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高油价下绿色理财法则 　　暂无柴油在广州许多民营加油站挂出的牌子上，写着这样四个触目惊心的大字。与此 同时，深圳、佛山、中山、武汉等地也均出现不同程度柴油紧缺现象，继雪灾之后，油荒再次 席卷大半个南方，以华南最为突出。 　　油荒的背后是国际油价的飙升，3月13 日，纽约市场4月份交货的轻质原油期货价格每桶 收于110.33 美元，创下新高。国内外石油价格严重倒挂，导致炼厂加工亏损，地方小炼厂基本停止 加工。在很多加油站前，不少货车排起长队等着加柴油，一些路段出现严重拥堵。这一幕让我们想 起了上世纪70 年代石油危机时在美国城镇发生的场景。而那段时期的美国经济出现了滞胀，如 今，这一消失了30 多年的经济现象再次光临美国，并深切波及到了中国。 　　2月份，美国核心PPI 大幅上扬，通货膨胀风险加大，而经济已经濒临衰退。同期，中国PPI 同比增 长6.6% ，创三年来新高，另一方面众多机构预计今年GDP 增幅将回落到8% 9% 。全球经济面临着高 油价和经济放缓的双重压力，中国的经济前景相对乐观，但通胀水平要比西方发达国家高出很多。 　　尽管此轮通货膨胀是流动性泛滥推高土地和房产价格导致的，但不能否认国际油价高企带来的 输入型通货膨胀起到了推波助澜的作用。目前，国际油价看不到迅速回落的迹象，因此在未来很长 一段时间，投资者将面临滞胀的宏观经济局面。自从中国股市诞生以来，这还是首次。那么， 投资者该如何应对这前所未有的情况？遵循绿色理财法则或许是不错的选择。 　　 　　石油危机、滞胀与投资困境 　　 　　 　　“滞胀”一词是在上世纪70年代伴着 西方国家的石油危机出现的。顾名思义， “滞胀”就是经济停滞和通货膨胀同时出 现，按照经济学的传统理论，通货膨胀一般 伴随着经济繁荣或过热（特殊时期比如战争 除外），因为产品价格的上升意味着企业利 润的增加和需求的旺盛。但“滞胀”截然相 反，所以其产生肯定有特殊的原因――那就 是原材料价格飞速上涨带来企业生产成本的 增加。 　　显然，企业生产成本增加必然提高产 品出厂价格，带来通货膨胀，削弱人们购买 　　力（因为工资并没增加）???需求减少反过来 压缩企业投资，导致经济停滞。这一恶性循 环的源头就来自于原材料价格的上涨，而石 油是现代工业的核心基础能源，被誉为“黑 金”。所以，“滞胀”的出现往往与石油危 机相伴。 　　目前，全球甚至中国这样的发展中国 家都笼罩在“滞胀”的阴影之下。所以我们 有必要回顾一下70年代的那场石油危机， 并将当前的高油价局面与之对比，以制定恰 当的理财策略来应对中国投资者从未遇过的 “滞胀”局面。 　　 　　无法忘却的伤痛 　　发生在上世纪70年代的西方国家石油危机充分暴露了资本主义体制的内在痼疾，总结 那段历史并与当前的情况相对照很有启示意义。 　　可以说，那次石油危机的爆发是多种因素的综合产物。美国尼克松政府在1971 　　年宣布 美元与金本位脱钩，以矫正货币的高估，导致美元的泛滥和贬值，通货膨胀已然显现。同 时，美国将大量的金钱投入越南战争而没有增加税收。而且为了支持战争对石油工作源头 和终端的价格采取封顶的措施。这一方面刺激了美国国内石油消费的增长，另一方面打击 了美国国内石油勘探和开发，使人们更乐于从其他产油国进口。 　　而同时，美元贬值和通货膨胀对其他产油国带来沉重的打击。因为美元是全球石油交易的参照货币，美元贬值侵蚀着石油生产国 的收益。此外，产油国的经济几乎完全建立 在石油的基础上，所以它们不得不依赖于从 西方进口的其他货物，而通货膨胀使得这些 物品更加昂贵。产油国因财产流失必然想尽 办法提高石油价格，这进一步加剧了西方国 家的通货膨胀，形成恶性循环。 　　还不能忽视的一点是当时地缘政治的紧 张局面。从1970年的“黑色九月”之后， 巴勒斯坦解放组织与以色列及其追随者的正 面冲突越来越多。巴解通过策划令人恐怖的 活动将世人的注意力集中到没有解决的巴 勒斯坦问题上，其中最有影响的行动是在 1972年9月慕尼黑奥运会期间，参加奥运会 的以色列运动员遭到巴勒斯坦武装分子的 绑架，震惊了世界。反以色列和反西方情 绪在中东地区持续高涨，在犹太人赎罪日 （1973年10月）爆发了25年内的第四次阿 以冲突，本来就不稳定的石油局势突然演变 成了一场大危机。 　　10月16日，来自波斯湾六国的OPEC代表团齐聚科威特市，并决定单方面将阿拉 伯轻油的石油基准价格从每桶2.90美元提高 到5.11美元。第二天，阿拉伯石油输出国组 织（OAPEC）成员宣布立即减产5%。每月 按照这个比例缩减产量，直到以色列退出它 在1967年所占领的领土。这时的石油价格已经乱了套，最后，OPEC决定在11月将基 准原油的价格提高到11.65美元每桶