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企业财务管理中的激励机制研究 　　提要 财务激励一直是企业运用最为广泛的一种激励方式，也备受企业理论界关注。本文说明财务激励的涵义和特征，进而分析财务管理的激励作用，提出如何健全财务激励机制，以更好地发挥财务管理的激励作用。 　　关键词：财务激励；道德风险；逆向选择；财务管理 　　中图分类号：F27 文献标识码：A 　　公司治理中的财务治理是一个非常重要的问题，大多数企业都或多或少地存在财务上的问题。在所有权与管理权两权分离的现代企业当中，建立并完善财务激励机制对于规范企业财务管理制度，实现企业相关者利益最大化以及健全现代企业制度都具有相当重要的意义。 　　一、企业激励的起源及方式 　　1、起源。在现代企业理论中，企业被认为是一组契约的联结，或者说是一个由契约组成的网。例如，企业与员工间签订的雇佣合同、与业务往来方签订的供销合同、与银行签订的贷款合同等。企业的目标是使企业价值最大化，但每个签署人都符合“经济人”假设，即他们都是自利的，他们不愿意为了企业利益而放弃自身利益，这就是所谓的股东-经理人冲突，债权人-股东冲突，消费者-公司冲突。而协调各个签署人之间的利益及解决这些冲突已经成为企业理论研究的主题，于是如何设计一套激励制度来解决这一矛盾便由此而生。 　　2、激励方式。股东-经理人冲突是公司现代财务管理中最受重视的问题，现代企业较为普遍地通过管理合约实施“股票期权”、“业绩股票”等激励方式来化解这一冲突，建立长期激励机制，使经营者着眼于实现企业长期化的利益，从而较好地协调了经营者和股东之间的经济利益关系，以服务于股东财富最大化的财务目标。 　　长期以来，在企业管理中逐渐形成两大激励范畴：财务激励和非财务激励。财务激励是以企业财务主体涉及的利益关系方为激励对象，以财务利益为激励诱因，并通过一定的财务安排，诱导利益相关方实现既定的企业财务目标或管理目标。期股和期权就是财务利益诱因，通过特定的财务安排，为被激励对象提供特定的财务利益。而财务激励之外的即为非财务激励范畴，主要包括行政激励和心理激励，其提供的主要诱因是财务利益之外的其他因素。譬如，可以让部分员工通过参与管理、决策、技术入股等方式加入到企业的经营管理中以起到激励员工的作用，但无法对所有的员工以及在所有的职能管理中都起作用。两相比较，财务激励具备了明显的财务职能管理的特征，这主要体现在财务激励属于价值性激励，通用性强，激励的作用面较广泛，影响深远等方面。 　　二、企业财务激励研究的重要意义 　　正确科学地研究和解决财务激励，对于现代财务学的发展和完善以及确保有关财务信息的质量具有十分重要的意义。对财务激励的研究也是现代财务理论的重要补充和拓展。经济的发展程度制约和决定着会计的发展程度。财务理论本身就是一个动态的理论体系，是随着环境的变化而变化的，随着新的经济管理现象和情况的出现而不断发展的。对财务激励所涉及财务问题的研究是财务理论不断发展的客观要求，是对财务理论的重要补充。 　　三、财务激励体制的重要作用 　　在筹资中，财务激励首先集中体现在激励性融资工具的运用上，如可转换债券的运用。可转换债券是一种混合证券投资工具，风险投资者可以利用它有效地控制投资风险并获得较高的收益，即通过债券的优先求偿权可以保证其投资的回收，或以企业的良好成长性引导投资者行权从而由债权人变成股东。又如普通优先股，参与优先股等也是具有典型财务激励意义的筹资方式，其特殊的利益保障合约条款使其成为确保股东利益和增加股票自身吸引力的激励性融资工具。 　　在日常的运营资产管理中，也存在大量的策略性财务激励安排。如在应收账款的管理中，企业经常采用商业折扣的方式来激励客户购买产品。如果是采用赊销的方式，为了早日收回款项，企业会采用现金折扣的财务利益诱导鼓励客户在折扣期内早日付款。处在价值链中的企业在存货管理方面，通过市场交易行为和交易合约来建立和维持正常的业务关系，借助于对业务链上下游的商业伙伴和客户实施充分有效的财务激励，来拓展、深化和优化与其之间的财务关系，使他们在业务开展过程中，有充分的积极性主动配合企业的财务安排。同时，良好的伙伴关系也可以使企业持续地获取客户的商业信用，提高资金运动的速度和质量。这些都是典型的财务激励的产物。 　　在预算编制和执行中，更为合理的做法是引入激励机制，将财务预算工作和绩效评估、绩效工资挂钩，对高层管理人员和普通员工进行激励，使所有的具有自我利益最大化的个人和部门在一个完整的激励计划下，主动地承担和完成预算任务，使企业全面预算的制定和实行能得到全体企业成员的关注和积极参与。预算制度本身就是一项系统的财务激励安排，在企业预算管理中，努力建立以预算管理为基础的激励制度，发挥了重要的作用，提高了企业的管理效率。 　　在股东激励方面，如何让股东对企业的