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FDI、国内投资与经济增长的实证分析 　　摘要:FDI是中国对外经济关系的重要纽带,其在中国经济增长过程中发挥着重要作用,在对已有的关于FDI与国内投资关系理论综述和对FDI在华投资概述的基础上,利用格兰杰因果关系检验和协整分析技术,对FDI、国内投资与经济增长的长期动态均衡关系进行实证比较分析,研究结果表明,相比国内投资,FDI对中国经济增长的投资弹性较小,但FDI的投效率明显高于国内投资。 　　关键词:FDI;国内投资;Granger检验;协整分析 　　中图分类号:F120.2文献标志码:A文章编号:1673-291X(2009)30-0005-03 　　 　　就FDI与经济增长的理论和实证研究最早可追溯至新古典增长模型,后经内生增长理论及新贸易理论的发展和完善,逐渐形成比较完整的理论体系。而就FDI与东道国国内投资的研究也散落在这些研究成果之中,目前从国内外研究现状看,尚无形成统一的结论。 　　MacDougall(1960)在研究FDI的一般福利效应时,首次把技术外溢效应作为FDI的一个重要现象进行了分析,认为FDI对国内投资具有技术示范效应,有利于国内投资的技术效率提升。KoizumiKopecky(1980)构建了一个国际资本长期流动的模型,用于研究FDI对一国经济增长和国内投资的影响。该模型假设外资中内含的技术具有公共产品的性质,能促进本国经济增长和国内投资的积累。而E.Borenszatein、J.De Gre-gorio、J-W Lee(1998)等学者建立了一个动态均衡分析模型,他们研究发现外商直接投资对国内投资有着明显的挤出效应。Markesan和Venables(1997)发现FDI与国内的投资具有互补性。由FDI带来的革新将增加而不是减少原有的技术租金,即通过知识的外溢总体上会提高要素的报酬,国内投资对应的产出也将扩大。 　　国内学者诸如陆建军(2003),认为外商直接投资对国内投资存在“挤入”效应。杨柳勇、沈国良(2002)认为,FDI对内资存在“挤出”效应。王志鹏、李子奈(2004)认为,在中国FDI对内资的挤入挤出效应存在明显的地球差异,东部外资对内资存在“挤出”效应,在中部外资对内资存在“挤入”效应。薄文广(2005)利用1980―2003年的年度时间序列数据,对中国FDI、国内资本与经济增长之间的关系进行了实证分析和检验,其认为国内投资和FDI都对中国的经济增长具有格兰杰因果关系[1]。 　　在对外开放方针的指引下,中国积极创造条件引入外资,经过三十多年的发展,外商直接投资规模迅速扩大,投资企业不断增加,投资领域逐渐多元化,已成为中国利用外资的最主要的形式之一。 　　截至2008年底,中国共吸收外商投资项目659 800项,实际利用外资累计达15 717.96亿美元,是1985年14.6倍。中国利用外资的规模多年稳居世界前列,并有持续扩大的趋势。据商务部统计,尽管全球遭遇百年一遇的金融危机,在全球外国直接投资大幅下滑的背景下,2009上半年中国吸收外资金额同比下降,但在全球FDI总量中的占比没有下降,中国仍是全球外商直接投资首选地,2009年1―5月,中国实际使用外商直接投资340.5亿美元,新批设立外商投资企业7 890家。 　　从三大产业合同使用外资情况看,第一产业占比仅为1.9%,第三产业比重为41.4%,第二产业比重高达56.7%。从产业内部看,FDI对一产业投资主要集中在农业,尤其是种植业上,而对林业、牧业和渔业等部门的投资极少;在第二产业中,FDI主要集中于工业部门、尤其是制造业,高达53.1%[2],工业化趋势非常明显;第三产业内部,FDI对房地产业投资占23%。由此可见,跨国公司对中国第一、二、三产业的投资主要集中于制造业、房地产业两大块,这与中国几十年的工业化进程加快、尤其是制造业迅猛发展有关,同时也与房地产市场的快速发展趋势基本吻合。 　　1.理论模型。根据John.Maynard.Keynes总需求决定理论,开放经济条件下一国总需求包括:消费(C)、投资(I)、政府支出(G)和净出口(NS)四部分,即: 　　GDP=C+I+G+NS(1) 　　其中,消费和投资是决定经济增长的主要因素,投资又可以简单的划分为国内投资与FDI。为分别考察国内投资和FDI对经济增长的贡献,我们将公式(1)简化为只包含GDP、国内投资、FDI和国内消费四项,建立如下模型(为消除异方差,所有变量均取对数形式):以上模型中,GDP代表年度国内生产总值,PI代表年度国内投资,即用全部固定资产投资减去FDI的余额来近似代替,CS代表年度社会消费品零售总额,表示消费,FDI代表年度外商直接投资e 是误差项。 　　2.Granger因果关系检验。为判断FDI、国内投资与GDP