7000亿热钱2010香港挑战.docVIP

7000亿热钱2010的香港挑战 　　正当香港经济逐渐复苏,却遇到天量热钱扎堆涌入香港。一时惊得香港金融管理局总裁陈德霖高呼:“前所未见、闻所未闻”。 　　进港的热钱一直有,只是多少而已。2009年3月以来源源进入香港的热钱,逐渐呈现出空前加速迹象。有关统计数据显示,进入7月以后,流入香港的热钱规模超过1000亿美元。加上此前聚集的资金,香港的热钱规模远在5000亿美元以上。 　　 　　巨资注入市场稳定港元汇率 　　 　　在2009年7月17日至8月4日短短半个月内,金管局连续12个交易日累计向市场紧急注资654.9亿元。11月9日至13日一周内向市场累计注资了437.88亿港元,总金额为全年单周新高,仅在11月13日一天内,就分别注资5次,金额高达255.75亿港元。 　　注资用于维持香港联系汇率制的稳定,创建于1983年的“钉住美元”的联系汇率制,要求金管局必须维持美元兑港元在7.75-7.85的区间范围内波动。当国际资金流入香港,外汇市场上港元兑美元汇率升值至7.75元下方时,香港金管局便通过注入资金的方式缓解港元升值压力。 　　尽管当时的香港金管局总裁任志刚向市场传递乐观信号,称目前进入香港的资金系投资“实质资金”,并没发现投机资金冲击香港货币体系的现象,他有信心维持香港货币体系的稳定。但事实上,香港金融体系遭遇空前压力,香港银行体系结余在2009年8月10日增加至2329.96亿港元,接近“历史高峰”,与2008年同期结余46亿港元相比增加50倍。香港金融业人士认为,正常情况下结余大约在200亿-300亿港元。通常只需50亿-60亿的结余水平,就可以保障香港银行同业拆借需要的资金。此外,香港金管局宣布2009年7月底,香港官方外汇储备资产为2181亿美元,比6月底增加111亿美元,2181亿美元外汇储备资产占香港货币供应M3的48%,相当于香港流通货币的9倍,香港银行界惊呼“遭遇水浸”。香港银行专业人士担心,任志刚不断依靠向银行体系注资的做法,很可能引发资产价格泡沫。 　　到2009年11月下旬,整个香港银行体系总结余金额逼近了3200亿元。这个数字达到了历史的新高,清晰地表明国际热钱正在大量涌入香港。到2009年底,流入香港的流动资金已超过6400亿港元,甚至有人估计为近7000亿港元。 　　 　　既赌港元升值 　　???赌人民币升值 　　 　　热钱大量涌入香港最直接的原因,有内外两方面。外部原因,包括欧美在内的世界各主要经济体,目前正在实施宽松的货币供应政策,资金相当宽松,正在寻找投资方向;内部原因,香港经济已显示复苏,而香港经济背后的内地经济更显强劲复苏。渣打香港行政总裁洪丕正认为,在世界范围内,亚洲市场较好的投资机会,是吸引资金持续进入的主要原因。 　　不过,国际热钱进入香港决不是单重目的,国际热钱豪赌港币升值的背后,是对于新一轮人民币升值的预期。其背后的逻辑是这样的:随着人民币国际化进程加速,以及香港成为人民币离岸金融结算中心地位的确立,客观上存在着港币与人民币一致的强大需求与预期。国际热钱正是利用这一趋势,在国际金融市场设立多重赌局,希望能坐享人民币升值与港币升值的双重收益。 　　瑞士银行财富管理研究部亚太区主管、首席投资策略师浦永灏说,香港背靠中国内地,又是资金自由港,成为热钱青睐香港的主要驱动力。中国内地的资本控制严格,而香港则是一个资金自由港,便于资本进出,进可投资股市、楼市,退可撤回西方。因此,背靠内地的香港就成为热钱投资的首选。 　　事实上,从发达国家流向新兴市场国家已成2009年资金流向的主要趋势。2008年亚太区净流出700多亿美元,2009年截至目前,已有约500多亿的资金回流。但显然,资金对新兴市场也是有选择的,宏观经济比较稳健的地区,如中国、印度、巴西等更受资金的青睐。 　　 　　热钱使香港陷入两难 　　 　　热钱涌入并非全是坏事。热钱流入最直接的影响,是为消费市场提供了庞大的支持。近期香港经济逐步回稳,失业率逐步回落,部分行业更开始重新招聘人手,都反映资产市场好景对经济的带动作用。但是热钱对香港是一把双刃剑,既可拉动资产价格上升、带动投资、刺激消费,又会生成资产泡沫,导致经济大起大落。 　　流入香港的热钱主要投放在股市或楼市。资金持续流入可能会形成资产泡沫,一旦美国加息或美元突然转强,将造成资金流向逆转及资产价格波动,从而对实体经济造成冲击。在热钱涌动下,港股在一年内反弹幅度超过120%;香港豪宅价格近期不断曝出每平方米60万,甚至70万港元的天价。中国概念股票就是热钱的目标之一,香港股市2009年最大的IPO民生银行招股,公开发售部分获近160倍超额认购,冻结资金约2500亿港元,其中包括资本大鳄索罗斯下单1亿美元、英国长线基金2.5亿