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关于中小企业筹资问题的研究 　　 摘要：针对中小企业筹资问题，本文从系统分析现有环境下我国中小企业筹资路径选择，结合相关数据进行实证研究，深入探究中小企业筹资难的根源性因素，并有针对性的提出解决中小企业融资难问题的建议。 　　 关键词：经济金融 中小企业融资对策 　　 近年来，我国中小企业取得快速发展，中小企业在促进经济增长、增加财政收入、扩大就业、推进技术创新、调整经济结构、活跃市场以及制度创新等方面的作用愈来愈突出。 　　 根据国家工商行政管理总局的数据显示，截至2008年底，全国实有企业971.46万户，其中99%以上为中小企业；中小企业对GDP的贡献超过60%，对税收的贡献超过50%，提供了近70%的进出口贸易额。提供了80%左右的城镇就业岗位。提供了66%的专利发明、74%的技术创新和82%的新产品开发。 　　 但在中小企业为我国经济发展做出巨大贡献的同时，近年来由于原材料上涨、劳动力成本加大、银行紧缩信贷等因素，中小企业发展面临诸多困难，其中资金短缺已成为制约中小企业发展的主要瓶颈。在此，我们从现有状况下中小企业融资路径选择入手，结合实际探究中小企业融资难的成因，寻求推动解决中小企业融资难问题的措施建议。 　　中小企业融资现状 　　偏好内源融资 　　 内源融资指企业依靠自有财产投入来满足发展及投资需求，具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，此融资方式成本最小，无论我国还是西方国家，中小企业均偏好内源融资方式。 　　中小企业外源融资倾向于银行信贷，非正规金融发挥重大作用 　　 据统计，我国中小企业依靠商业银行贷款和民间借贷的融资占到总量的50%以上，且借贷期限普遍较短，数额较小，主要用于解决临时性流动资金需求，而企业发展壮大所需的项目开发和扩大再生产等中长期贷款资金很难获得。 　　 亲友借贷、职工内部集资、企业间商业信用支持以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥着重要作用，但由于各地经济发展水平以及民间信用体系建设的差异，非正规金融在江浙和中西部地区差异极大。 　　绝大多数中小企业仍徘徊在股权债券融资门外 　　 股权融资主要指公开发行股票进行融资，根据现行股票发行规定和监管要求，绝大多数中小企业无法达到其标准和条件； 　　 而债券融资包括发行公司债、企业债券、可转换债和中短期融资债券等融资方式。但无论从发行企业数量还是发行总融资额度上来说，远不能满足需要。 　　中小企业融资困境成因 　　（一）一般原因 　　 中小企业抗风险能力弱，对市场和宏观经济环境波动更为敏感。另外，多数中小企业所处行业并不是垄断行业，而是竞争性很强的行业，在经济下行周期时，流动性紧缩首先反映在生产供应链条末端的中小企业。相比大企业，中小企业对利率变化导致的成本上升更为敏感，也没有更多的融资渠道可以替代。 　　 （2）资产信用不足，目前，全国中小企业的资产负债率在70%左右，实物资产少且一般流动性差，负债能力极为有限。企业可供抵押担保的资产总量与银行可提供的资金总量方面出现了巨大的差额，前者造成企业贷款难，后者造成银行放款难； 　　 （3）中小企业资金需求类型多，一次性量小、频率高，而在申请银行贷款时面临的程序、过程极为烦琐，耗时长久，造成企业获得信贷融资隐性成本极高； 　　 （4）信息透明度极低，进而与金融机构之间的信息不对称问题非常严重。由于中小企业生存时间短、经营不稳定，而且管理不规范，很多仍在实行家族式管理，财务信息并不客观和透明，商业银行难以掌握足够的信息来判断其信贷风险，而且贷款发放后监控也十分困难。 　　 显然，这几个特点直接决定了中小企业融资是一种极为特殊的金融活动，进而中小企业融资难也就构成了一个世界性的经济现象。 　　 （二）特殊原因 　　 （1）由于国有商业银行近年来上收贷款管理权限，撤并大量原有机构，客观上导致了对分布在县域的中小企业信贷服务的大量收缩。由于资金来源以及自身经营能力有限，加之市场定位不清，现有的股份制商业银行、城市商业银行和城乡信用社目前发展战略的重点在于与国有商业银行竞争，争夺城市的大企业，客观上减少了对中小企业的融资； 　　 （2）在目前的政策下，即使银行的中小企业贷款利率有相当幅度的上浮，在相当程度上还无法弥补其风险，只能通过设置“补偿性余额”、收取违约延期支付费用等等弥补这种风险。显然，这些措施导致了额外的交易成本，且对中小企业而言带有较大的歧视性； 　　 （3）票据市场、应收账款融资、保理以及融资租赁等主要面向中小企业客户的融资工具及其市场近年来有所发展，但规模仍然无法满足需求； 　　 （4）社会信用担保体系发展不健全，由于中小企业信用担保机构发展时间仍然偏短，数量有限，难以满足中小企业的融资担保需求，信用担保总体规模偏小，实力较弱