不动产抵押贷款博弈分析与机制设计.docVIP

不动产抵押贷款的博弈分析与机制设计 　　摘 要:本文应用完全信息静态博弈模型,对不动产抵押贷款中借款人、评估机构和银行之间的博弈行为进行分析,而且分别讨论了现行两种惩罚策略对降低银行坏账风险的有效性。研究结果表明存在一种激励的悖论:加重对评估机构高估处罚,长期中能减少借款人欺诈概率,降低银行抵押贷款的风险;而加重对借款人欺诈处罚,长期中却能增加评估机构高估的概率。为此,本文设计了评估担保机制,该机制满足激励相容条件,能有效地降低银行的贷款风险。 　　关键词:不动产抵押贷款;评估;博弈;机制设计 　　中图分类号:F224.32 文献标识码:A 文章编号:1003-5192(2009)06-0043-05 　　 　　Game Analysis and Mechanism Design in Real Estate Mortgage Loan 　　JIANG Li-ning, CUI Wen-tian 　　(School of Management,Xi’an Jiaotong University,Xi’an 710049, China ) 　　Abstract:This paper analyzes the game behaviors of the borrower, the appraisal institution and the bank in real estate mortgage loan with the complete information static game model. In addition, the paper discusses which of the both current fining measures is more effective to reduce the bank’s risks. The results show that there’s an incentive paradox: to fine the appraisal institution’s overvaluation-appraisal will reduce the probability of borrower’s cheat in the long term, which can decrease the bank’s mortgage risks; to fine the borrower’s cheat will increase the appraisal institution’s overvaluation-appraisal in the long run. In order to deal with this paradox, an appraisal-warrant mechanism is designed in this article, which conforms to the incentive compatibility principle and can make the risks of the bank’s mortgage loan reduced. 　　Key words:real estate mortgage loan; appraisal; game theory; mechanism design 　　 　　1 引言 　　 　　不动产抵押贷款问题涉及借款人、评估机构和银行三方之间的关系。借款人为解决资金缺乏问题,以不动产抵押的形式向银行贷款。银行根据评估机构对抵押不动产的评估报告,按照一定比例给借款人贷款,而评估机构则根据评估值的一定比例收取评估费用。 　　在上述过程中,评估机构就是银行的眼睛,能使银行获得有关资产的有价值的信息[1]。尽管如此,三方都有高估资产价值的动机:对借款人而言,可以最大化其贷款额;对银行而言,可以在信贷市场上占有更大市场份额;而对评估机构而言,可以获得更多的评估收益[2]。这样必然增加房地产泡沫和金融风险。尤其是当借款人以欺骗为目的骗取银行贷款时,由于评估机构谋利高估,以及银行金融失察,加剧了银行的坏账风险。 　　目前这一问题在国际上已引起广泛关注。Martin[3]分析了美国20世纪80年代的金融风险是由于评估师高估资产价值而引起的,而且分析了产生高估的几种原因。Rudolph[4]用委托代理理论分析了美国FIRREA规定的评估师许可证和评估标准能够提高评估质量。Mera 和Renaud[5]、Fischer[6]及Bullard 等[7]则分别从信誉管理系统、互利的商业关系及银行缺乏谨慎原则等角度分析了在亚洲以高估价格获得贷款成为可能的原因。Stiglitz和Weiss[8]及Wang 和Zhou