中国外汇储备增加与经济增长和物价变动关系实证分析.docVIP

中国外汇储备增加与经济增长和物价变动关系的实证分析 　　【摘要】近年来，我国外汇储备不断增加，至2011年上半年，我国外汇储备余额飙至31975亿美元，增30.3%。巨额外汇储备形成的原因是复杂的，本文首先从内部和外部两个方面深入分析了其形成原因；其次通过格兰杰因果检验，得出了外汇储备增加与我国经济增长之间存在着双向的格兰杰因果关系，外汇储备是物价变动的格兰杰原因；所以我国当前应该稳定物价，促进经济增长，进一步完善我国的外汇储备结构。 　　【关键词】外汇储备；增加；Granger因果检验 　　 　　一、文献回顾 　　改革开放以来，我国的外汇储备随着外汇政策的调整而不断的发生变化，在1979年以前，我国实行“量入为出，以收定支，收支平衡，略有结余”的外汇政策，外汇储备量很少。1979年之后，我国开始实行外汇留成制度，建立和发展外汇调剂市场，建立官方汇率与调剂市场汇率并存的双重汇率制度，实行计划和市场相结合的外汇管理体制，这一制度促进了出口，增加了外汇储备的增长速度，到1993年，外汇储备额为211.99亿美元。从1994年到本世纪初，我国大力开展外汇体制改革，取消了原有的外汇留成与上缴制度，开始实行银行结售汇制度，并且人民币在经常项目下可实行有条件的兑换，这一制度的实施，促进了我国外汇储备的迅速增长。1996年，实现了经常项目下的自由兑换，进一步放宽了对外汇的管制，特别是近几年来，随着市场体制进一步完善，我国加速融入经济全球化，对外开放进一步扩大，我国的外汇储备节节攀升，随着外汇储备的迅速增加，在2006年，我国外汇储备超过日本，达到了10663.64亿美元，成为世界第一大外汇储备国。截止2010年底，我国外汇储备已高达28473.38亿美元。 　　高额的外汇储备一方面会促进我国经济发展，增强人民币信心，但是，外汇储备并非越多越好，超额的外汇储备会增加机会成本，带来通胀压力和人民币升值压力。曹瑜（2008）在其文章中通过对通货膨胀的形成原因进行分析，并用了单位根检验和协整检验的方法对两者之间的关系进行了研究，发现外汇储备增长与通货膨胀之间存在长期的协整关系。陆文喜（2010）在我??高额外汇储备的经济影响分析一文中，从人民币汇率，通货膨胀，货币政策等方面分析了我国外汇储备不断增加的原因，从而提出了外汇储备管理的一些选择路径。陈湃然等（2010）在中国高额外汇储备的原因分析一文中，运用Johansen协整分析、格兰杰因果关系检验以及误差修正模型计量方法得出我国居民实际储蓄额的快速增长是推动中国实际外汇储备余额快速积累的主要原因，两者是正相关关系。宋巧玲（2009）在对我国外汇储备高速增长的原因分析一文中，使用最小二乘法对其原因进行了回归分析，得出进出口和外债是影响我国外汇储备高速增长的原因。除了这些学者外，很多学者也对相关的问题进行了研究，主要都是从外汇储备的原因入手，通过协整检验，回归分析等方法来对外汇储备与宏观经济关系进行研究。但是对于外汇储备增加与经济增长和物价变动间的关系的研究很少，也没有学者对两者间的关系进行格兰杰因果分析，所以本文对外汇储备增加的原因进行了系统性的分析，主要从内部和外部两个角度来分析，并在此基础上运用格兰杰因果关系检验法，对外汇储备增加与经济增长和物价变动间的关系进行了分析，并根据分析的结果，提出了进一步完善我国外汇储备的政策建议，能够更好的使用外汇储备，来促进我国经济的发展。 　　二、我国外汇储备不断增加的原因分析 　　我国作为新兴的发展中国家，在短短几十年的时间内，从一个外汇储备短缺的国家发展为世界第一大外汇储备国。造成这种现象的原因是多方面的，本文将从两个方面来对其原因进行探析，即从内部原因和外部原因两个方面，深入分析影响我国巨额外汇储备的主要因素。 　　（一）影响外汇储备增加的内部原因 　　1.长期的贸易顺差 　　从我国的国际收支平衡表中可以看出，我国长期处于经常项目与资本项目的双顺差，1994年经常项目顺差为76.58亿美元，资本项目顺差为326.44亿美元，此后，顺差额度逐年递增，且递增的速度很快，截止2010年底，经常项目顺差高达3054亿美元，资本项目顺差高达2260亿美元。我国由于劳动力丰富，且劳动成本较低，所以劳动密集型产品的大量出口为我国带来了高额的贸易顺差。而高额的贸易顺差是巨额外汇储备产生的直接原因。至2011年上半年，我国外汇储备余额飙至31975亿美元，增30.3%。 　　2.稳定的经济发展环境 　　从1979年，我国实行改革开放之后，我国宏观经济发展形势良好，有活跃的经济发展氛围和稳定的政治环境。特别是在1997年亚洲金融危机中，西亚和南亚的很多国家深受金融危机影响的时候，我国的经济发展能独善其身，GDP的增长并未受到很大的影响，这在一定程度上