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关于高科技上市公司产业方向逆向选择思考 　　中图分类号：F202 文献标识码：A 　　内容摘要：近年来，由于房地产市场持续火爆，许多高科技企业纷纷进入房地产行业，从而出现了企业在资源配置上的逆向选择。高科技企业逆向选择的根本原因是国家产业政策导向和企业市场导向的错位。因此，必须重新审视我国的产业结构和产业组织政策，提高国家竞争力、增加消费者的总体社会福利水平、强化企业核心竞争能力的培育。 　　关键词：逆向选择 产业政策 国家竞争力 　　 　　近年来，由于房地产市场持续火爆，我国的各类高科技上市公司纷纷进入这个暴利行业。在北京，联想、紫光等知名高科技企业已经在房地产市场有所成就；在上海，以生物科技为主业的上海复星高科技有限公司也成为房地产市场的佼佼者。按照配第―克拉克定理和库兹涅茨法则，各个国家产业结构的演变规律是就业劳动力、产业产值应由产业低端向产业高端演变（李悦，1998）。而我国出现的这种高科技企业陆续进入房地产业的现象背离了这种演变规律，因为与高科技产业比较，房地产业技术含量相对较低，所需人力资本及知识资本相对少，投入金融资本量较大；在单个企业资源既定的条件下，高科技产业所享到的知识资本、人力资本、金融资本越来越少，其产业规模扩张与发展空间随之缩小，直接导致产业竞争力越来越弱。因此本文把这种资源由高端产业向相对低端产业的流动称为产业方向逆向选择。 　　笔者所称高科技产业是基于以下含义：它是指在生产要素的投入中需要使用复杂、先进而又尖端的科学技术才能进行生产的产业，或者在作为生产要素的劳动中知识密集程度高的产业。具体来讲，研究开发费用占某一产业10%以上，或劳动力中有10%以上的自然科学家、工程师及技术专家的产业。关于高科技产业，目前并无明确定义，一般是从研发经费投入比率或列举方式定义高科技产业。但大都认定其具有知识密集的特性，故高科技产业即知识密集组织。 　　 　　高科技上市公司逆向选择的后果 　　 　　从产业类型的角度看，高科技企业属于知识密集型企业，在投入的各项生产要素中，知识资本居于主导地位；房地产企业属于资金劳动力密集型企业，金融资本、劳动力资本是最主要的生产要素。从各项资本的使用、规模报酬特征分析，知识资本与其他资本最为本质的区别是知识资本没有排他性，它的使用往往是无限的（除非加以限制），即可以供他人多次共享使用，从而增加知识资本的使用效果。同时，基于知识资本无排他性的特性，能够打破规模报酬递减的限制，创造更高的经济效率。无论是对单一的个体企业还是全社会而言，整体资源（如金融资本、知识资本）都是有限的，经济学研究的基本要点就在于如何在满足资源限制的约束条件下，追求企业利润以及社会福利水平的最大化（曼昆，2005），但高科技公司产业逆向选择的结果背离了这一基本准则，给生产力的进步、社会福利的增长带来了异化。 　　（一）高科技企业逆向选择降低企业长期收益并影响企业核心竞争能力的培育 　　1.高科技企业的逆向选择背离了范围经济的范畴，不利于企业长期收益的最大化。诚然，企业追求利润最大化是资本天然的选择，但在追求利润最大化的过程中，必须考虑最经济、最合理、最有效的方法，而利用范围经济的好处是最为自然的选择。所谓范围经济是指由于企业经营范围的扩大而带来的经济性。考察下列情况： 　　如果：有以下业务x1，x2，…，xn，X=（xi），C（X）是在单一企业中生产n种产品的成本，∑c（xi）为在某个企业中生产前述n种产品的成本之和，如果有C（X） 　　 　　高科技企业逆向选择的原因剖析 　　 　　对于我国经济转型时期出现的这种产业方向逆向选择，从某些侧面看，有一定的合理性，但在本质上却反映的是国家产业政策导向与企业追逐短期利润最大化的冲突。对于企业，追逐利润最大化是资本的天然属性使然；对于国家产业政策导向，考虑的是增进社会福利、提升国家竞争能力，促进国内产业结构的调整与升级。 　　（一）我国经济发展水平阶段性特征的反映 　　从我国现阶段宏观经济发展水平来看，高科技企业的逆向选择有一定的客观性和必然性，它基本符合现阶段我国宏观经济发展水平的要求。美国哈佛大学管理学院教授迈克尔#8226;波特在《国家的竞争优势》中提出，世界上主要民族经济发展竞争的四个阶段：一是要素推动发展阶段；二是投资驱动发展阶段，表现为大规模投资和市场规模扩大，教育水平大幅度提高，信息积累速度加快，技术创新越来越重要；三是创新推动发展阶段；四是财富推动发展阶段（迈克尔#8226;波特，2002）。根据我国目前的实际情况，我国基本上处于要素和投资双轮驱动的阶段。从各行业情况的综合对比来看，房地产业是吸纳劳动力、资金等生产要素最为集中的领域，也是投资推动最为明显的行业，具备吸纳资金的能力。我国高科技