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车联网深度报告-掘金车联网寻找超越行业的增长 kuxsmi:4205kuxe 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 汽车 2015 年 03 月 22 日 掘金车联网，寻找超越行业的增长 看好 ——车联网行业深度报告 相关研究 《 TSP ， 车 联 网 投 资 驱 动 力 》 （2014/09/03） 《 车 联 网 的 内 涵 今 非 昔 比 》 （2014/08/08） 本期投资提示： ?? 当下车联网的发展尚属初级阶段，发展趋势不可逆，行业空间巨大。伴随着汽车 智能化的浪潮，车联网的发展趋势不可逆业界已成共识。我们认为当下以 OBD 车载终端为主导的模式尚处初级阶段。目前行业的特征是参与者迅速增加，巨头 不断涌入，产品密集推出，但目前产品内容和深度有待挖掘，盈利模式尚不清晰， 产业格局还未形成。就目前前装市场每年 2000+万辆新车，后装市场 1.4 亿保有 量为基，车联网相关硬件+软件渗透率都会逐步提升，我们预计 2020 年智能车 相关硬件市场需求达到 5000 亿元，大数据的年价值在 5000 亿元，车联网应用 和服务的需求均在千亿以上，整个车联网行业加总将实现 1 万亿以上市场。 ?? 车联网的需求旺盛，其发展驱动力来自于技术和商业模式的成熟。不同于新能源 汽车，消费者愿意为快捷便利的体验买单，所以车联网的需求十分旺盛。车联网 发展的驱动力在于技术和商业模式的成熟。而目前整车厂通过车联网等新兴技术 的应用提升产品的差异化，在新品上会突出人机交互、智能等概念增加卖点以提 升客户体验；而汽车作为一个移动智能终端，互联网公司对其流量的入口价值觊 觎已久。在移动互联网时代，在各方力量的推动下，车联网的发展将十分迅速。 ?? TSP 处产业链核心位置，其传统卖服务的盈利模式遭遇瓶颈。TSP 的核心价值在 于下游直面用户，直接为用户提供服务价值，向上游整合各方的信息和资源来为 用户提供车载信息服务，处产业链核心位置。TSP 的重点在于有效的大数据获取， 用其服务消费者，并对接盈利模式。 ?? 掘金车联网产业链，未来车联网赢利空间在于消费者愿意埋单或者流量可以变现。 硬件先行，以辅助驾驶系统 ADAS 为代表的满足安全诉求的设备渗透率将会持续 提升，包括摄像头、传感器、RFID 等。从应用和服务来看，未来 TSP 的盈利模 式会有三大方向：1）充分挖掘大数据的价值：与保险公司合作，实现车险费率 更加科学合理，提供基于地理位置的精准营销、道路拥堵信息的预测等；2）另 一方式就是将流量变现，以 O2O 的方式向汽车后服务市场的实体服务商引流， 收取流量费用或营销费用等。这些盈利的实现都是依托 TSP 车联网的平台价值， 其挑战在于 TSP 如何整合线下的小 b 资源，提升平台的价值，增加用户的粘性。 ?? 投资策略：汽车行业推荐亚太股份（国内领先的制动企业，致力于发展无人驾驶 技术），东风科技（硬件设备供应商，HUD 和车载等）和均胜电子（HMI 产品 生产商，成立车联公司切入车联网领域）、上汽集团（联手阿里巴巴打造互联网 汽车和车联网生态圈，自有 inkanet 车载系统搭载自主荣威、MG 品牌，提升车 主体验）、国机汽车（携手四维图新切入车联网 O2O）。计算机行业推荐博彦 科技、天泽信息(车联网拓展客户与商业模式)、千方科技、中海科技、荣之联、 久其软件。 证券分析师 郭腾飞 A0230514040002 guotf@swsresearch4 陈建翔 A0230512060001 chenjx@swsresearch kuxsmi:4205kuxe 1．车联网的近景和远景 .............................................. 5 1.1 当下的车联网已实现人—车交互 ................................................. 5 1.2 车联网的远景：实现人—车—路（环境）的交互 ....................... 5 2．需求升级+盈利转型推动车联网大发展 .................. 6 2.1 消费者需求升级驱动 ................................................................... 8 2.2 供给端是瓶颈，也是主要推动力 ................................................ 8 2.2.1 智能化的产品增加产品竞争力.....