2013年度上海电力股份有限公司信用评级报告.PDF

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2013 年度上海电力股份有限公司信用评级报告 发行主体 上海电力股份有限公司 基本观点 中诚信国际评定上海电力股份有限公司（以下简称“上 主体信用等级 AAA 海电力”或“公司”）的主体信用等级为AAA ，评级展望为 稳定。 评级展望 稳定 中诚信国际肯定了较强的区域竞争优势、强有力的股东 支持、优质的发电资产、获现能力很强以及畅通的融资渠道 等多方面因素对公司信用实力的支持。中诚信国际同时关注 概况数据 宏观经济增速放缓、煤炭和天然气等燃料价格波动、电价政 策的调整及公司未来资本支出较大等因素对公司经营和整 上海电力 2010 2011 2012 2013.3 体信用状况的影响。 总资产（亿元） 320.59 316.03 315.67 329.51 所有者权益(含少数股东权益) 优 势 87.65 89.09 100.48 104.27 （亿元） 区域竞争优势。公司是上海地区三大发电企业之一，截 总负债（亿元） 232.94 226.94 215.20 225.24 至 2013 年 3 月末，公司权益装机容量为 716.53 万千瓦， 总债务（亿元） 145.32 178.71 186.43 192.88 公司在上海市的权益装机容量占上海市总装机容量的 营业总收入（亿元） 157.91 173.76 150.44 38.50 29.71% ，拥有较高的市场份额和区域竞争优势。 EBIT （亿元） 13.83 18.45 25.41 7.33 有力的股东支持。公司控股股东中电投集团是国内五大 EBITDA （亿元） 26.35 30.06 37.54 -- 电力集团之一，实力雄厚，可为其电力主业发展提供有 经营活动净现金流（亿元） 25.87 -8.69 32.14 10.36 力支持。 营业毛利率(%) 9.39 10.12 17.39 18.76 优质的发电资产。近几年，公司通过关停小机组、新建 高参数、大容量发电机组，实现了电力资产质量的显著 EBITDA/营业总收入(%) 16.69 17.30 24.95 -- 改善，机组运营效率快速提升，主要运营指标不断优化。 总资产收益率(%) 4.24 5.80 8.05 9.09* 资产负债率小