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高管团队政治关联对中小企业经营绩效影响研究 　　摘要：本文以2004年至2008年在深圳证券交易所上市中小板上市公司为研究对象，实证研究了政治关联对我国中小企业经营绩效的影响。结果发现，高管团队的政治关联对中小企业经营绩效有显著正面影响；高管的地方政治关联对企业绩效的影响要比中央政治关联的影响更为显著。 　　关键词：高管团队 政治关联 中小企业 经营绩效 　　 　　一、引言 　　中华民族几千年的历史长河中，“关系”文化作为一种隐性的契约（Implicit Contract）广泛存在。其中，政治关联（Political Connection）作为“关系”的一种典型形式，是存在于我国经济发展过程中的一种典型现象。而且，政治关联在世界范围内也是广泛存在的（Faccio，2006），由于政治关联存在的普遍性及其对企业行为的重要影响，使政治关联不仅成为了世界各国不可回避的重要现实经济问题，而且成为了经济学和管理学关注的重点理论问题。在中国转轨经济的制度背景下，政治关联已成为一种有价值的“租”，诸多中小企业为了自身的生存、获利和发展，试图通过“寻租”行为，寻求并建立各种政治关联（如人大代表、政协委员等），以获取税收优惠（如减免税、较低税率等）、较优惠的银行贷款、较少的政府管制等，以便于提高企业的经营绩效。正如Agrawal and Knoeber（2001）和Faccio（2006）指出的获得稀缺资源和争取有利的政府监管条件都会影响企业绩效和价值，那么，我国中小企业高管具有的政治关联最终是否会对企业经营绩效产生影响呢？本文将在总结以往相关文献的基础上，从企业高管团队的角度对企业政治关联进行衡量，以深交所2004年至2008年中小板上市公司为样本，分析高管团队政治关联对中小企业绩效产生的影响。 　　二、文献综述 　　（一）国外文献Krueger（1974）指出，企业家花费时间和金钱与政府官员建立关联，可以给企业家带来巨大的利益。企业与政府之间的政治关联不仅可以帮助企业避免被侵占的可能，同时也给企业带来了优先获得政府补助、融资机会和税收减免的途径。Faccio（2002）发现，政治关联企业的债务比率、市场影响力显著高于非政治关联的企业，同时，前者的税收支出显著低于后者。Khwaja and Mian （2006）认为政治关联可以帮助企业获得稀缺资源如银行贷款。Adhikarietal（2006）发现政治关联企业的实际税率比非政治关联的企业低。Goldman（2006）发现政治关联企业的股票价格随关联政党权力的上升而上升，高管可以通过与政党的政治关系提升企业价值。以上的国外相关研究表明，政治关联能为企业带来融资便利、政府救济和补贴、税收优惠及市场影响力等方面的利益，最终影响企业绩效。因此，政治关联是有价值的，能够影响企业绩效。 　　（二）国内文献 李胜兰（2003）、汪伟和史晋川（2006）等说明在中国经济转轨过程中，缺乏充分的产权保护、行业进入限制和资源约束是影响中小企业发展的重要因素。因此，中小企业建立的政治关联必然有助于规避政府的管制、保护自身的利益，并从政府手中获得更多的资源，从而有助于改善公司的绩效。一些学者从不同方面提供了一定的实证支持。胡旭阳（2006）发现民营企业家的政治身份通过传递民营企业质量信号降低了民营企业进入金融业的壁垒，提高了民营企业的资本获得能力。陈冬华（2003）发现具有地方政府背景的董事长在上市公司董事会中有相当重要席位，地方政府影响越大，上市公司越可能获得更多的补贴收入。Li、Meng、Wang and Zhou（2008）发现私营企业家的共产党员身份对企业业绩有正面影响；而且在市场体系越不健全，法律保护越弱的地区，共产党员身份的这种效应越显著。吴文锋等（2008）实证研究结果表明高管的地方政府背景对公司价值的正面影响要显著大于中央政府背景。高管的地方政府任职背景在政府干预比较厉害的地区能增加公司价值。而且政府干预越强烈，这种正面影响也越强烈。但是与大部分相关文献结论不同的是，Fan、 Wong and Zhang （2007）以国有企业作为研究样本发现CEO具有政治关系的国有企业的长期市场绩效比CEO不具有政治关系的公司低30%。但是，正如Chen（2005）指出的，国有产权和私有产权与政府的关系具有本质的区别。 　　三、研究设计 　　（一）研究假设我国对中小企业特别是民营中小企业在法律上缺乏保护，在意识形态上也缺乏稳定的支持，中小企业主缺乏政治“名分”，这是制约我国中小企业发展的重要原因之一（李胜兰，2003）。因此，中小企业就面临着如何通过其他的非正式法律途径来保护自身权益，维持企业发展。而在这种情况下，如果中小企业高管具有政治关联将有助于企业与政府保持良好的关系（胡旭阳，2006）