TMT特征对多元化与企业绩效关系调节效应研究.doc

TMT特征对多元化与企业绩效关系的调节效应研究 　　摘 要：多元化战略与企业绩效的关系一直是战略管理领域的重要话题。基于2004~2006年中国制造业上市公司（共227家样本企业）的数据，研究高管团队人力资本（包括团队认知能力和凝聚力）和社会资本特征（包括市场和非市场社会资本）对多元化战略与企业长期绩效关系的调节效应。研究结果表明，在相关多元化战略中，高管团队凝聚力、市场社会资本发挥显著正向调节效应；在非相关多元化战略中，高管团队凝聚力、非市场社会资本发挥显著正向调节效应。本研究从社会资本视角拓展了企业多元化战略理论和以人力资本为核心的高阶理论。 　　关键词：高管团队人力资本；高管团队社会资本；多元化战略；企业长期绩效 　　中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1003-5192(2011)01-0010-08 　　 　　The Mediating Role of TMT Characteristics on the Relationshipbetween Diversification and Firm Performance 　　CHEN Yun1, 2, HE Yuan-qiong1, CHEN Xiang-jun3 　　(1.School of Management, Huazhong University of Science and Technology, Wuhan 430074, 　　China; 2.School of Business and Administration, Hubei University of Economics, Wuhan 430205, China; 3.School of Information Management, Hubei University of Economics, Wuhan 430205, China) 　　Abstract:The relationship between diversification strategy and firm performance is an important topic in strategic management. Based on a sample of 227 China listed companies in manufacturing section during 2004~2006, this article explores the mediating role of TMT characteristics on the relationship between diversification strategy and firm long term performance. The empirical results indicate that TMT cohesion and market social capital play the positive role in related diversification strategy, while, TMT cohesion and nonmarket social capital play the positive role in unrelated diversification strategy. Our empirical results may extend the upper echelon theory with the core of human capital of TMT and the theory of diversification strategy. Key words:TMT human capital; TMT social capital; diversification strategy; firm long term performance 　　 　　1 引言 　　 　　20世纪90年代初，由于资本经营和低成本扩张的推动，我国企业掀起了一股多元化经营的热潮，而且从趋势上看，多元化经营的公司数目在??步增加［1］。在企业积极采取多元化战略的同时，也遇到了诸如管理成本大幅上升等问题，许多企业甚至由于实施多元化战略而失败。因此，企业实施多元化战略的支撑因素等话题吸引了企业界和学术界的关注和研究兴趣。 　　本文基于227家制造业上市公司的经验数据，引入高阶理论（Upper Echelon Theory）的理论视角，探讨高管团队（Top Management Team，简称TMT）特征变量对多元化战略与企业绩效关系的调节效应。本研究的理论贡献主要表现在以下四个方面：（1）本研究是对Li 和