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企业集团的财务风险的成因与防范 　　摘要:企业集团在中国越来越成为带动中国经济增长的龙头。但是企业集团的财务风险也越来越成为企业集团发展的关键问题。首先介绍了集团财务风险的含义,接着分析企业集团财务风险的成因,对企业集团发展中如何防范和控制财务风险问题作了系统的论证,以便企业集团采取针对性措施对财务风险进行有效的管理,从而提高经济效益。 　　关键词:财务风险;企业集团;防范措施 　　中图分类号:F230文献标志码:A文章编号:1673-291X(2010)15-0102-02 　　 　　近年来,企业集团在中国的发展方兴未艾,在资本财务时代,谈财务必言风险,风险是危险和桎梏,风险也是机会和动力,资本财务经营无法摆脱也不能离开财务风险。特别是针对企业集团这样一个大型经济联合体来说,对财务风险问题进行深入的探析和有效的管理,是企业集团现代财务不容回避的现实课题。 　　一、企业集团财务风险的含义 　　企业集团财务风险是指财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降的风险。财务风险有广义和狭义之分。广义财务风险是指企业的财务系统中客观存在的由于各种难以或无法预料利益发生背离,因而蒙受损失的机会或可能;狭义财务风险是由企业负债引起的,具体地说是指企业因为借入资金而增加的丧失偿债能力的可能和企业利润( 股东收益) 的可变性风险管理。现实中,中国企业集团对风险的识别、管理,无论是在主观意识方面,还是在风险管理机制建设方面,都显得远远不够。因此,必须注重企业集团风险控制体系的建设。 　　二、中国企业集团财务风险产生的机理 　　(一)风险的传导模型及机制 　　风险具有传递性,从深层次的角度来看,企业集团的财务风险与银行的财务风险,国家经济风险三者之间是一个多层次、多途径传导和扩散的过程。 　　(二)中国企业集团财务风险产生的成因分析 　　1.信息不透明。 现代企业集团管理的一个重要方面是对信息的管理,企业集团必须及时掌握真实准确的信息来控制物流、资金流。然而,目前中国相当多企业集团的信息严重不透明、不对称和不集成。出于各自的利益,企业集团管理部门间不愿及时提供相关信息,人为制造信息孤岛,企业集团的高层决策者难以获取准确的财务信息,搞不清楚下面的情况。更为严重的是,企业集团各层面都在截留信息,甚至提供虚假信息,使得汇总起来的信息普遍失真,会计核算不准,报表不真实,有时合并的会计报表还掩盖了子企业的实际经营状况。 　　同时受利益驱动的影响,社会审计也走过场,以至有的企业集团假数据真做账、真数据作假账,不同的场合报不同的账,账面利润看似不少,但不良资产有增无减,该提不提、应摊未摊、盈亏不实的现象比比皆是。 　　2.法人治理结构不完善带来的财务风险。集团作为子公司的投资者,通过投资、兼并、收购等形式,获得对子公司的控制权,从而获得向子公司派遣董事会成员、委任高级管理人员的权利;母公司对子公司的影响,完全是通过其向子公司董事会派出的董事、高层管理人员来实现的;母公司在子公司具体的经营活动中并不进行直接的干预。在整个集团的分工上,母公司主要将精力放在股权的投资管理上,致力于整个集团的资本经营和投资策划;子公司则在其董事会的领导下,搞好自身的生产经营活动。在决策层次上,母公司除了生产经营决策外,主要负责宏观战略方面的决定;子公司董事会所作出的决策则较倾向于实务操作。由于投资者与经营者分离,投资者追求的是企业价值的最大化,经营者追求的是任期内的经营业绩, 实现会计账面的“利润最大化”,出资者监督缺位的情况会经常出现;信息的不对称、董事会权力事实上的被架空,可使经理人利用手中掌握的实质性经营管理控制权,借助信息不对称优势,即内部人地位,最大限度地谋求其自身的内部控制利益,如转移所有者财富、过度在职消费、目标次优化选择等等,其结果必然会有损投资者的权益资本,最终导致财务风险的发生。 　　3.监控不力带来企业集团的财务风险。目前中国的企业集团中,出资人对企业集团、母企业集团对子企业集团、企业集团管理层对各资金运动环节,普遍存在着监控不力,内部人控制现象等问题突出。尽管设置了一些监督职能,也制定了多种监督制度,但因监督者没有掌握企业集团财务资金全面情况的必要信息和手段,故而难以及时有效地发挥作用。不少母企业集团难以及时掌握子企业集团的财务资金变动情况,企业集团资金入不敷出,依赖借新还旧来维持生产经营,财务风险极大。由于监督工作不是即时的而是滞后的,不出问题则已,一出问题则触目惊心。 　　4.企业集团内部关联力――巨额违规担保,潜藏巨大的财务风险和运营成本。2006年3月24日公司公告:拟对控股子公司青岛澳柯玛集团空调器厂、青岛澳柯玛新能源技术有限公司、青岛澳柯玛商务有限公司、青岛澳海生物有限公司、青岛澳柯玛自动商用设备有限公司提供6