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一季度我国信贷高速增长引发的思考 　　提要2009年第一季度,我国信贷持续出现超出预期的高速增长,引发社会各界广泛关注。本文对本轮信贷高速增长的成因、影响进行分析,着重讨论信贷扩张背后的潜在问题,指出我国信贷政策未来的发展之路。 　　关键词:信贷增长;结构优化;风险防范 　　中图分类号:F12文献标识码:A 　　 　　从2008年11月份从紧的货币政策调整为适度宽松以来,国内银行信贷立即出现了快速增长的态势,今年第一季度更是创下4.58万亿元“天量”信贷增长的历史记录,特别是1～2月份,其增长的速度更是惊人――两个月银行信贷增长达到2.69万亿元人民币。我国货币供给和信贷投放出现的“井喷”式增长引发了社会多方面的关注。 　　 　　一、一季度信贷增长情况 　　 　　3月份末,广义货币供应量M2余额为53.1万亿元,同比增长25.5%,增速比上年同期高9.3个百分点,比上年末高7.7个百分点。狭义货币供应量M1余额为17.7万亿元,同比增长17.0%,增速比上年同期低1.2个百分点,比上年末高8.0个百分点。流通中现金M0余额为3.4万亿元,同比增长10.9%,增速比上年同期低0.3个百分点。 　　第一季度,广义货币供应量M2增速呈持续上升态势,主要是由于同期贷款快速增长。其中,狭义货币供应量增速逐月明显加快,3月末增速已恢复到2008年6月前的水平,比上月提高6.4个百分点,反映出近期各项宏观政策提振作用初步显现,经济活跃度有所提高。 　　信贷方面,3月份末人民币贷款余额为35.0万亿元,同比增长29.8%,增速比上年同期高15.0个百分点,比年初增加4.6万亿元,同比多增3.2万亿元。3月份新增贷款1.89万亿元,同比多增1.61万亿元,单月新增贷款规模创历史最高记录。 　　总体来看,一季度我国累计新增人民币贷款4.58万亿元,超过往年全年新增贷款金额,同比多增3.3万亿元。今年政府工作报告中提出全年新增人民币贷款5万亿元的底线目标,而截至3月份新增信贷已完成全年信贷指标的90%以上。 　　连续三个多月银行信贷的超常增长,是发生在宏观经济持续深幅下滑,微观经济步履维艰的经济背景下,因而更加值得深思。 　　 　　二、信贷高增长的成因 　　 　　(一)宽松的货币政策。货币政策的放松,特别是信贷控制的取??,是贷款在短期内爆炸式增长的主要原因,是以国有银行为主导的金融体系响应政策转变,快速反应的结果。 　　其一,近期银行信贷超常增长与前期“紧货币”政策下的贷款限额控制有关。从2007年6月起,央行为防止经济过热和通货膨胀,向商业银行下达新增贷款限额,同时支持商业银行开展金融创新,引导社会直接融资。因而,在由过去适度从紧的货币政策和控制信贷规模向适度宽松过渡的过程中,企业被压抑的正常信贷需求得以释放。 　　其二,充裕的流动性是推动商业银行信贷扩张的重要原因。政府宏观调控出现转向,从过去的“防经济过热、防通货膨胀”转到了“保经济增长、防通货膨胀”,人民银行多次下调存款准备金率和存贷款的基准利率,并降低了央行票据的发行频率和发行规模,这些措施都为银行体系充足提供了大量的可贷资金,为信贷的增长创造了条件。 　　(二)自信心的恢复。对于继续保持中国经济平稳较快增长,政策面发出了强烈的信号,并以政府投资拉动经济增长。这使得商业银行在经过金融危机冲击后的短暂彷徨、犹豫后,重新确立了对中国经济增长的信心,从而确定了未来的发展方向和拓展目标,并且坚持了市场化运作的原则。 　　继中央政府出台4万亿的投资计划后,各地政府也纷纷出台了总额约为18万亿的经济刺激计划,从2008年12月到2009年一季度是政府投资计划重点落实时期。这就要求银行向实体经济注入相应规模的信贷资金,配合中央“保增长”的一系列重大决策的贯彻落实。同时,“保增长”就是“保银行”,支持经济平稳较快增长,防止经济大起大落,将为银行的稳健发展创造良好的外部环境,也为银行快速发展提供机遇。实际上,2009年第一季度新增贷款确实主要投向了基础设施和基本建设项目,不少贷款流入政府资助的大项目、大工程上,由此带来了新增贷款的爆发性增长。 　　(三)“早放贷、早收益”的信贷投放原则。从商业银行经营管理的实际角度看,信贷投放每年都具有“早放贷、早收益”从而使信贷投放呈现“前高后低”的一般规律。一般来说,一季度是银行的放贷高峰期。统计数据表明,1月份贷款投放量大致占全年总投放量的20%,一季度新增信贷往往会占到全年新增贷款金额的60%以上。这是商业银行保利润的内在要求,没有必要担忧。经过相关测算,2009年商业银行的经营利润要实现与2008年持平,信贷日均增长要达到30%。鉴于对2009年世界经济和中国经济的普遍担忧,国内商业银行都预计2009年的经营环境不比