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关于我国中小企业融资研究 　　摘要　中小企业是我国经济发展中一支非常重要的力量，在中小企业为社会作出的贡献日益增长的同时，由于规模小、实力弱、信誉度低，中小企业融资难问题一直得不到很好的解决，并成为制约中小企业发展的重要因素。要有效解决这一难题，本文分析研究了造成融资难的原因，在此基础上，借鉴先进国家的成功经验，对中小企业的融资方式创新。提出了化解中小企业融资的对策。 　　关键词　中小企业融资；融资渠道；现代企业制度 　　中图分类号　F276.3　文献标识码　A　文章编号　1006－5024(2009)05－0165－03 　　作者简介　张晓莉，燕山大学里仁学院讲师，硕士，研究方向为财务理论与实践。(河北秦皇岛066004) 　　 　　根据2002年6月29日第九届全国人民代表大会常务委员会通过的《中华人民共和国中小企业促进法》定义，中小企业是指在中华人民共和国境内依法设立的有??于满足社会需要，增加就业，符合国家产业政策，生产经营规模属于中小型的各种所有制和各种形式的企业。 　　中小企业是我国经济发展中一支极为活跃的力量，在解决城市下岗职工就业，吸收农村剩余劳动力，加速城镇化建设，推动经济增长，促进市场有效竞争，实现科技创新与成果转化，推动改革等方面具有战略意义。众所周知，自1978年改革开放，我国的中小企业发挥着越来越重要的作用。据国家经贸委中小企业司《2001年中国中小企业发展报告》，目前我国工商注册的中小企业已达3980万户，占全部注册企业的99％以上，中小企业实现的总产值占全国的工业总产值的60％，实现利税占全国工业企业实现利税的43％，其出口占出口总额的60％，还提供了大约75％的城镇就业机会。尤其是在上世纪90年代的经济快速增长期，工业新增产值的76.6％来自于中小企业。由此可见中小企业在我国经济体系中具有的举足轻重的作用。 　　如何解决中小企业发展中的融资困境问题，在近年来已成为政府部门和学术界的高度重视的问题。 　　 　　一、我国中小企业融资渠道 　　 　　中小企业融资难是一个世界性的难题，在我国这一问题显得尤为突出。由于缺乏资金，一些原本具有良好前景的项目无法启动。中小企业的资金来源可分为内部融资和外部融资。外部融资又有直接融资与间接融资两种形式。 　　内部融资是企业不断将自己的储蓄(留存收益和折旧)转化为投资的过程，内部融资不增加企业的债务负担，并且可以为企业的债务性融资提供资本保障，提高企业的资信能力，降低企业的融资风险。因此，内部融资具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。但企业内部积累能力有限，现代经济社会中的企业仅仅靠内部积累是难以满足全部资金需求的。当内部资金不能满足需要时，企业就必须选择外部融资。 　　外部融资包括直接融资和间接融资，然而在外部融资上，中小企业同时面临着直接融资障碍和间接融资障碍。 　　直接融资渠道不畅，中小企业缺乏大企业能运用的发行企业债券、股票上市等直接融资手段。目前，我国的主板市场是为国有大企业的改革而设立。即使是设立的创业板市场，也仅能为极小部分有发展潜力的中小企业，尤其是高新技术企业提供一个上市门槛相对较低的直接融资机会。但大部分中小企业很难利用股票市场这一筹措外部资金的重要渠道，只能“望股兴叹”。另外，相对于国外的创业投资领域而言，我国也十分薄弱。 　　间接融资渠道狭窄，获得的银行信贷支持少。间接融资一般由商业银行充当资金中介，但处于创业阶段的民营中小企业获利能力很弱，又无信用记录，所以，创业阶段的企业是很难从企业之外获得资金的。因此，出现融资难问题也就在所难免。 　　 　　二、中小企业融资困境的原因分析 　　 　　资金是企业的血液，是企业经济活动首要和持续的推动力。而中小企业却由于自身以及外部环境的原因，融资难正日益成为制约企业生存与发展的“瓶颈”，不仅是创办新企业的主要障碍，更是影响企业进一步做大做强的“绊脚石”。要有效解决这一难题，应针对中小企业的融资特点，全面分析造成融资难的原因，在此基础上，借鉴先进国家的成功经验，真正实现中小企业融资方式的创新。 　　(一)中小企业的自身原因。中小企业内部治理结构不健全。我国的中小企业在创立时大都采用的是个人投资或合伙经营的经营模式，合伙制模式下每个合伙人之间相互承担连带责任。实际上大多数中小企业仍然是家族式企业，不具有规范的现代企业治理结构。因此，企业普遍存在财务制度不健全、财务报告真实性和准确性低、管理水平低下、运作不规范等问题。为了规避风险，银行以谨慎为原则，必将缩减中小企业的融资规模。 　　先期投入缺乏，导致对借入资金的过分依赖。中小企业在建立之初，绝大部分属于小资本起家，自有资金很少。在以后的发展过程中，也属于是滚雪球式发