- 1、本文档共7页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
“私募-主银行制”对我国中小企业融资启示
“私募-主银行制”对我国中小企业融资的启示
提要 中小企业是激活市场竞争、增进市场效率的基本力量,但是中小企业发展严重地受到资金瓶颈的制约。融资难已成为阻碍中小企业发展的首要问题,研究和解决这一问题具有重要的现实意义。本文通过研究日本主银行制和私募股权资金,融合两者的比较优势,使之相互渗透相互作用,形成一个崭新的金融中介――“私募-主银行制”,以此为改善我国中小企业融资困境提供帮助。
关键词:中小企业;主银行制;私募股权资金
中图分类号:F83 文献标识码:A
一、我国中小企业融资状况分析
中小企业是我国国民经济的重要组成部分,是我国经济增长的重要因素。截止2007年底,我国中小企业占全国企业总数的90%以上,上缴税收接近税收总额的50%,解决75%以上的就业。然而,中小企业的发展面临最大的融资难题。融资难已经成为制约中小企业发展的重要瓶颈。我国中小企业融资现状具体如下:
1、中小企业融资渠道狭窄,特别是在创业阶段,中小企业主要依靠自身内部积累,即中小企业内源融资比重较高,外源融资比重较低。
2、在中小企业发展初期,亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融是其融资的主要方式,但由于各地经济发展水平及民间信用体系的差异,民间借贷在我国不同地区的发育程度差异极大。
3、在外源融资中,银行贷款是中小企业最重要的资金来源渠道,而抵押、担保成为中小企业贷款的主要方式。而存在融资难的中小企业中,90%以上的认为融资难的主要原因是没有足够的抵押物。
4、中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源――不仅权益资金的来源极为有限,而且很难获得长期债务的支持。
5、资产规模决定企业能否获得借贷及长期债务资金的重要因素,而中小企业的资产规模一般都较小,融资成本与大企业相比,一般都偏高。
怎么才能使中小企业的发展不被资金这一瓶颈所束缚?问题的关键是处理好银行与中小企业的关系,使其成为利益相关者,直到中小企业发展壮大到上市或有能力解决好资金的问题为止。也就是本文所要提出的崭新金融中介――“私募-主银行制”。
二、私募股权资???的优势与不足
所谓的私募股权资金(简称PE),一般是指从事私人股权(非上市公司股权)投资的基金。其最终目的是为了分享企业成长的红利,选择合适时期退出。
1、私募股权资金的优势。由其定义可以看出,私募股权资金对中小企业融资是长期动态共赢的。对于中小企业来说具有如下优点:(1)私募股权资金不仅有投资期长,增加资金的好处,还可能给中小企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能;(2)相对于波动大、难以预测的公开市场而言,私募股权资金是更稳定的融资来源;(3)在引进私募股权资金的过程中,可以对竞争者必威体育官网网址,而不像上市那样公之于众。私募股权资金在投资交易中,选择那家机构作为合作伙伴具有很大的灵活性;进一步提升企业的内在价值,从而实现企业与投资者双赢。
2、私募股权资金的不足。任何存在的事物都有其正反两方面,私募股权资金虽说能给中小企业带来融资及以外的增值服务,但亦有其不足之处,它的最大缺陷就是投资的覆盖面过于狭窄。具体情况如下:(1)拟投资的中小企业要具有良好的成长性,能在较短时间内达到一定经营规模;(2)拟投资的中小企业必须具有可持续的竞争优势,特别是要拥有良好的技术优势和销售渠道;(3)拟投资的中小企业拥有一个富有创造力的管理团队,有一套完善的机制来吸引人才和留住人才;(4)拟投资的中小企业可以提供给私募股权良好的退出渠道,项目能够给私募股权带来良好的投资回报预期。
不难看出,在这样苛刻的条件下,能获得私募资金的中小企业是少之又少,而大多数中小企业只能徘徊在资金门之外。
三、主银行制的优势与不足
在日本的金融体系中,主银行是公司融资和治理的重要组成部分。主银行是企业的主要贷款人,并且提供一系列的金融服务。青木昌彦对主银行体制的定义是:这一体制是指包括工商企业、各类银行、其他金融机构和管理当局间一系列非正式的惯例、制度安排和行为在内的“公司融资和治理体制”。其核心是主银行与企业间的关系,包括相互持股、提供管理资源、派遣管理人员、提供各类金融服务,如一般贷款与其他信贷、担保,甚至包括有关投资银行业务。
1、主银行制的优势特征。主银行制能够减少代理成本、降低交易费用、救助陷入财务困境的企业,是中小企业和银行“双赢”的融资模式,其主要特征如下:(1)主银行是客户企业的大股东;(2)向客户企业提供系列贷款;(3)向客户企业派遣董事或经理;(4)管理客户企业的结算账户。主银行几乎都是所属企业的结算银行,由主银行负责企业的账户管理、现金支付和结算。
2、银企关系。银企关系是日本产业关
您可能关注的文档
最近下载
- 工作疏忽大意深刻失职检讨书5000字.doc
- 无处不生活 无处不教育——“生活即教育”思想在小学语文课堂中的渗透 论文.docx
- 2021年全国中小学生天文知识竞赛试题库(一).pdf
- 部编版语文五年级上册第六单元习作《我想对您说》课件.pptx VIP
- 整式的乘法与因式分解单元教学设计.docx VIP
- 2024年中考语文专项复习 现代文阅读知识点.pptx VIP
- 2024年山东日照市事业单位招聘考试(市属+各县区)【综合基础知识500题】高频考点模拟试题及参考答案解析.docx
- 2024新人音版初中七级音乐上册《第五单元 草原牧歌》大单元整体教学设计.docx
- 中国隐形眼镜品牌及广告概述.ppt
- 初中作文指导:一多用(材料的移花接木法).ppt VIP
文档评论(0)