经典~期货市场介绍培训资料.ppt

3．投机者  投机者是根据他们对股票价格指数走势的预测通过低买高卖，或高卖低买以获取利润的交易者。 五、股指期货的作用与功能 1、从整个资本市场或社会经济体系来讲，股指期货有三个的经济功能： 价格发现功能。 稳定市场和增强流动性的功能 促进资本形成的作用。 2、投资者可以利用股指期货更有效地进行投资和资产管理。 第一，投资者单纯利用证券现货市场进行大幅度的资产结构调整，会引起股票价格的大幅度变化，增大市场波动性和投资者交易的执行成本和佣金费用，而利用股指期货合约可能通过不同资产的暴露程度使综合头寸达到调整资产结构的要求，而不至于引起价格的大幅波动，交易费用也较低。 第二，证券承销商和发行人可以利用股指期货进行预期性套期保值规避价格风险，保证证券发行顺利进行。 第三，投资者可以利用股指期货市场进行套期保值和套利交易。 香港恒生指数期货市场，以对冲风险为目的的交易约占总交易量的20％，充分反映了恒指期货对套期保值的巨大存在价值。而机构投资者，尤其是指数投资基金可以利用股指期货进行套利交易以获取无风险收益。 第四，投资者可以利用股指期货间接投资股票市场，使自己专注于分析宏观经济景气状况和股票市场大势，免除从繁多的股票中桃选可投资股票的麻烦，以及减少投资股票市场的信息搜集、加工、处理成本。 六、中国发展股指期货的意义 （一）回避股市系统风险,保护广大投资者的利益 我国股市的一个特点是股指波动幅度较大,系统风险较大,这种风险无法通过股票市场上的分散投资加以回避。 （二）有利于创造性地培育机构投资者,促进股市规范发展 开展股指期货交易,可以为机构投资者提供有效的风险管理工具,增加投资品种,能促进长期组合投资与理性交易,能提高市场流动性,降低机构投资者的交易成本 ,提高资金的使用效率。 （三）促进股价的合理波动,充分发挥经济晴雨表的作用 股指期货交易能够大量聚集各种信息,有利于提高股票现货市场的透明度；如果股票现货市场价格与股指期货市场间价差增大,将会引来两个市场间的大量套利行为, 可抑制股票市场价格的过度波动；此外,股指期货交易发现的预期价格可更敏感反映国民经济的未来变化,充分发挥国民经济晴雨表的作用。 （二）金融期货 ??? 20世纪70年代，期货市场有了突破性的发展，金融期货大量出现并逐渐占据了期货市场的主导地位。 由于国际金融市场的剧烈动荡，金融风险越来越受到人们的关注，许多具有创新意识的交易所纷纷尝试推出金融期货合约，以满足人们规避金融市场风险的需求。 金融期货主要包括外汇期货、利率期货和股指期货。  五、我国期货市场架构 （1）期货市场监管部门。 ??? 我国期货市场由中国证监会作为国家期货市场的主管部门进行集中、统一管理。对地方监管部门实行由中国证监会垂直领导的管理体制。 ??? （2）期货交易所。指国家认定的以会员制为组织形式的进行标准化期货合约交易的有组织的场所，它是为会员提供服务的非营利性、自律管理的机构。 （3）中国期货业协会。 （4）交易所会员。 （5）期货经纪公司。 （6）期货交易者。 期货下单流程 （一）常用交易指令 1、市价指令 ：是指按当时市场价格即刻成交的指令。 客户在下达这种指令时不须指明具体的价位，而是要求期货经纪公司出市代表以当时市场上可执行的最好价格达成交易。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤销。 ??? 2、限价指令 ：限价指令是指执行时必须按限定价格或更好的价格成交的指令。下达限价指令时，客户必须指明具体的价位。它的特点是可以按客户的预期价格成交，成交速度相对较慢，有时甚至无法成交。 3、止损指令 ：指当市场价格达到客户预计的价格水平时即变为市价指令予以执行的一种指令。 客户利用止损指令，既可以有效地锁定利润，又可以将可能的损失降至最低限度，还可以相对较小的风险建立新的头寸 4、取消指令 ??? 取消指令是指客户要求将某一指定指令取消的指令。通过执行该指令，将客户以前下达的指令完全取消，并且没有新的指令取代原指令。 （二）下单方式 ??? ?? 1.书面下单 ??? 客户亲自填写交易单，填好后签字交由期货经纪公司交易部，再由期货经纪公司交易通过电话报单至该期货经纪公司在期货交易所场内的出市代表，由出市代表输入指令进入交易所主机撮合成交。 2.电话下单 ??? 客户通过电话直接将指令下达到期货经纪公司交易部，再由交易部通知出市代表下单。期货经纪公司须将客户的指令予以录音