鹏华金牛投研团队“三板斧”.docVIP

鹏华金牛投研团队“三板斧” 　　去年以来，随着基金发行通道制度的改革，新基金发行出现百花争鸣的局面，不仅数量剧增，投资主题和领域也更细分。往年从来没有出现过的“潮词”也出现在基金的名称中：新兴、绿色、内生动力等新鲜词汇让人眼花缭乱。渠道、宣传、公司知名度这3个因素诚然是一只产品发行成功与否的重要方面，新基金是否严守原先设定的投资领域，从看好的领域优中选优，是大多数基民关注的问题。银河证券基金研究中心指出，鹏华旗下基金产品在具体的投资运作中能够坚守基金既定的投资风格，历史业绩表明较好地贯彻了价值投资的理念。 　　 　　新领域中的新逻辑 　　鹏华新兴产业基金投资目标是在适度控制风险并保持良好流动性的前提下，挖掘未来推动经济发展的新兴产业，并从中精选优质个股，力求超额收益与长期资本增值。而目前，市场上关于新兴产业有两个指数：上证新兴产业和中证新兴产业指数。其中前者选择沪市中规模大，流动性好的50家新兴产业公司组成，以反映沪市新兴产业的整体表现。后者以中证100指数作为基准，选择规模较大，流动性好的100家新兴产业公司组成，以反映两市新兴产业的整体表现。 　　陈鹏表示，两个指数成分股均以规模大、流动性好的大中市值公司为主，然而规模大、流动性好的公司往往是从传统产业向新兴产业延伸的公司，成长性较为确定。鹏华研究团队从调研中发现，市场上很多成长性高的中小企业还未被列入上证/中证新兴产业中，这为鹏华新兴产业提供了更广的投资范围。“客观上看，新兴产业指数的编制方法存在着一定的缺陷，指数样本的选择主要依据其日均总市值，这会导致指数成份股市值较大，而估值已相对合理，未来增速有限。部分高成长性、小规模的股票被排挤在外。当市场偏重企业成长性时，新兴产业中小型高成长企业更具优势。通过主动投资可以发掘这类被指数忽略的高成长股，以获取更多的超额收益。” 　　由此，鹏华新兴产业的投资策略逐渐清晰起来。陈鹏从上、中、下游给出了他的“关注链”。“在产业上游，我们将关注新材料。产业中游关注新生产方式、新产品和新商业模式。产业下???，关注新市场和新技术对传统行业的再造。 　　在板块寻找上，一个比较简便的方法就是看A股市场上创投、PE在投什么方向，这些方向就是仍然在成长初期的行业或者公司。“目前我们发现，PE投向最多的是互联网、清洁技术、生物、医疗、电子、光电设备及IT等行业。通过进一步分析国家从现在到2020年太阳能核电、风电等行业需求曲线，发现他们都有一条快速成长、持续多年的需求曲线。只要抓到这条曲线，我们认为就找到了新兴产业。” 　　陈鹏认为，新兴产业投资的本质遵循成长股投资逻辑，但并不是所有新兴产业都值得投资，也不是所有新兴产业在任何阶段都值得投资。在组合构建上，他强调以下两点：首先，新兴产业基金与传统基金不同，传统基金在自下而上过程中比较关注经济周期，比较关注利率政策、流动性松紧。而产业基金则更关注行业变迁，哪些行业处于景气上升和下降周期，是着手投资的起点。其次是投资的核心逻辑。“我们会把资金集中投资在成长速度超过行业平均水平的行业。假设我们所持有的行业的增长速度能够超过GDP增速，超越大多数行业增速，那么我们持有的股票能够跑赢行业将是大概率事件。如果进入好行业，那么取得成功的概率就比较大”。 　　 　　合作紧密的投研团队 　　看到了机会并不难，难得是把握其中的机会。10年前，网络泡沫时期，催生了许多令资本市场垂涎的故事，而这些故事今天正逐步走上前台。但黑马并非都是良驹，如何在鱼目混珠的市场中选出真正的珍珠，把美丽的童话变成现实？5月12日在北京的投资策略报告会中，鹏华基金研究部总经理冀洪涛给出的答案是：投研合作紧密所带来的出色的选股能力。 　　Wind数据显示，今年一季度，61家基金公司中仅有15家公司实现盈利。鹏华成为最大赢家，旗下基金合计实现利润额5.46亿元，是一季度61家基金公司中最赚钱的基金公司。翻阅鹏华旗下基金一季报持仓情况，发现鹏华基金较早地判断了大盘风格转向，持有的大盘股契合估值回归行情，获得了不少的超额收益。 　　具体到基金经理方面，必威体育精装版出炉的上海证券4月份基金评级中，由张卓管理的鹏华行业成长、鹏华普天收益均获评3年期五星选股能力评级，同时还分别获得3年期五星综合评级、5年期五星选股能力评级。今年以来，鹏华行业成长和鹏华普天收益已经连续4次获得选股能力的五星评级，基金经理的选股能力得到充分肯定。 　　鹏华新兴产业基金拟任基金经理陈鹏在管理鹏华行业成长期间，该基金净值上涨9.35%，超越同期基金基准30.74个百分点，在117只开放式混合型基金中排名前10%；管理鹏华50期间业绩良好，基金净值增长5.06%，在168只开放式混合型基金中前1/3。 　　据冀洪涛介绍，鹏华基金目前归属投研环节的部门主要包括基金