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关于高技术虚拟企业资金供应链筹集方式研究 　　[摘要]高技术虚拟企业资金供应链，它是围绕着高技术虚拟企业，从资金筹集开始，到成员企业资金使用以及最后资金分配的过程中，从资金供应角度对各个节点的资金流向进行控制，把资金供应商、虚拟财务部、资金需求者连成一个整体的功能网链。本文针对高技术虚拟企业自身的特点与不同，对其与高技术企业资金的筹集进行了异同对比，同时提出了几点筹集原则，并对高技术虚拟企业资金筹集方式建立进行了探讨。 　　[关键词]虚拟企业；资金供应链；筹集方式；研究 　　[中图分类号]F252.8　[文献标识码]A　[文章编号]1005-6432(2008)49-0116-02 　　 　　1　高技术虚拟企业与高技术企业资金筹集的异同 　　 　　高技术虚拟企业不是传统意义上的高技术企业，它作为虚拟企业的一种，在资金筹集上与高技术企业有所不同。 　　 　　1.1　两种企业资金筹集的??同点 　　对于这两种企业而言，无形资产(包括科技成果)、高科技人才是企业两项重要的资金来源。投资者可以以其技术成果、知识产权、专利技术、管理才能等投资入股。这些都是非高技术企业所不具备的。同时由于高技术企业的行业风险较高，便使得资金筹集具有高风险性。在高技术企业中研究开发成本占据相当大的比例，这就形成了高技术企业资金筹集又一特点――战略性。 　　 　　1.2　高技术虚拟企业相对于高技术企业资金筹集的不同点 　　①资金筹集自由度大，由于组成高技术虚拟企业的成员企业可能处于不同地区、不同城市甚至不同国家，资金筹集的自由度比高技术企业要大，可以选择最有利于虚拟企业发展的资金筹集方式。②资金筹集兼顾整体性，与高技术企业相比，高技术虚拟企业资金筹集更加强调整体性，力求做到每个成员企业资金筹集成本最优，但并非最低，因为要照顾到高技术虚拟企业加权平均成本最低。 　　 　　2　高技术虚拟企业资金筹集原则 　　 　　针对高技术虚拟企业与传统高技术企业资金筹集上的不同，在高技术虚拟企业筹集资金时需要注意遵循以下几点原则： 　　 　　2.1　综合资金成本最低原则 　　资金成本是指企业筹集和使???资金过程中的花费。高技术虚拟企业可以从多个方面取得资金，不同的资金来源，其资金成本亦不一样。高技术虚拟企业在筹资过程中，要努力在获得所需资金的同时，降低资金成本。这就需要对各种不同的筹集方案进行比较，择优选择。 　　 　　2.2　总体风险最低原则 　　在高技术虚拟企业生命周期的各个阶段都有不同的资金筹集组合，组成每种组合的筹集渠道都存在一定的风险，一般说来债务筹集渠道风险高于权益筹集渠道，需要在一个总体风险最低的原则上对各筹集组合进行选择。 　　 　　2.3　时间最优原则 　　这是对资金筹集在时间上的一个控制，由于资金存在成本，在可能的筹集渠道上资金到位的时间是有差别的，可以影响到虚拟企业对资金的使用，换句话说，由于存在资金时间价值，我们在资金筹集时要考虑到时间因素。 　　 　　2.4　系统效用最大原则 　　高技术虚拟企业作为一个大的系统，资金筹集并非一件易事，要站在全局的角度来确定资金需要量，做好资金在各个子系统即成员企业之间的调度。不至于出现某一成员企业资金告急，而另一成员企业资金闲置未用，真正做到企业无界限。 　　 　　3　高技术虚拟企业资金筹集方式建立 　　 　　根据资金筹集总体思想我们主要分以下几步来为高技术虚拟企业资金供应链进行资金筹集： 　　 　　3.1　建立高技术虚拟企业资金供应链的资金筹集层次 　　高技术虚拟企业资金供应链的资金筹集层次分为内部和外部两个层次，在内外部资金供应链建立起来之后，链上节点随之也建立起来，从而形成了资金筹集内部和外部层次。内部层次和外部层次是相对于高技术虚拟企业来说的，当产生资金需求时，首先在虚拟企业内部成员企业之间调用资金，当内部资金不能满足需求时，开始寻求外部资金。①建立内部资金筹集层次。在孕育期，发起人发现市场机遇，如现有资金不足产生资金需求时，把资金供应能力作为对潜在伙伴进行选择的一个标准，当确定了合作伙伴以后，进入生命周期的下一个阶段，由虚拟财务部来对高技术虚拟企业的资金进行管理。组建期、运行期和解散期内部资金层次建立。②建立外部资金筹集层次。外部层次是在发起人已经确定了合作伙伴建立了高技术虚拟企业之后才可以建立外部层次，因为在孕育期虚拟企业还没有形成，就没有相对的外部资金筹集。当成员企业提出资金需求时，虚拟财务部根据潜在资金供应商选择可能的筹集渠道，通过一定的筹集方式将资金提供给成员企业使用。 　　 　　3.2　建立资金筹集组合 　　从虚拟企业内部资金和外部资金筹集两个角度针对高技术虚拟企业各阶段资金需求特点来进行筹集组合。为生命周期各阶段筹