI由此开始。 在产品标准化阶段，劳动密集型，企业将在世界范围内努力寻找适当的产品生产区位，以降低生产成本;;理论的贡献;理论的不足;（三）内部化理论 企业发生对外直接投资的真正动因：企业通过内部组织体系以较低成本在内部转移该优势的能力 理论基础：科斯——企业的性质 威廉姆森——交易费用理论 ;回答企业为何情愿选择直接投资的方式，而不是以出口、许可转让的方式使用垄断优势;理论的贡献;理论的不足;（四）国际生产折衷理论;所有权优势 又称厂商优势，是指一国企业拥有或能够获得的、其他企业所没有或无法获得的资产及其所有权 技术优势 企业规模优势 组织管理优势 金融和货币优势 ;内部化优势 为避免不完全市场给企业带来的影响将其拥有的资产加以内部化而保持企业所拥有的优势 签订和执行合同需要较高费用 买者对技术出售价值的不确定 需要控制产品的使用;区位优势 投资的国家或地区对投资者来说在投资环境方面所具有的优势 直接区位优势 间接区位优势 ;三种优势的组合与企业的选择;理论的贡献;理论的不足;案例：丰田公司的国际化道路;所