中小企业投资战略制定与选择.docVIP

中小企业投资战略的制定与选择 摘要：企业投资战略是用来规划企业长期财务活动的发展方向及其资源配置的取向，其目的是在谋求协同作用的同时，通过合理有效的配置资源，形成企业在资源配置上的竞争优势,对企业后续财务活动进行指引和控制。企业财务活动既是企业整体战略的执行过程，又是企业整体战略目标实现的根本保障。关键词：投资战略；协同作用；生命周期；绩效评价中图分类号：F271 　　文献标志码：Ａ 　　文章编号：１６７３－２９１Ｘ（２００9）14－０030－02一、投资战略的研究对象投资战略泛指应如何将筹集到的有限的经济资源进行合理的配置、投放，以期取得协同作用效果的战略规划的制定、实施和评价的全过程。从管理范畴上讲，投资战略应包括企业所拥有或控制的全部经济资源的运用、投放的管理控制，即不仅包括长期性质的经济资源的管理，同时也包括短期经济资源的管理运用。从经济资源的作用范围上讲，投资战略不仅包括经济资源在企业内部的投放、运转，也包括以股权投资形式或债券投资形式将资源投放于企业外部，以便为企业带来更多的经济利益。对中小企业而言，对内资源投放战略的研究更具现实意义。二、制定投资战略应考虑的因素制定投资战略应考虑的因素有：外部投资环境、企业整体发展战略、企业所处生命周期、企业所处行业发展前景、企业管理层的风险偏好。1.企业的整体发展战略中小企业的投资战略是在既定的企业整体发展战略基础上制定的，是为企业的总体发展、竞争战略服务的。企业现有的整体体战略对投资战略的制定、分析、决策、实施和评价影响重大。作为企业总体战略的职能战略部分，投资战略是企业总体战略目标实现的途径；是企业总体发展、竞争战略得以实现的前提保障。战略制定、实施的有效与否，最终决定了企业总体战略的目标能否实现。因此，企业投资战略的制定应当以企业的整体发展战略为导向。2.企业所处生命周期企业所处生命周期的不同阶段，企业发展、竞争的目标各不相同，为达到目标而制定各具侧重点的战略方案。3.企业所处行业发展前景企业所处行业发展前景制约了企业投资战略的研究方向。在行业发展前景良好的时期，企业的投资战略往往倾向于一元化、一体化战略，使企业的后期经营活动向纵深发展，以技术创新、开发新产品、提高管理水平为重点投资项目；反之，若企业所处行业发展前景不容乐观，企业投资战略往往倾向于分拆、撤退、转移战略，使企业能够尽早收回早期的投资转而向新的领域发展。4.管理层的风险偏好在其他条件相同的情况下，当中小企业的管理层对风险的厌恶程度较弱时，其选择投资策略时会倾向于风险较高的策略以搏取较高的杠杆效益；反之，当中小企业的管理层对风险的厌恶程度较高时，将会选择风险较低的投资策略以回避风险，以求降低投资收益的不确定性。三、不同生命周期下投资战略的制定1.初创期的投资战略在企业创业阶段，企业总体发展战略的基调为“通过新产品的研制与开发，成功的向市场上推出具有竞争力的产品，以便抢占一定的市场份额，为日后的进一步发展奠定市场基础”。在这一目标的推动下，制定企业投资战略的程序为：根据市场的竞争状况，收集并整理与本企业的发展有关的信息，经过周密的财务可行性分析为企业拟定具有相对竞争优势的发展业务领域及发展项目；进行财务预测。预测本企业的未来的现金流量，对资金的需求；预测企业未来的投资方向，发展方向；预测企业的资本结构；预测企业的财务政策等；结合本企业目前的资金状况对财务战略进行适当的调整，使之成为经济上可行的战略方案。包括：对资金投入量上的调整；对资金投入方向上的调整；对资金投放时间上的调整等；具体拟定出创业阶段的资源配置方案及资源投放方向。2.成长期的投资战略在这一时期，一项重要的财务工作就是分析市场发展的速度，并与原来的财务战略进行比较。此时，企业应采取固守战略，考虑如何采取长期的成本削减措施，并且在产品市场的开发、拓展过程中既要控制成本而又不能降低产品市场地位。在这一特定战略目标的制约下，制定企业投资战略的程序为：将市场部的信息收集、调研分析工作的重点转移到对竞争对手的战略分析上，重点收集竞争对手的相对优势信息，包括其成本优势、技术优势的信息资料，并将上述收集到的信息资料进行汇总，结合本企业自身的技术特点和成本控制的特点探讨企业的发展空间，为形成企业的竞争战略提供信息；根据上述信息，制定出适合本企业自身特点的竞争战略――成本领先战略、细分市场战略、重点集中战略或者创新战略。针对不同的竞争战略，匹配资源，决定资源的投放方向，进而形成一体化投资战略；按照财务投资的方向特征，进行财务预测，预测本企业的未来的现金流量、对资金的需求状况以及资金缺口的弥补；进行财务规划，详细制定本阶段的战略发展目标，以及投资战略实施过程中应达到的量化标准，以便进行日后的绩效评价；具体拟定出成长阶段的资源配置方案及资源投放方向。3.成熟阶段的投