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“预期陷阱”的形成与社会资金投入的引导 　　[摘　要]中国农业基础设施建设应走在农业发展的前头。但由于资金的缺乏，基础设施建设无法跟上中国农业经济的发展的步伐。增加企业、外资、个人等社会资金对于农业基础设施建设的投入力度已成为解决这一难题的重要突破口。针对投资过程中普遍存在着“预期陷阱”这一经济现象，可通过制定最惠政策，提高投资保障，扩大宣传影响，促进投资意识等措施消除“预期陷阱”，增大社会资金投入。 　　[关键词]“预期陷阱”；农业基础设施；融资 　　[中图分类号]F832．48　[文献标识码]A　[文章编号]1003―3890(2007)03-0029-04 　　 　　一、“预期陷阱”与投资的关系 　　 　　(一)“预期陷阱” 　　“预期陷阱”是指在各依据基础因素中经济个体产生思维固定模式发生预期偏差，使预期往不利于资源投入的方向倾斜，导致经济个体单位面对不利的预期结果，出现了不论实际的投入产出率的大小，均采取保留资源以期发展而回避经济生产项目的不良现象，导致其投机性需求曲线暂时为一条平行于横轴直线。 　　资本与劳动力、土地等生产要素在社会生产中是稀缺的资源。当经济单位要对某个生产项目进行投资行为时，必然要以投资预期为基础。国家政策、投资偏好及科技水平等因素都是作出事先评估的依据、评估体系中的重要组成部分；同时也是最容易出现“预期陷阱”并产生作用最大的领域。一旦诱发“预期陷阱”，将导致经济个体对于投资的成本、收益、风险的评估体系出现成本增高、收益减小、风险加大的误差，导致投资项目预期不良，项目流产，而使经济单位错失机会，阻碍了资源真正的优化配置。以“预期陷阱”对债券投资的影响为例，当国家以宏观调控政策降低到一定的历史新低水平时，由于市场上一系列的因素导致“预期陷阱”，让投资者认为利息已经下降到最低水平，不会再连续走低，投资者会放弃预期价格只会走低的债券的投资，以货币形式保留其全部金融资产，产生“凯恩斯陷阱”。而投资预期对于“预期陷阱”也具有反作用。各方面因素的良性发展会逐渐改变投资者旧的思维认识模式，各方面的预期好转，使得“预??陷阱”逐渐消除，投资者决定对项目进行投入。 　　 　　二、社会资金投入中影响“预期陷阱”的因素 　　 　　影响“预期陷阱”的主要因素有投资者的投资思维、投资规模、国家政策方针和科技水平，等等。只有在思维上、发展上、渠道上切实转变这些外部因素对预期的错误导向，才能真正消除“预期陷阱”对于社会资金投入于农业基础设施建设的影响。 　　 　　(一)经济信息和思维的影响因素 　　经济信息是反映各种经济活动新特点、新内容的信息。在融资领域，直接影响到投资者投资的思维模式。经济信息需要经过采集、整理、分析、传递才能成为投资者预期的主要依据，直接同投资者的思维紧密联系。长期以来，农业基础设施建设的投资信息更新不够，投资思维过于传统。投资者在思维中常将基础设施建设等同于公共品，后又等同与“福利品”，因其具有非竞争性，让人们无偿使用，造成了投资回报率极低，甚至没有回报，形成无人愿意投资基础设施建设局面。另外，由于对农业基础建设的投入是需要一定规模的，企业、私人、外资等社会资金往往很难达到这样的规模，使得基础设施的建设只能由政府提供，并通过强制性征税来支付其生产成本。信息渠道的不通畅又导致这样的思维在私人投资者中根深蒂固，即使对于投资的想象空间很大，内在固有的观念也很容易产生“预期陷阱”。农业基础设施建设很难吸引社会投资者，仅靠国家和地方的财政独立艰难维持。国家统计局2005年的数据(如表1)显示，2005年外商对于农、林、牧、渔业以及水利、环境和公共设施管理业这些行业的投入项目数分别为1058和139个，而资金仅分别为7．2亿元和1．4亿元，比上一年下降35．5％和39．3％。其他同农业基础设施建设有关的行业如教育、卫生、社会保障和社会福利业等，投资的项目和金额也都呈下降趋势。 　　 　　 　　 　　(二)投资规模的影响因素 　　农业基础设施建设刚开始的低规模投入是很难获得经济效益的，投入需要达到一定的规模，才能产生规模的经济，获得较大的经济效益。由于其建设是依托在自然界中，经济效益受到自然资源要素负载的限制不可能随着资金的投入而无限地增大。当资金投入达到一个较高水平，经济的预期效益将靠近自然最大的效益输出值，并随着资金投入的进一步增大，无限靠近该效益输出值。由此，我们可以作出这样的一条曲线(如图1)，横轴表示投资者对于农业基础设施的预期投入T，纵轴表示基础设施建设产出的预期效益Q，在曲线OA段，预期投入较小，农业基础设施不具有规模效应，预期效益必小于预期投入，曲线AB段，此时的资金投入已经达到一定的规模，设施建设产出的规模效应也逐渐增大，从A点开始预期收益大于预期投入，由