农林牧渔行业研究方法 （精华版）.pptVIP

农林牧渔行业研究方法;目 录;人均耕地资源稀缺决定我国粮食安全的内涵和重要性 土地制度决定我国农业的基本经营模式 我国农业政策变迁;人均耕地资源约束是我国农业的基本特征;人多地少，我国农业生产人均资源低于世界平均水平。 2008年我国接近1/5种植面积的农产品依靠国际市场进口来满足。 保障粮食安全的重要性正在上升。;保障粮食安全是我国最高级别的农业政策;我国大米消费量是全球出口量的5-6倍，小麦消费量是全球出口量的1倍，玉米消费量是全球出口量的1.5倍。 分品种看：谷物和畜禽产品国际市场价格传导相对受阻，其他农产品的传导机制相对较强。;半市场化的粮价形成机制有利于政府管制目的实现 国有粮食企业在我国粮食价格形成机制中发挥重要作用;必须保障我国粮食安全 人口多，基数大 不能过度依赖进口（国家对进出口进行管制） 粮食安全就是政治安全 如何保障我国粮食安全 控制进出口市场 控制国内粮食流通领域 保持农民的种粮积极性 ;人均耕地资源稀缺决定我国粮食安全的内涵和重要性 土地制度决定我国农业的基本经营模式 我国农业政策变迁;家庭承包经营是基本土地制度;土地制度变革的探索 ;人均耕地资源稀缺决定我国粮食安全的内涵和重要性 土地制度决定我国农业的基本经营模式 我国农业政策变迁;农业政策变迁与农业新政;农业新政的推进步骤;农业新政的结构框架;我国粮食补贴政策的变化;我国粮食补贴政策的变化;目 录;农业板块行业代表性总体不强 农业板块盈利能力与成长性 农业板块估值水平 农业板块未来发展空间——农业产业化进程加快;我国农业板块行业代表性总体不强;农业行业集中度过于分散;农业板块行业代表性总体不强 农业板块盈利能力与成长性 农业板块估值水平 农业板块未来发展空间——农业产业化进程加快;我国农业板块总体盈利能力较低;农业工业化进程刚刚开始起步;农业板块行业代表性总体不强 农业板块盈利能力与成长性 农业板块估值水平 农业板块未来发展空间——农业产业化进程加快;我国农业板块总体估值水平较高;农业板块估值高的主要原因;农业板块行业代表性总体不强 农业板块盈利能力与成长性 农业板块估值水平 农业板块未来发展空间——农业产业化进程加快;农业产业化从五个方面提高农业企业内在价值;农业产业化进程揭示农业企业未来发展空间;我国农业产业链各环节的产业化水平;目 录;农业行业研究分析框架 农业股行情研判与分析方法 案例分析之一：种子板块 案例分析之二：獐子岛与好当家 案例分析之三：通威股份与新希望;我国农业行业研究分析框架;我国农业行业研究分析框架;农业行业研究分析框架 农业股行情研判与分析方法 案例分析之一：种子板块 案例分析之二：獐子岛与好当家 案例分析之三：通威股份与新希望;我国农业板块行情分析方法;农业板块在通胀时期享受估值溢价 （中国）;通胀时期，农业股被赋予了资源品属性;通胀时期，农业股被赋予了资源品属性;案例：如何看待未来半年农业板块行情？;农业行业研究分析框架 农业股行情研判与分析方法 案例分析之一：种子板块 案例分析之二：獐子岛与好当家 案例分析之三：通威股份与新希望;案例之一：种子板块;案例之二：獐子岛与好当家;案例之三：通威股份与新希望;建议关注中长期的龙头企业;目 录;看好当前农业板块的主要理由 主要逻辑 种子领涨农业 糖业和畜禽养殖板块存在趋势性投资机会 动物疫苗 ;看好当前农业板块的主要理由;我们的主要逻辑;1、种子战略：种子是农业的芯片，种子安全就是粮食安全;种子技术、生物技术对农业可持续发展的边际贡献加大;2、种子战略：中央政府系列措施扶持我国种子行业;全国种子市场集中度总体保持缓慢向上的趋势;3、种子战略：内资龙头有望受到重点扶持，成长为“种业航母”;2008年销售收入超过2亿元的种子公司共有16家;1、盈利模式变迁加速，向好趋势比较明确：高端种子快速替代低端品种，企业盈利能力增强;美国玉米单产是中国的一倍，吨/公顷;2、盈利模式变迁加速，向好趋势比较明确：国际经验：“品种（研发）+营销（服务）”是核心竞争力;2、盈利模式变迁加速，向好趋势比较明确： “品种（研发）+营销（服务）”是核心竞争力 国际巨头仅研发一项，就占到整个收入规模的10%以上。 ;;;标准化养殖及其配套行业，当前的布局标的是动物疫苗及养殖业龙头。 动物疫苗行业内生性增长较快。 “标准化”推动养殖企业盈利能力提高。 林产品加工业，当前的布局标的是“林板一体化”企业。 ;;;;目 录;体会：在思考中前行，在积累中收获